新華保險(xiǎn)聯(lián)手中金資本 擬設(shè)百億不動(dòng)產(chǎn)私募基金

　　保險(xiǎn)資金擬增投不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)的案例又增添一則，涉及金額達(dá)百億元。

　　新華保險(xiǎn)最近公告稱，與中金資本簽署協(xié)議以共同設(shè)立基金，基金規(guī)模為100億元。該基金將以股權(quán)及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)的被投資企業(yè)。

　　基金投向引關(guān)注

　　根據(jù)新華保險(xiǎn)公告，2023年12月31日，該公司與中金資本簽署有限合伙協(xié)議以共同設(shè)立基金。根據(jù)有限合伙協(xié)議，基金的規(guī)模為100億元，新華保險(xiǎn)（作為有限合伙人）擬認(rèn)購(gòu)99.99億元，中金資本（作為普通合伙人）擬認(rèn)購(gòu)100萬(wàn)元。

　　公告還顯示，該基金的投資策略是以股權(quán)及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，為合伙人實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。該合伙企業(yè)經(jīng)營(yíng)期限為8年，根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，經(jīng)合伙人會(huì)議同意，經(jīng)營(yíng)期限可以延長(zhǎng)，亦可根據(jù)有限合伙協(xié)議之規(guī)定縮短。除有限合伙協(xié)議另有約定外，基金的投資期原則上自基金在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案之日起至基金備案完成日的第4個(gè)周年日止，4年投資期結(jié)束后，基金即進(jìn)入退出期。

　　基金的規(guī)模及各合伙人的資本承擔(dān)，由各合伙人參考基金的預(yù)計(jì)資本需求、投資期限及有限合伙協(xié)議的條款，經(jīng)公平磋商后厘定。

　　當(dāng)日，新華保險(xiǎn)董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理層決策投資專項(xiàng)基金的議案》。設(shè)立基金尚需履行基金備案等監(jiān)管相關(guān)手續(xù)，具體實(shí)施情況和進(jìn)度存在一定的不確定性。

　　借助專業(yè)機(jī)構(gòu)挖掘機(jī)會(huì)

　　對(duì)于該交易的原因，新華保險(xiǎn)稱，作為有限合伙人參與設(shè)立基金，主要是借助專業(yè)機(jī)構(gòu)投資優(yōu)勢(shì)，通過專業(yè)化投資管理團(tuán)隊(duì)拓展投資渠道、挖掘投資機(jī)會(huì)，多元化管理資產(chǎn)，符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求及股東利益。

　　根據(jù)公告，該基金的投資決策委員由兩名委員組成，均由中金資本委派，主要負(fù)責(zé)批準(zhǔn)投資項(xiàng)目的投資方案；批準(zhǔn)下設(shè)的特殊目的載體為完成對(duì)某投資項(xiàng)目的投資而對(duì)外融資；批準(zhǔn)退出某投資項(xiàng)目等，具體以有限合伙協(xié)議約定為準(zhǔn)。

　　中金資本為中金公司的全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為資產(chǎn)管理、投資管理、項(xiàng)目投資及投資咨詢，為中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人。

　　新華保險(xiǎn)稱，設(shè)立基金不會(huì)影響該公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不會(huì)對(duì)該公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響，不存在損害該公司及全體股東利益的情況。

　　不動(dòng)產(chǎn)專項(xiàng)基金有深意

　　新華保險(xiǎn)公告的上述交易，形式是私募股權(quán)基金投資，投向則與不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)相關(guān)，這兩方面都是保險(xiǎn)資金近年加大力度布局的領(lǐng)域。從公開信息看，新華保險(xiǎn)此前的股權(quán)投資動(dòng)作并不太多。

　　近年，身處利率下行、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大格局，險(xiǎn)資對(duì)股權(quán)投資的重視與日俱增。根據(jù)此前中國(guó)保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)研，險(xiǎn)資投資的私募股權(quán)基金主要投向健康養(yǎng)老、新能源、科創(chuàng)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。

　　整體上，新華保險(xiǎn)此次擬設(shè)立的百億基金為不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)類專項(xiàng)基金，在保險(xiǎn)業(yè)過往所投基金中已有一些案例。

　　一位市場(chǎng)化私募股權(quán)基金人士向記者分析，從公告看，該基金或?qū)⑼断蛴幸恍┈F(xiàn)金流回報(bào)的企業(yè)，對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)為不動(dòng)產(chǎn)，諸如商業(yè)地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等。他認(rèn)為，險(xiǎn)資一直尋求的就是能有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)的資產(chǎn)，現(xiàn)在地產(chǎn)類資產(chǎn)便宜，屬于適合加大投資的階段。

　　“基金或投向單個(gè)或者一組不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目的公司�！币晃槐ｋU(xiǎn)公司首席投資官分析，這類投資是發(fā)揮長(zhǎng)期險(xiǎn)資可以穿越周期的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下投向不動(dòng)產(chǎn)，一方面支持不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的融資需求，另一方面通過“抄底”投資，既享受持有期收益，又能待市場(chǎng)回暖后實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。

　　此外，與直接投資持有不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)相比，通過私募股權(quán)基金方式投資可以避免每年評(píng)估賬面資產(chǎn)是否減值的問題，也有助于報(bào)表穩(wěn)定。

　　當(dāng)前的不動(dòng)產(chǎn)投資面臨有利的政策環(huán)境。此前，為支持不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，證監(jiān)會(huì)于2023年2月啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作，并指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)在私募股權(quán)投資基金框架下新設(shè)“不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金”類別，采取差異化的監(jiān)管政策。不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金的投資范圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場(chǎng)化租賃住房）、商業(yè)經(jīng)營(yíng)用房、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。2023年10月舉行的中央金融工作會(huì)議也要求，“促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)”。