注意！一批保險公司的權(quán)益?zhèn)}位打開政策“天花板” 他們會加倉嗎？
原標題：注意！一批保險公司的權(quán)益?zhèn)}位打開政策“天花板”，他們會加倉嗎？
還記得今年7月銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》嗎？這個新政落地后，保險公司之間的權(quán)益投資境遇可能會天差地別。
隨著保險公司2020年第3季度償付能力報告摘要的陸續(xù)披露，各家的權(quán)益投資上限又發(fā)生了新變化，大概有62家保險公司的權(quán)益投資比例上限可以超過30%(在新政實施之前，所有保險公司權(quán)益投資比例上限統(tǒng)一為30%)。
這62家保險公司會否采取行動追加股市配置呢？
62家險企權(quán)益上限可超30%
新政的核心是對保險公司權(quán)益投資實施差異化分類監(jiān)管，扶優(yōu)限劣。根據(jù)保險公司綜合償付能力充足率、資產(chǎn)負債管理能力及風險狀況等指標，新政明確了八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例。
很明顯，綜合償付能力充足率越高的保險公司，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性越大，最高者可占到公司上季末總資產(chǎn)的45%；相比之下，綜合償付能力充足率較低的保險公司的權(quán)益投資境遇就差遠了，最低的甚至小于10%，還可能會被叫停新增權(quán)益資產(chǎn)投資。
而決定各保險公司權(quán)益檔位的關(guān)鍵因素，就是公司上季末綜合償付能力充足率。根據(jù)各家最新披露的償付能力三季報，若僅按照綜合償付能力充足率這一指標來看，合計有62家保險公司的權(quán)益投資比例上限可以超過30%。其中，人身險公司有16家，財險公司有46家。
詳見下圖：
會否就此追加投資
在新政實施前，所有保險公司執(zhí)行的權(quán)益投資上限統(tǒng)一是30%�，F(xiàn)在一下子有了更多的自主運作空間，這62家保險公司是否會采取行動，追加股市配置呢？
“主要還是要看公司對后市的判斷。一旦看好后市，一定會追加股市投資，但滿倉操作的概率不大�！睋�(jù)一家大型保險公司股票部總經(jīng)理回憶，出于防控風險等因素考慮，即使是在早年的幾波牛市中，大部分主流保險公司也都沒有滿倉操作過。
當然，也不排除個別中小保險公司會采取激進策略，抱著“滿倉博一把”的心態(tài)，沖進股市，這在過往也曾出現(xiàn)過。但在嚴監(jiān)管的趨勢下，這種個案未來會越來越少。
鑒于目前國內(nèi)22萬億元的保險資產(chǎn)中，過半都集中在大型保險公司手中，因此巨頭們的權(quán)益投資比例上限能提升多少，是市場人士最為關(guān)注的問題。
從數(shù)據(jù)來看，在不考慮保險公司對股市的主觀判斷這一情況下，總的來說，手握巨額資產(chǎn)的大部分保險巨頭的權(quán)益投資比例上限，在新政后得以提升，配置A股的空間更大。
以截至2020年三季度末的綜合償付能力充足率來看，上市保險公司或其子公司以及大型非上市保險公司中，權(quán)益投資比例上限35%的有中國人壽、新華保險、人保壽險、人保財險、太保財險、泰康人壽、平安養(yǎng)老。其余保險巨頭的權(quán)益投資比例上限則維持30%不變。
他們看到了哪些機會
不少投資者擔心，臨近歲末，大機構(gòu)會不會選擇套現(xiàn)離場，落袋為安？
從上證報記者采訪了解到的信息來看，雖然部分保險機構(gòu)股票投資經(jīng)理預(yù)判“市場整體大概率還是在寬幅震蕩中運行”，但同時他們也釋放出“短期結(jié)構(gòu)性機會仍需把握”的積極信號。
他們看到了哪些機會？
多家保險公司權(quán)益負責人告訴記者，結(jié)合當下的內(nèi)外部環(huán)境來看，可根據(jù)順周期特征，來選擇現(xiàn)階段的三類投資機會：一是受益于份額提升，出口鏈條相關(guān)企業(yè)帶來的機會；二是制造業(yè)投資回升帶來的設(shè)備投資周期的回升機會；三是跨年階段低估值板塊的配置價值。
對于長期的配置方向，新政則明確給出了導向：保險公司投資上市權(quán)益類資產(chǎn)，應(yīng)當加強投資研究，根據(jù)風險收益特征，重點配置流動性較強、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種。
其實，無論是短期還是長期加倉，隨著這些年保險行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，保險公司權(quán)益配置政策的持續(xù)松綁，保險資金實際參與資本市場的規(guī)模和力度是持續(xù)增加的，且這個增長趨勢不會改變。
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度末，保險業(yè)資金運用余額約20.7萬億元，同比增長16.5%。其中，股票和證券投資基金約2.7萬億元，占比12.9%。
（文章來源：上海證券報）
