人工智能年度行情一波三折，機構關注熱度不減
“上半年看某（重倉人工智能的）產品業(yè)績很好，也聽說這個賽道是今年的主線，買入以后‘肉’沒吃到多少，又被套住了�！庇型顿Y者對記者感慨道，確實“踩中”了風口，但卻是“頂峰相見”。
今年以來，算力、通信、ChatGPT、機器人等相關概念輪番“上臺”，人工智能可謂是貫穿全年的一條投資主線。不過，下半年以來，市場加大震蕩調整，快速輪動的結構性行情也讓重倉相關概念的基金產品未能一帆風順。
有投研人士與記者交流時表示，明年的市場風格可能繼續(xù)均衡化，科技成長和順周期行業(yè)均會有所表現。但目前而言，分化整理仍是當前市場的主旋律。在指數出現明顯的放量拉升信號之前，震蕩走低的不利慣性或仍將延續(xù)。
“踩”對賽道也可能“翻車”
Wind數據顯示，截至12月25日，以申萬一級行業(yè)指數分類，通信、傳媒、計算機等三大行業(yè)領漲，年內漲幅分別為21.87%、17.27%、6.06%。而上證指數同期下跌5.52%。在概念板塊中，ChatGPT指數（8841669）、AI算力指數（8841678）、AIGC指數（8841660）漲幅居前，年初至今分別上漲58.45%、55.53%、49.98%。
整體而言，上述指數相對大盤來說，可以稱得上“遙遙領先”。但值得注意的是，上述板塊引領的這波科技狂歡行情并非“一帆風順”。據第一財經統(tǒng)計，上半年通信板塊以50.66%的表現領漲，傳媒、計算機板塊分別以42.75%、27.57%的回報緊隨其后。而下半年以來，上述三大行業(yè)的跌幅分別在16%至20%之間。
事實上，也確實有些產品同樣經歷了大起大落。例如，諾德新生活A上半年的累計收益為75.07%，拿下主動權益類產品（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型，僅計算初始基金）半程賽的冠軍。
從定期報告來看，諾德新生活A在上半年的重倉股大多聚焦在計算機、通信、電子等行業(yè)。該基金基金經理周建勝在二季報中曾表示，“在關鍵時刻及時地從信創(chuàng)+切換到AI+，成為年內比較早上車ChatGPT產業(yè)鏈的公募基金產品，從而成功地抓住了市場主線”。此時，市場對人工智能等板塊仍保持較高的熱度，多位投研人士表示人工智能為全年投資主線，甚至還有聲音調侃稱，“AI”的正確含義應該是“All In”。
但下半年隨著相關概念的回落，諾德新生活A在三季度中仍保持對通信、電子等行業(yè)的布局不改，甚至將前十大重倉比例提升至73.13%。相關板塊的回調也讓該基金成為下半年回撤最多的主動權益類產品，截至12月25日時回撤已經超過47%，年內收益已經由盈轉虧，下跌幅度達7.83%。
除了保持“ALL in”狀態(tài)的產品，也有選擇提前轉換賽道的產品。Wind數據顯示，截至12月22日，目前在主動權益類基金中暫列第一的是東方區(qū)域發(fā)展，年內累計回報達43.33%。該基金同樣在一季度曾重倉計算機板塊，而二、三季度則選擇換倉到了食品飲料行業(yè)，躲過了計算機板塊的大幅回調。
“今年TMT表現較好，主要受益于全球大的創(chuàng)新周期，尤其是AI大模型，以及智能駕駛、機器人、MR、AI PC及AI手機等創(chuàng)新驅動�！闭猩袒鹜顿Y管理四部專業(yè)副總監(jiān)翟相棟對記者表示，今年的上漲行情主要是通過系統(tǒng)性地拔估值來推動的，大部分公司在業(yè)績層面上的增長還在發(fā)展進程中。
行業(yè)仍保持熱度
整體而言，今年的科技股行情由去年的信創(chuàng)過渡，再加上ChatGPT概念、AI算力、機器人等板塊的陸續(xù)活躍，與之相關的人工智能板塊在A股市場掀起了一陣熱潮。那么，在這輪回撤之后，該板塊的投資機會如何？
以機器人行業(yè)為例。Wind數據顯示，截至12月22日，人形機器人（8841699）、機器人指數(884126)今年以來累計上漲39.55%、22.26%。與此同時，大量的關注度和資源也正在持續(xù)涌入。
一方面，國內多家企業(yè)下半年來加大布局人形機器人相關業(yè)務，新產品、新部件密集發(fā)布，如比亞迪、小鵬汽車、小米等企業(yè)先后發(fā)布自己的人形機器人；另一方面，國內關于機器人的相關政策不斷出臺，積極推進機器人研發(fā)建設。
例如，11月初，工信部發(fā)布《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導意見》（下稱：意見）表示，提出人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品。
同時，意見還提出對于關鍵技術領域需加快突破步伐，如到2025年，人形機器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關鍵技術取得突破，整機產品達到國際先進水平，并實現批量生產，在特種、制造、民生服務等場景得到示范應用。
“以前（機器人）的小腦、大腦和身體的研發(fā)是割裂的，接下來的一年內，甚至在未來的兩至三年，這三者之間的開發(fā)將融為一體�！痹�12月23日舉行的第一財經《懂行·大灣區(qū)》圓桌沙龍現場中，優(yōu)必選科技副總裁、研究院副院長龐建新也表示，機器人的身體控制其四肢驅動等，小腦負責如何讓機器人身體走得穩(wěn)、抓得準等，大腦則涉及到對外感知等。
“機器人視覺在未來10年在機械行業(yè)一定是非常重要的一個技術，而且也是非常核心的一個技術”。奧比中光董事CFO陳彬表示，隨著手眼結合應用更多地落地，3D技術可能在整個機器人行業(yè)視覺技術上是一個非常好的技術方向。
事實上，處于市場風口的人形機器人產業(yè)也成為了基金經理調研的新熱點。據記者不完全統(tǒng)計，今年下半年以來，易方達基金、南方基金、博時基金、諾安基金等多家公募開展了對“人形機器人”產業(yè)的直播調研，累計有超百萬投資者觀看。
記者注意到，機構投資者對機器人板塊保持著較高的熱度。Wind數據顯示，截至12月25日，今年以來人形機器人板塊個股累計接待調研超過800次，參與者包括來自券商、基金、險資以及其他投資機構。
以調研次數最多的埃斯頓為例，該公司今年以來吸引了超過1300家機構投資者前來調研。在調研活動中，埃斯頓提到，公司現有74款工業(yè)機器人產品，包括六軸通用機器人、四軸碼垛機器人、SCARA機器人以及行業(yè)專用定制機器人。
在華東一位權益類基金經理看來，機器人在軟硬件快速發(fā)展的背景下，應用落地的步伐也在加快，這使得部分公司開始收獲訂單，并在可預見的時間內產生業(yè)績�！叭诵螜C器人的核心價值在于通用+智能，未來有機會取得較大進展，這類科技主題我們會持續(xù)保持關注�！彼Q。
