陽光保險登陸港股 上市險企有望繼續(xù)擴容

　　12月9日，陽光保險正式在港交所上市交易，國內(nèi)上市險企時隔數(shù)年后又一次迎來擴容。首個交易日，陽光保險收盤價與發(fā)售價持平，總市值約671億港元。

　　分析人士稱，受益于地產(chǎn)利好政策推出、長期利率止跌回升等因素，近期保險股暖意融融，對陽光保險上市后的表現(xiàn)是一個利好。

　　保險股回暖

　　12月9日，陽光保險在港交所掛牌上市，成為國內(nèi)第十家上市險企，也是自眾安在線2017年登陸港交所后，國內(nèi)險企中首個民營上市主體。

　　首個交易日，陽光保險報收5.83港元，首日收盤價與發(fā)售價持平。此前一天，陽光保險公布的發(fā)售價及分配結(jié)果公告顯示，陽光保險最終發(fā)售價為每股5.83港元，經(jīng)扣除該公司就全球發(fā)售應(yīng)付的承銷傭金及其他估計開支后，將會收取的全球發(fā)售所得款項凈額估計約為64.195億港元。公司表示，目前擬將該等所得款項凈額用于強化其資本基礎(chǔ)，以支持該公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險股整體走勢對板塊內(nèi)的新股表現(xiàn)具有一定程度影響。陽光保險上市適逢保險股回暖。此前一段時間，保險股持續(xù)低迷；而11月以來，受益地產(chǎn)利好政策推出、長期利率止跌回升等資產(chǎn)端提振，以及負債端“開門紅”有望超預(yù)期等因素影響，保險股暖意融融，A股、港股保險板塊吹響反攻號角。

　　人身險業(yè)務(wù)快速增長

　　陽光保險穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展，為其成功登陸資本市場奠定了基礎(chǔ)。

　　據(jù)陽光保險招股書披露，該公司資產(chǎn)總額由2019年底的3325.58億元增至2021年底的4416.23億元，總保費收入由2019年的879.07億元增至2021年的1017.59億元，歸母凈利潤由2019年的50.86億元增至2021年的58.83億元。

　　平安證券研報稱，2021年陽光人壽和陽光財險的市場份額同比小幅提升。截至2021年末，陽光人壽市場份額為1.95%，位列人身險公司第11名；陽光財險市場份額為2.96%，位列財產(chǎn)險公司第7名。

　　從保費占比來看，近年來，陽光保險呈現(xiàn)出人身險保費占比提升、財產(chǎn)險保費占比下滑的趨勢。截至今年上半年末，該集團人身險業(yè)務(wù)和財產(chǎn)險業(yè)務(wù)保費收入占比分別為66.8%、33.2%。有分析人士表示，新業(yè)務(wù)價值等是評定以壽險為主的保險類企業(yè)的關(guān)鍵指標。數(shù)據(jù)顯示，2020年及2021年，陽光人壽實現(xiàn)一年新業(yè)務(wù)價值分別為28.89億元及30.15億元。2022年上半年，陽光人壽實現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價值19.54億元，保持了較好增長趨勢。

　　值得注意的是，占據(jù)陽光保險保費收入大頭的人身險業(yè)務(wù)，也乘上近年來銀保業(yè)務(wù)增長迅猛的東風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，銀保渠道是陽光人壽保費收入的主要來源，從2021年分渠道保費收入來看，保費和新單主要源于銀保渠道。

　　上市險企數(shù)量少

　　我國僅有5家保險公司直接在A股上市，包括中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險。相比銀行和券商，這一數(shù)字略顯“稀少”。而此前單獨在港股市場上市的只有中國太平、中國財險、眾安在線以及中國再保險四家公司。

　　東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋稱，保險公司大多不缺錢，沒有很強的意愿上市；監(jiān)管審查周期也比較長；保險公司有自身比較獨特的經(jīng)營理念，如果引入外部股東，可能會有理念上的較大沖擊，分紅和信息披露也會存在問題；如股價隨市場下跌，市值下降可能引發(fā)消費者對公司償付能力和信譽的擔(dān)憂等。

　　目前，在保險行業(yè)中，有望成為下一家上市險企的或許是國元農(nóng)險。2021年12月，證監(jiān)會接收國元農(nóng)險IPO申請材料。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，國元農(nóng)險能否順利成為A股第六家險企，還需較長時間予以驗證。