中證網(wǎng)
返回首頁

高股息策略受追捧 中證A50ETF增量資金流入有望助推中國平安估值回升

黃一靈 中國證券報·中證網(wǎng)

  中證網(wǎng)訊(記者 黃一靈)3月12日,備受市場關(guān)注的首批中證A50ETF迎來上市首秀,摩根中證A50ETF、平安中證A50ETF正式上市交易, 截至當(dāng)日收盤,兩只ETF分別上漲0.59%、0.49%。與此同時,下周(3月18日)還有多只中證A50ETF集體上市。

  在業(yè)內(nèi)看來,中證A50指數(shù)產(chǎn)品的推出將有助于引導(dǎo)資金更多地投向A股核心資產(chǎn),發(fā)揮資產(chǎn)配置的功能。中國證券報記者注意到,保險行業(yè)龍頭中國平安是中證A50指數(shù)的成分股之一。

  “對于中國平安保險主業(yè)而言,我國居民對儲蓄型保險的追捧和資本市場環(huán)境改善下的權(quán)益投資回暖,將同步推動資產(chǎn)和負(fù)債的大幅改善。與此同時,機(jī)構(gòu)聚集高股息策略和中證A50ETF的陸續(xù)上市,中國平安作為市場核心資產(chǎn)有望持續(xù)迎來資金流入,推進(jìn)估值回升?!蹦迟Y深市場人士分析指出。

  機(jī)構(gòu)追逐高股息策略

  開年以來,機(jī)構(gòu)投資者對高股息策略投資熱情較高,資金持續(xù)流入以銀行、保險為代表的大金融板塊。

  其中,中國平安作為高股息個股得到資金青睞。東方財富choice數(shù)據(jù)顯示,截至3月12日收盤,中國平安A股今年累計上漲8.71%,強(qiáng)于保險板塊(申萬二級分類)7.76%的漲幅。

  展望未來,機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為高股息資產(chǎn)有配置價值。中國銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為,一是從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境看,高股息資產(chǎn)確定性較強(qiáng);二是貨幣政策預(yù)計維持適度寬松,在利率下行期具備更高的性價比;三是隨著政策不斷鼓勵上市公司分紅導(dǎo)向,健全現(xiàn)金分紅治理機(jī)制,疊加經(jīng)濟(jì)修復(fù)環(huán)境下A股盈利能力邊際改善,企業(yè)分紅意愿有望增強(qiáng),帶動現(xiàn)金分紅力度持續(xù)提升;四是經(jīng)歷近期的上漲行情后,當(dāng)前高股息資產(chǎn)估值仍處于歷史低位,具有較高的安全邊際。

  此外,隨著多只中證A50ETF陸續(xù)上市,更多增量資金有望流入以高股息標(biāo)的為代表的核心資產(chǎn)。中國平安正是中證A50指數(shù)前十大權(quán)重股之一,截至3月12日其權(quán)重比例為6.82%。

  中信證券研究部量化與配置團(tuán)隊指出,中證A50指數(shù)成分股涵蓋A股龍頭上市公司,引入ESG、互聯(lián)互通等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選且行業(yè)布局均衡,能綜合反映A股市場核心資產(chǎn)和最具代表性龍頭公司的整體表現(xiàn)。當(dāng)前中證A50指數(shù)動態(tài)市盈率處于歷史較低水平,指數(shù)表現(xiàn)有望受益于全球流動性拐點及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。配置視角來看,中證A50指數(shù)相較滬深300指數(shù)具有更加鮮明的核心資產(chǎn)屬性,是構(gòu)建風(fēng)格配置策略的良好工具。

  中國平安分紅水平連續(xù)11年提升

  中國平安的高股息率與其較高的分紅水平息息相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示,自2012年至2023年中期,中國平安分紅水平連續(xù)11年提升,累計分紅24次,分紅總額超過2800億元。

  日前,中國平安發(fā)布公告稱,公司堅持穩(wěn)定和可持續(xù)的現(xiàn)金分紅政策和理念不變,預(yù)計2023年度全年現(xiàn)金分紅總額占?xì)w母凈利潤比例不低于40%,并且2024年仍將保持現(xiàn)金分紅頻次。

