負(fù)債成本管理再加強 專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)算利率下調(diào)

　　繼萬能險結(jié)算利率下調(diào)之后，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險也迎來了結(jié)算利率下調(diào)。上海證券報記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近期，多家保險公司披露了專屬商業(yè)養(yǎng)老保險2023年結(jié)算利率，普遍較上年進行一定程度的下調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，從調(diào)降普通型、分紅型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率，到下調(diào)萬能險、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)算利率，主要人身險產(chǎn)品利率水平均已調(diào)降。不過，目前保險公司投資收益水平持續(xù)承壓，險企負(fù)債成本管控壓力較大，未來人身險利率水平或?qū)⑦M一步下調(diào)。

　　專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)算利率下行

　　所謂專屬商業(yè)養(yǎng)老保險，是指資金長期鎖定用于養(yǎng)老保障目的，被保險人領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡應(yīng)當(dāng)達(dá)到法定退休年齡或年滿60周歲的個人養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，截至1月15日，共有11家保險公司披露15款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的2023年結(jié)算利率，總體上看，2023年穩(wěn)健賬戶年化結(jié)算利率在2.1%至4.15%之間，進取賬戶結(jié)算利率在3%至4.25%之間。

　　專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)算利率已經(jīng)連續(xù)調(diào)降。據(jù)統(tǒng)計，2022年市面上大約有14款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，其穩(wěn)健型賬戶年化結(jié)算利率在4%至5.15%之間，進取型賬戶年化結(jié)算利率在4.5%至5.7%之間。實際上，大部分產(chǎn)品2022年結(jié)算利率較2021年有所下調(diào)，而2023年結(jié)算利率又較2022年繼續(xù)下調(diào)。

　　主要人身險產(chǎn)品利率普遍下調(diào)

　　專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)算利率下調(diào)只是人身險產(chǎn)品利率下調(diào)大潮中的一個縮影。目前，主要人身險產(chǎn)品利率已普遍下調(diào)。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，這場人身險行業(yè)利率下調(diào)要追溯到2019年。彼時很多保險公司的普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率達(dá)到3.5%，一些公司更在年初營銷季將預(yù)定利率提高至4.025%。

　　針對這種激進定價情況，2019年初，監(jiān)管部門不再批復(fù)預(yù)定利率4.025%的保險產(chǎn)品，2019年8月，將長期年金保險的預(yù)定利率上限由之前的4.025%降低為3.5%，行業(yè)定價利率下調(diào)之旅由此開始。

　　這一輪調(diào)整后，人身險行業(yè)以預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險為主。直到2023年，險企投資端壓力凸顯，監(jiān)管部門開始摸底行業(yè)負(fù)債成本情況，隨即在當(dāng)年7月底，預(yù)定利率3.5%的人身險產(chǎn)品悉數(shù)下架。至此，普通型、分紅型人身險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限分別調(diào)整為3%、2.5%，萬能險最高保證利率不超過2%。

　　利率調(diào)整趨勢延續(xù)到了今年。近期，部分保險公司持續(xù)調(diào)降萬能險結(jié)算利率，一些公司的萬能險結(jié)算利率從4.5%降至4%，一些公司從4%降至3.5%，個別公司已降至3%。近日，多家保險公司披露專屬商業(yè)養(yǎng)老保險2023年結(jié)算利率，多數(shù)產(chǎn)品也已下調(diào)。

　　或?qū)⑦M一步下調(diào)以降低負(fù)債成本

　　雖然主要人身險產(chǎn)品利率已經(jīng)持續(xù)下調(diào)，但結(jié)合其他金融產(chǎn)品利率水平以及險企投資端收益率水平走勢，人身險產(chǎn)品利率水平未來還可能進一步下調(diào)。

　　人身險產(chǎn)品負(fù)債成本較為剛性。一位險企業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，一方面萬能險等產(chǎn)品規(guī)定了保證利率，另一方面年金險等產(chǎn)品到期后需要根據(jù)現(xiàn)金價值表向消費者兌付，這些都讓人身險產(chǎn)品成本具備較高的剛性特征。

　　部分人身險產(chǎn)品收益率水平長期高于市場同類產(chǎn)品。中國社科院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠介紹，在各類有最低保證承諾的金融產(chǎn)品中，萬能險的結(jié)算利率相對較高。近幾年，銀行理財?shù)冉鹑诋a(chǎn)品陸續(xù)打破剛兌，而萬能險承諾了2%的保證利率，實際給到消費者的結(jié)算利率更高。此外，目前普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率可達(dá)3%，也高于銀行存款等產(chǎn)品。

　　談及調(diào)整后的人身險產(chǎn)品利率水平，綜合多位受訪人士的觀點，2023年險企投資收益率中位數(shù)在2%左右，結(jié)合未來市場利率下行趨勢、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺情況，隨著投資壓力加大，人身險產(chǎn)品利率水平還需進一步下調(diào)以降低負(fù)債成本。