抵御董監(jiān)高履職風(fēng)險 今年超280家A股公司披露董責(zé)險購買公告

　　近日，新時達(dá)、寶利國際等上市公司披露了購買董責(zé)險的公告。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至6月26日，今年以來已有超過280家上市公司披露了購買董責(zé)險的公告，保費(fèi)在幾萬元到上百萬元不等，保險賠償限額在千萬元到上億元不等。

　　整體來看，近年來，購買董責(zé)險的上市公司數(shù)量呈上升趨勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管力度加強(qiáng)、相關(guān)司法案件催化、上市公司風(fēng)險管理意識增強(qiáng)，董責(zé)險日益受到關(guān)注，未來董責(zé)險市場滲透率有望進(jìn)一步提升。

　　投保數(shù)量整體增長

　　董責(zé)險是上市公司董監(jiān)高在履職過程中，因工作疏忽、不當(dāng)行為被追究責(zé)任時，由保險公司賠償法律訴訟費(fèi)用及承擔(dān)其他相應(yīng)民事賠償責(zé)任的保險。今年以來，已有超過280家上市公司披露了購買董責(zé)險的公告，數(shù)量與去年同期基本持平。其中，部分公司已連續(xù)多年購買董責(zé)險。

　　從上市公司披露的公告來看，董責(zé)險的保險期限一般為一年，后續(xù)每年可續(xù)保或重新投保，保費(fèi)在幾萬元到幾百萬元不等，多數(shù)保費(fèi)為數(shù)十萬元，保險賠償限額在1000萬元至2億元之間。

　　對于購買董責(zé)險的原因，多家上市公司在公告中表示，為進(jìn)一步保障公司及公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的合法權(quán)益，推動董事、監(jiān)事、高級管理人員充分行使權(quán)利和履行職責(zé)，提升公司治理水平，從而保障公司和投資者的權(quán)益。

　　值得注意的是，近年來，投保董責(zé)險的上市公司數(shù)量整體呈增長趨勢?！吨袊鲜泄径?zé)險市場報告（2025）》顯示，披露購買董責(zé)險公告的上市公司數(shù)量從2020年的184家增加至2024年的475家。其中，2023年投保董責(zé)險的上市公司數(shù)量小幅回落，2024年投保董責(zé)險的上市公司數(shù)量又恢復(fù)快速增長趨勢。

　　并不“兜底”所有行為

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在新公司法強(qiáng)化董監(jiān)高責(zé)任、相關(guān)司法案件催化、上市公司風(fēng)險管理意識提升等因素作用下，董責(zé)險日益受到關(guān)注。

　　“自2019年起，新證券法與新公司法的陸續(xù)施行對董責(zé)險在A股市場滲透率的快速提升起到了很大的推動作用?！鄙虾Ｊ薪ň暵蓭熓聞?wù)所高級顧問律師王民說。

　　北京京師（成都）律師事務(wù)所律師劉誠冬認(rèn)為，投保董責(zé)險的公司數(shù)量增長，說明在市場監(jiān)管趨嚴(yán)、投資者維權(quán)意識提升的背景下，公司和管理層風(fēng)險防范意識正在增強(qiáng)。近年來證券市場虛假陳述、內(nèi)幕交易等情況時有發(fā)生，董責(zé)險作為轉(zhuǎn)移履職風(fēng)險的工具，逐漸受到關(guān)注。

　　對于董責(zé)險的保險范圍，有上市公司在公告中表示，保單基本能涵蓋所有因非惡意的不當(dāng)行為（董監(jiān)高在履行職責(zé)時，任何事實(shí)上或被指控違反信托、錯誤、不作為、錯誤陳述、虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述、誹謗或侵犯名譽(yù)權(quán)、違反已獲充分授權(quán)的保證、過失、違反職責(zé)或任何其他向其要求賠償?shù)氖马?xiàng)）所引起的法律賠償責(zé)任。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也提示，董責(zé)險并不能為董監(jiān)高所有行為“兜底”。劉誠冬表示，董責(zé)險賠付判定核心依據(jù)是“過失責(zé)任”原則，需同時滿足三個條件：一是被保險人因履行職務(wù)行為引發(fā)索賠；二是該行為被認(rèn)定為過失或疏忽，且不屬于故意違法犯罪；三是索賠符合保單約定的賠償范圍。

　　市場滲透率有望上升

　　整體來看，上市公司的董責(zé)險投保率相對較低。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場監(jiān)管趨嚴(yán)、相關(guān)司法實(shí)踐不斷推動，董責(zé)險市場滲透率有望進(jìn)一步上升。

　　王民表示，隨著新公司法的施行與監(jiān)管部門對A股上市公司監(jiān)管執(zhí)法力度的增強(qiáng)，董監(jiān)高面臨的履職責(zé)任風(fēng)險進(jìn)一步上升，預(yù)計A股上市公司董責(zé)險滲透率將穩(wěn)步提升。與此同時，董責(zé)險理賠案件也將逐步增多。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于保險公司來說，后續(xù)可從提升差異化定價能力、明確理賠標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化服務(wù)模式等方面發(fā)力，促進(jìn)董責(zé)險更好發(fā)展。

　　劉誠冬表示，保險公司可聯(lián)合法律、財務(wù)等機(jī)構(gòu)，對行業(yè)進(jìn)行細(xì)分后，根據(jù)評估的風(fēng)險大小，向不同行業(yè)提供差異化費(fèi)率和保障方案；完善保單條款表述，明確關(guān)鍵概念，減少理賠爭議；探索“保險+服務(wù)”模式，為投保企業(yè)提供合規(guī)培訓(xùn)、訴訟支持等增值服務(wù)，減少風(fēng)險產(chǎn)生概率。