  據(jù)東吳證券非銀金融研究團(tuán)隊測算,2018年度自2022年度,中國平安現(xiàn)金分紅率(占?xì)w母營運利潤)從27.9%提升至29.5%,上升1.6個百分點;現(xiàn)金分紅率(占?xì)w母凈利潤)從29.3%提升至52.3%,上升23個百分點。預(yù)計2023年度,中國平安上述兩項指標(biāo)將繼續(xù)提升至33.0%和47.7%。

  中國平安旗下核心子公司新業(yè)務(wù)指標(biāo)的持續(xù)向好是公司得以保持較高分紅水平的底氣。新業(yè)務(wù)價值是衡量新業(yè)務(wù)為股東創(chuàng)造長期價值的重要指標(biāo),2023年中國平安壽險及健康險個人新業(yè)務(wù)保費收入1284.27億元,同比增長超24%,優(yōu)于市場預(yù)期。瑞銀預(yù)計中國平安2023年新業(yè)務(wù)價值上升35%,增幅為行業(yè)領(lǐng)先。

  中國平安首席財務(wù)官張智淳此前表示,“壽險新業(yè)務(wù)價值的大幅增長,意味著我們壽險改革富有成效,業(yè)務(wù)將逐步恢復(fù)上升趨勢,這是我們增加對股東分紅的重要原因?;诟黜楅L期價值指標(biāo)表現(xiàn)來看,我們對公司未來長期穩(wěn)健發(fā)展充滿信心?!?/p>

  發(fā)揮綜合金融優(yōu)勢 構(gòu)筑強(qiáng)“護(hù)城河”

  自成立以來,中國平安就以成為國內(nèi)領(lǐng)先的綜合金融集團(tuán)為目標(biāo),如今已經(jīng)打造集保險、銀行、基金、券商等金融牌照為一體的“金融巨艦”。與此同時,中國平安旗下醫(yī)療健康、科技子公司持續(xù)為金融主業(yè)賦能,以綜合金融+醫(yī)療健康+科技為基本盤,構(gòu)筑強(qiáng)“護(hù)城河”。

  個人客戶始終是中國平安重要客戶群體和主要利潤貢獻(xiàn)者。數(shù)據(jù)顯示,2015年至2022年,中國平安個人客戶數(shù)從1.09億升至2.27億,客均合同數(shù)從2.03個升至2.97個,客均利潤從289元升至585元。方正證券表示,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財富積累,我國個人客戶市場發(fā)展空間巨大,一方面我國個人金融資產(chǎn)預(yù)計將在2032年達(dá)到571萬億元,較2022年的243萬億元近乎翻倍;另一方面我國保險市場深度(3.9%)和密度(550美元/人),較世界保險深度(6.6%)和密度(1107美元/人)仍有翻倍提升空間,為中國平安綜合金融發(fā)展提供了沃土。

  海通國際認(rèn)為,依托綜合金融模式驅(qū)動長期價值增長,中國平安憑借“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”兩大商業(yè)模式,通過“一個客戶、一個賬戶、多種產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的解決方案,為客戶帶來“省心、省時、又省錢”的服務(wù)體驗。當(dāng)前中國平安估值仍低,看好公司壽險改革成果逐步釋放、隊伍質(zhì)態(tài)持續(xù)改善,預(yù)計伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),保險消費需求回暖亦將有利于進(jìn)一步增強(qiáng)公司業(yè)績增長動能。

  國泰君安非銀金融研究團(tuán)隊稱,從行業(yè)發(fā)展方面來看,客戶儲蓄需求持續(xù)旺盛疊加上市險企主動優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),預(yù)計2024年一季度新業(yè)務(wù)價值較快增長。預(yù)計2024年一季度保險行業(yè)負(fù)債端較為景氣,同時政策持續(xù)催化下權(quán)益市場改善預(yù)期將推動保險行業(yè)資產(chǎn)端趨勢向好。

中證網(wǎng)聲明:凡本網(wǎng)注明“來源:中國證券報·中證網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于中國證券報、中證網(wǎng)。中國證券報·中證網(wǎng)與作品作者聯(lián)合聲明,任何組織未經(jīng)中國證券報、中證網(wǎng)以及作者書面授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。