首批混合型科創(chuàng)票據(jù)即將發(fā)行 精準(zhǔn)引導(dǎo)金融支持科技創(chuàng)新

　　據(jù)中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）7月20日消息，為貫徹落實《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案》的要求，為科技型企業(yè)提供全生命周期的多元化接力式金融服務(wù)，交易商協(xié)會創(chuàng)新推出混合型科創(chuàng)票據(jù)，首批產(chǎn)品擬于近期發(fā)行。

　　接受《證券日報》記者采訪的市場人士表示，交易商協(xié)會推出混合型科創(chuàng)票據(jù)，在募集資金用途和債券條款設(shè)計上均實現(xiàn)股債聯(lián)動，為科技型企業(yè)提供多元化接力式金融服務(wù)，填補債券市場混合型資金缺口，實現(xiàn)從債到股的光譜效應(yīng)。

　　創(chuàng)“活”運作機制

　　滿足企業(yè)股性資金需求

　　交易商協(xié)會自2022年5月份推出科創(chuàng)票據(jù)以來，截至目前，共支持144家企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)398只，金額合計3418億元。其中，三一集團、吉利控股、紅豆集團、恒力集團等20家民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)77只，金額合計525.2億元，占比15.37%�；菁吧习偌揖邆淇萍紕�(chuàng)新稱號、核心技術(shù)和競爭優(yōu)勢的企業(yè)，募集資金精準(zhǔn)投向信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、集成電路、高端裝備等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。

　　近期，交易商協(xié)會進一步推出混合型科創(chuàng)票據(jù)，重點解決科技型企業(yè)股性資金不足的問題，通過條款設(shè)計引入更多債券市場投資人參與科技型企業(yè)成長。

　　在運作機制方面，混合型科創(chuàng)票據(jù)將匹配企業(yè)全生命周期中的所處階段，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)條款設(shè)計的股債混合性。結(jié)合不同階段科技型企業(yè)融資需求差異及成長性，可靈活設(shè)置浮動利率、轉(zhuǎn)股、擔(dān)保等不同條款。例如，首批項目中四川發(fā)展、陜西投資、南京交通、合肥興泰、宜賓發(fā)展等企業(yè)通過浮動利率掛鉤發(fā)行人投資科技型企業(yè)成長收益，保障和豐富投資人收益來源；上海臨港債券投資人在窗口期可將持有債券轉(zhuǎn)換為基金份額，將基金未來收益轉(zhuǎn)讓給投資人；湖北路橋通過135項專利權(quán)質(zhì)押，增強償債保障措施。

　　受訪的市場人士表示，首批混合型項目的嘗試，有利于引導(dǎo)市場機構(gòu)以股權(quán)投資思維與科技型企業(yè)共成長，加強種子期、初創(chuàng)期、成長期等科技型企業(yè)融資支持力度，并保障和豐富投資人收益來源。

　　本次首批混合型科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行主體覆蓋上海、江蘇、安徽、湖北、四川等創(chuàng)新高地，以金融“活水”滋養(yǎng)區(qū)域科技型企業(yè)發(fā)展。上述市場人士表示，本次混合型科創(chuàng)票據(jù)的推出，以尊重市場規(guī)則和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律為前提，以資本紐帶、股權(quán)紐帶為突破口和切入點，圍繞科技型企業(yè)不同成長周期的差異化需求，形成金融產(chǎn)業(yè)培育合力，強化金融助力區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。

　　尊重市場自主選擇

　　激發(fā)各方參與熱情

　　記者了解到，在新產(chǎn)品模式下，交易商協(xié)會僅提供發(fā)行結(jié)構(gòu)條款基礎(chǔ)框架，市場成員可結(jié)合不同發(fā)展階段企業(yè)的風(fēng)險特征和具體需求自主設(shè)計。鼓勵市場成員面對不同發(fā)展階段企業(yè)的風(fēng)險特征和具體需求，切實發(fā)揮投行作用，在基礎(chǔ)條款之上，自主和靈活設(shè)計結(jié)構(gòu)條款。同時，優(yōu)化科技型企業(yè)信息披露要求，重點關(guān)注科技型企業(yè)未來成長，強化發(fā)行條款等關(guān)鍵信息披露。在注重條款合規(guī)性的基礎(chǔ)上，強化市場服務(wù)質(zhì)量、尊重市場自主選擇，促進金融資源有效配置。

　　首批混合型科創(chuàng)票據(jù)項目引起投資人廣泛關(guān)注。境外投資人、保險資金、理財資金等各類市場主體均積極與發(fā)行人進行對接，該產(chǎn)品獲得了投融資雙方的認可和歡迎。

　　多家發(fā)行企業(yè)表示，新模式能夠為其投資科技型企業(yè)提供資金，解決科技型企業(yè)股性資金來源不足的難題，也能夠通過結(jié)構(gòu)設(shè)計讓債券投資人分享科技型企業(yè)成長的紅利。

　　接受記者采訪的多家主承銷商表示，混合型科創(chuàng)票據(jù)將切實滿足科技型企業(yè)“股債聯(lián)動”、混合型融資需求。

　　交易商協(xié)會表示，下一步，將持續(xù)加大對科技型企業(yè)融資的支持力度，以創(chuàng)新性的方式落實金融支持科技創(chuàng)新，更大力度、更實舉措支持科技型企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)更多資金精準(zhǔn)流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，營造有利于科技型企業(yè)成長的良好環(huán)境。（記者 楊 潔）