險(xiǎn)企前5個(gè)月獲批發(fā)債、增資超255億元 多家公司“補(bǔ)血”計(jì)劃正在路上

　　近日，監(jiān)管部門披露保險(xiǎn)業(yè)償付能力數(shù)據(jù)后，10余家險(xiǎn)企一季度償付能力不達(dá)標(biāo)現(xiàn)象引發(fā)行業(yè)對(duì)中小險(xiǎn)企補(bǔ)充資本的關(guān)注。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年前5個(gè)月，有13家中小險(xiǎn)企已獲批增資，合計(jì)增資約135.4億元；1家險(xiǎn)企（人保財(cái)險(xiǎn)）獲批發(fā)債，發(fā)債額達(dá)120億元。險(xiǎn)企合計(jì)獲批“補(bǔ)血”255.4億元。此外，今年以來多家險(xiǎn)企發(fā)布增資或發(fā)債計(jì)劃。

　　多位業(yè)界人士告訴記者，隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利率中樞下行，行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，中小險(xiǎn)企面臨不同程度的經(jīng)營壓力，通過補(bǔ)充資本以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力的需求持續(xù)提升。未來，預(yù)期保險(xiǎn)業(yè)補(bǔ)充資本的需求仍將維持高位。

　　13家中小險(xiǎn)企

　　????獲批增資約135.4億元

　　與往年同期有所不同的是，今年前5個(gè)月，險(xiǎn)企增資頻次遠(yuǎn)高于發(fā)債頻次。

　　具體來看，前5個(gè)月，已有13家險(xiǎn)企獲批增資合計(jì)約135.4億元，且獲批的險(xiǎn)企均為中小險(xiǎn)企，包括陽光人壽、信泰人壽、中信保誠人壽、三峽人壽、愛心人壽、華泰人壽、橫琴人壽、恒邦財(cái)險(xiǎn)等。

　　從獲批增資額看，3家險(xiǎn)企增資額超20億元，分別為信泰人壽、陽光人壽和中信保誠人壽。其中，信泰人壽獲批增資額最大，達(dá)52.04億元，由物產(chǎn)中大集團(tuán)股份有限公司、杭州城投資本集團(tuán)有限公司、杭州蕭山環(huán)境集團(tuán)有限公司等國企集體認(rèn)購。

　　從獲批發(fā)債的險(xiǎn)企來看，前5月僅人保財(cái)險(xiǎn)獲批發(fā)債120億元。引人注意的是，今年以來險(xiǎn)企發(fā)債規(guī)模遠(yuǎn)低于去年同期。數(shù)據(jù)顯示，去年前5個(gè)月，共有7家險(xiǎn)企獲批發(fā)債，合計(jì)發(fā)債額達(dá)336.5億元。此外，2023年全年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共發(fā)債1121.7億元，同比增長(zhǎng)399.6%，其中，僅永續(xù)債獲批發(fā)行規(guī)模達(dá)677億元。

　　對(duì)此，星圖金融研究院研究員黃大智對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，今年前5個(gè)月險(xiǎn)企發(fā)債速度有所減緩，一方面可能是經(jīng)歷去年的高強(qiáng)度發(fā)債后，部分險(xiǎn)企資本補(bǔ)充達(dá)到了階段性目標(biāo)；另一方面，目前具有資本補(bǔ)充需求的主體以中小險(xiǎn)企為主，但相對(duì)而言，中小險(xiǎn)企受限于經(jīng)營規(guī)模、資質(zhì)等因素，市場(chǎng)化發(fā)債受到諸多約束，因此速度放緩。

　　此外，今年部分險(xiǎn)企發(fā)行的債券利率低于去年平均水平。今年前5個(gè)月，利安人壽共發(fā)行兩只資本補(bǔ)充債券（2022年獲批發(fā)債，今年發(fā)行），兩只資本補(bǔ)充債券利率分別為2.78%、2.75%。而2023年共新發(fā)行23只保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債，平均票面利率約為3.6%。

　　黃大智表示，債券發(fā)行的票面利率下降，對(duì)險(xiǎn)企而言是一種利好，因?yàn)闀?huì)降低險(xiǎn)企融資和發(fā)債成本，不過，票面利率下行對(duì)于投資人的吸引力也會(huì)有所下降。但橫向?qū)Ρ葋砜?，整個(gè)債券類的大類資產(chǎn)票面利率都在下降，因此也要客觀看待這種影響。

　　多家險(xiǎn)企

　　????發(fā)布增資計(jì)劃

　　除已獲批“補(bǔ)血”的險(xiǎn)企之外，今年還有多家險(xiǎn)企的“補(bǔ)血”計(jì)劃“在路上”。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有錦泰保險(xiǎn)、泰康養(yǎng)老、珠峰財(cái)險(xiǎn)、國民養(yǎng)老保險(xiǎn)等6家險(xiǎn)企公布了增資計(jì)劃，擬增資額超57億元，目前這些增資計(jì)劃尚待批復(fù)。發(fā)債方面，華泰人壽發(fā)布公告稱，擬發(fā)行8億元資本補(bǔ)充債，尚待監(jiān)管批準(zhǔn)。

　　整體來看，計(jì)劃增資的險(xiǎn)企也均為中小險(xiǎn)企。多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前行業(yè)利潤增速有下行趨勢(shì)，中小險(xiǎn)企通過盈利轉(zhuǎn)增資本的增速受到一定限制，疊加償二代二期工程實(shí)施后，部分中小險(xiǎn)企償付能力有所承壓，對(duì)資本補(bǔ)充的需求持續(xù)存在。

　　2024年一季度償付能力報(bào)告顯示，共有13家中小險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)，包括5家人身險(xiǎn)公司與8家財(cái)險(xiǎn)公司。其中，2家險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為D級(jí)，其余險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，對(duì)于民營險(xiǎn)企和中小險(xiǎn)企來說，補(bǔ)充資本面臨著股東出資能力不足、意愿匱乏和發(fā)債受限的問題，面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，有的險(xiǎn)企股東甚至選擇減持，整體來看，中小險(xiǎn)企仍需多途徑補(bǔ)充資本。

　　黃大智補(bǔ)充說：“除發(fā)債和原有股東增資之外，中小險(xiǎn)企也可以嘗試戰(zhàn)略引資或者擴(kuò)股，但這些補(bǔ)充資本的方式很難在短時(shí)間內(nèi)完成，險(xiǎn)企需做好資本補(bǔ)充的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。”