險資有望加速入市 高股息資產(chǎn)仍是主要投向

　　2月6日，中央?yún)R金和中國證監(jiān)會相繼發(fā)聲：中央?yún)R金表示已于近日擴(kuò)大交易型開放式指數(shù)基金（ETF）增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模；證監(jiān)會表示將繼續(xù)協(xié)調(diào)引導(dǎo)公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機(jī)構(gòu)、年金基金等各類機(jī)構(gòu)投資者更大力度入市。

　　作為市場資金“風(fēng)向標(biāo)”和長期資金的重要供給者，保險資金也有望加速入市步伐，成為穩(wěn)定市場的“助推器”。“中央?yún)R金增持ETF有望對指數(shù)形成一定托底，我們這兩天也在積極參與這波反彈行情?！币患掖笮捅ｋU資管機(jī)構(gòu)權(quán)益投資負(fù)責(zé)人告訴上海證券報記者。

　　談及主要權(quán)益配置方向，高股息策略依舊是保險資金權(quán)益配置的“壓艙石”。上述權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示，伴隨長期債券收益率向下突破，高股息策略在中期維度更受益于無風(fēng)險利率下行，同時大盤藍(lán)籌股相對中小盤股的流動性強(qiáng)勢預(yù)計將延續(xù)，后續(xù)會重點關(guān)注央企國企改革標(biāo)的。

　　據(jù)國泰君安非銀金融研究團(tuán)隊測算，預(yù)計2024年保險行業(yè)權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模約3.88萬億元，其中新增資金規(guī)模約3446億元，主要由投資資產(chǎn)規(guī)模增加貢獻(xiàn)，而權(quán)益資產(chǎn)在整體大類資產(chǎn)配置中的比例預(yù)計維持穩(wěn)定，占比約12.8%。

　　“高股息資產(chǎn)將持續(xù)成為保險資金權(quán)益配置的重要投向，如果僅考慮會計準(zhǔn)則切換的影響，2024年、2025年、2026年保險資金高股息資產(chǎn)的增量配置規(guī)模分別為1891億元、2240億元和2633億元?！眹┚卜倾y金融研究團(tuán)隊說。

　　當(dāng)前A股市場估值處于低位已成為險資機(jī)構(gòu)的共識。泰康資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場處于估值底部，盈利有望上行，后續(xù)整體表現(xiàn)偏正面。2023年前三季度A股市場盈利增速低于預(yù)期，2024年有望回升，影響中性偏正面。從股債預(yù)期收益差看，市場經(jīng)過近兩年下跌，已經(jīng)處于低估狀態(tài)。

　　低估值環(huán)境下，一些板塊和個股已經(jīng)出現(xiàn)超跌買入機(jī)會。上海一家險資機(jī)構(gòu)權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示，TMT是短期嚴(yán)重超跌方向，但何時介入能更好獲得潛在的“高賠率”機(jī)會，還需要以市場和板塊的籌碼結(jié)構(gòu)改善為前提。

　　從今年以來的調(diào)研情況看，醫(yī)藥、TMT等超跌板塊和個股備受險資關(guān)注。2024年以來，中際旭創(chuàng)、長春高新、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、江蘇吳中、新產(chǎn)業(yè)等上市公司獲險資調(diào)研次數(shù)最多，均獲得10家及以上的險資機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　泰康資產(chǎn)也看好超跌板塊投資機(jī)會：“泛科技和醫(yī)藥是創(chuàng)新最活躍的領(lǐng)域，且2024年景氣周期向上，容易凝聚共識。短期交易偏擁擠，但從全年維度看仍可配合市場風(fēng)格靈活參與?！?/p>