高股息資產(chǎn)受青睞 今年以來(lái)11家上市公司獲險(xiǎn)資舉牌

　　今年以來(lái)，A股和H股頻頻獲得險(xiǎn)資舉牌，尤其是進(jìn)入8月以后提速明顯。

　　據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今，險(xiǎn)資舉牌的上市公司家數(shù)已達(dá)11家，其中6家為H股，5家為A股。值得一提的是，進(jìn)入8月，包括中國(guó)中免、綠色動(dòng)力環(huán)保等4家港股公司被險(xiǎn)資舉牌。被舉牌公司主要分布在電力、環(huán)保等行業(yè)。

　　在華創(chuàng)證券首席分析師徐康看來(lái)，市場(chǎng)正迎來(lái)繼2015年、2020年后的第三次險(xiǎn)資“舉牌潮”。

　　一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，險(xiǎn)資舉牌之所以提速，主要是目前H股和A股估值已處于歷史低位，所布局的公司分紅穩(wěn)定、股息率高，同時(shí)政策鼓勵(lì)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變動(dòng)也是重要因素。在長(zhǎng)端利率下行背景下，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資舉牌上市公司的案例將進(jìn)一步增多。

　　險(xiǎn)資密集舉牌

　　2024年初至今，險(xiǎn)資舉牌上市公司數(shù)量已達(dá)11家，已與2021年至2023年三年之和相當(dāng)，尤其是今年8月以來(lái)，險(xiǎn)資高漲的舉牌熱情引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　8月13日，瑞眾人壽公告表示，8月7日，公司買入中國(guó)中免15.19萬(wàn)股H股，持股比例從4.87%上升至5.00%，觸發(fā)舉牌。這也是瑞眾人壽時(shí)隔半個(gè)月再次舉牌A股上市公司。

　　此前公告顯示，7月22日，瑞眾人壽買入龍?jiān)措娏?26萬(wàn)股H股，涉及資金逾3600萬(wàn)元，持有龍?jiān)措娏股占該上市公司H股股本比例從4.84%增至5.00%，同樣觸及了舉牌線。

　　長(zhǎng)城人壽近期也是頻頻出手舉牌H股。8月1日，港股綠色動(dòng)力環(huán)保發(fā)布公告稱，長(zhǎng)城人壽于7月31日以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式增持公司H股至7015萬(wàn)股，其持股比例增加至5.03%。

　　簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，長(zhǎng)城人壽認(rèn)為綠色動(dòng)力是國(guó)內(nèi)垃圾環(huán)保頭部公司之一，上市公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定且業(yè)績(jī)穩(wěn)健，符合保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資理念，適合險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有。

　　實(shí)際上早在今年2月，長(zhǎng)城人壽就開始增持綠色動(dòng)力環(huán)保H股，至7月的6個(gè)月內(nèi)，長(zhǎng)城人壽增持綠色動(dòng)力環(huán)保累計(jì)耗資約1.8億元。

　　長(zhǎng)城人壽也在A股市場(chǎng)上頻頻掃貨，今年以來(lái)舉牌了贛粵高速、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)等A股上市公司。

　　另外，中國(guó)太保8月2日發(fā)布公告稱，中國(guó)太保聯(lián)合旗下多家子公司于7月30日通過港股通買入華電國(guó)際電力股份、華能國(guó)際電力股份，累計(jì)持股占H股比例均為5.00%，同時(shí)觸發(fā)舉牌。

　　瞄準(zhǔn)高股息率

　　從險(xiǎn)資選擇舉牌的公司來(lái)看，今年舉牌的一個(gè)明顯特征就是標(biāo)的高股息率，相關(guān)數(shù)據(jù)可佐證這一觀察。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日收盤，綠色動(dòng)力環(huán)保近12個(gè)月股息率達(dá)5.63%，華能國(guó)際電力股份、秦港股份均在4%和5%之間，華光環(huán)能、華電國(guó)際電力股份、無(wú)錫銀行、中國(guó)中免等多家公司股息率超過3%。城發(fā)環(huán)境和江南水務(wù)股息率較低，分別為2.15%和1.99%。

　　部分公司近幾年的股息率持續(xù)上升。如無(wú)錫銀行股息率連續(xù)多年增長(zhǎng)，由2020年末的2.96%（當(dāng)年年末收盤價(jià)與當(dāng)年分紅數(shù)據(jù)計(jì)算，下同）增至2023年的3.96%。江南水務(wù)、龍?jiān)措娏股等股息率連續(xù)3年保持增長(zhǎng)。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，險(xiǎn)資舉牌的上市公司主要涉及電力、環(huán)保、銀行等行業(yè)。

　　華源證券分析稱，險(xiǎn)資舉牌企業(yè)主要以央地國(guó)企為主，資產(chǎn)集中在交通運(yùn)輸和公用事業(yè)，尤其是環(huán)保行業(yè)，2024年被舉牌企業(yè)特征更加明顯，均擁有歷史較低的估值水平、相對(duì)合理的股息率，而交通運(yùn)輸與公用事業(yè)行業(yè)均屬于較低波動(dòng)率行業(yè)，以上資產(chǎn)符合險(xiǎn)資長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資產(chǎn)端需求。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，包括華光環(huán)能、龍?jiān)措娏Φ?家電力行業(yè)的公司，平均市盈率為10倍，其中龍?jiān)措娏股市盈率僅為8.41倍；綠色動(dòng)力環(huán)保、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)等3家環(huán)保企業(yè)市盈率也均處在歷史底部區(qū)域。

　　6月12日，贛粵高速公告，長(zhǎng)城人壽增持該公司股份18.59萬(wàn)股，累計(jì)持有股份占公司總股本的5.00%，完成舉牌。長(zhǎng)城人壽認(rèn)為，贛粵高速扎根江西本土，主業(yè)為高速公路運(yùn)營(yíng)及道路維護(hù)等，業(yè)務(wù)穩(wěn)定且業(yè)績(jī)穩(wěn)健，符合保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資理念，適合險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有。

　　記者注意到，贛粵高速于2024年半年報(bào)顯示，長(zhǎng)城人壽持股比例已達(dá)6.18%，這表明長(zhǎng)城人壽舉牌后又進(jìn)行了增持。

　　今年以來(lái)險(xiǎn)資為何熱衷于舉牌？徐康分析認(rèn)為，從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度看，險(xiǎn)資舉牌即觸及5%持股比例以后，新準(zhǔn)則下可能計(jì)入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）或長(zhǎng)期股權(quán)投資，能夠幫助險(xiǎn)企熨平報(bào)表波動(dòng)性。但計(jì)量門檻嚴(yán)格，而紅利資產(chǎn)恰好契合長(zhǎng)期持有的邏輯?？紤]到2026年保險(xiǎn)行業(yè)全面切至新準(zhǔn)則，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率有望全面下調(diào)，險(xiǎn)資布局紅利資產(chǎn)或進(jìn)一步加碼。

　　監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和引導(dǎo)也是險(xiǎn)資舉牌的重要推手。2024年以來(lái)，國(guó)家多次強(qiáng)調(diào)壯大耐心資本的重要性，鼓勵(lì)保險(xiǎn)企業(yè)通過長(zhǎng)期投資來(lái)支持國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。新“國(guó)九條”也明確指出，要大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量。