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逾六成藥企三季報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)

張雪上海證券報(bào)

  今年以來(lái),國(guó)家針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的政策頻出,在醫(yī)院控費(fèi)、醫(yī)保支付改革、醫(yī)保目錄調(diào)整、藥品重點(diǎn)監(jiān)控、4+7擴(kuò)面等一系列政策影響下,醫(yī)藥行業(yè)正在發(fā)生變化。三季報(bào)顯示,醫(yī)藥行業(yè)上市公司前三季度呈現(xiàn)出整體向好的態(tài)勢(shì),其中逾六成企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

  細(xì)分來(lái)看,政策對(duì)創(chuàng)新藥的鼓勵(lì)拉動(dòng)了CRO(新藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu))和CDMO(合同研發(fā)生產(chǎn)服務(wù))行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī);疫苗行業(yè)在經(jīng)歷了行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管之后明顯回暖,生產(chǎn)質(zhì)量控制規(guī)范以及擁有重磅創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品的企業(yè)業(yè)績(jī)向好;中藥企業(yè)在經(jīng)歷了行業(yè)陣痛之后,將迎來(lái)新的拐點(diǎn)。

  研發(fā)外包、疫苗企業(yè)業(yè)績(jī)向好

  作為醫(yī)藥創(chuàng)新過(guò)程中的“賣水人”,CRO和CDMO公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

  31日,藥明康德發(fā)布三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.79億元,同比增長(zhǎng)34.06%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.65億元,同比下降8.46%;扣非凈利潤(rùn)17.14億元,同比增長(zhǎng)36.88%。公司稱,凈利潤(rùn)下降主要系公司所投資標(biāo)的公允價(jià)值變動(dòng)損失4539.67萬(wàn)元,較上年同期公允價(jià)值變動(dòng)收益6.69億元大幅減少所致。報(bào)告期內(nèi)各主要業(yè)務(wù)板塊收入均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

  凱萊英三季報(bào)顯示,1月至9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.42億元,同比增長(zhǎng)44.61%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.67億元,同比增長(zhǎng)40.48%。公司同時(shí)預(yù)計(jì)2019年盈利53537萬(wàn)元至59961萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)25%至40%。

  行業(yè)人士認(rèn)為,醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展深受政策影響,由于國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新藥的研發(fā),不少藥企已轉(zhuǎn)型專做創(chuàng)新藥。為提高藥品研發(fā)和生產(chǎn)效率,將部分研發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包,成為更多藥企的選擇,國(guó)內(nèi)的CRO和CDMO行業(yè)正處于高速發(fā)展階段。隨著藥企研發(fā)支出的不斷增加,該行業(yè)將持續(xù)受益。

  在疫苗行業(yè),隨著首個(gè)《疫苗管理法》出臺(tái)和首個(gè)疫苗行業(yè)協(xié)會(huì)成立,行業(yè)集中度加速提升。2019年以來(lái),疫苗批簽發(fā)量出現(xiàn)明顯向頭部企業(yè)集中的趨勢(shì),智飛生物、沃森生物等疫苗龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

  數(shù)據(jù)顯示,智飛生物前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.66億元,同比增長(zhǎng)119.35%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.63億元,同比增長(zhǎng)62.25%。公司表示,營(yíng)收大增主要是本期銷售代理進(jìn)口產(chǎn)品增加所致。HPV疫苗和五價(jià)輪狀疫苗銷量成為拉動(dòng)智飛生物業(yè)績(jī)的最大因素。

  沃森生物前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)7.97億元、1.20億元和1.14億元,分別增長(zhǎng)39.09%、32.10%和90%,主要是由于報(bào)告期內(nèi)公司整體經(jīng)營(yíng)狀況保持良好態(tài)勢(shì),自主疫苗產(chǎn)品產(chǎn)銷持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),致?tīng)I(yíng)業(yè)收入增加。此外,根據(jù)藥監(jiān)局網(wǎng)站審評(píng)進(jìn)度,公司13價(jià)肺炎多糖結(jié)合疫苗目前已經(jīng)在生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)檢查階段尾聲,有望年內(nèi)獲批。

  中藥企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化

  中醫(yī)藥行業(yè)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化,太龍藥業(yè)、泰合健康、大理藥業(yè)以及馬應(yīng)龍4家公司前三季度凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)100%,其中太龍藥業(yè)增幅更是高達(dá)482.9%。

  此外,金陵藥業(yè)、華潤(rùn)三九、佐力藥業(yè)等公司三季報(bào)業(yè)績(jī)漲幅超過(guò)50%。佐力藥業(yè)稱,抓住烏靈膠囊等產(chǎn)品進(jìn)入基藥目錄的機(jī)會(huì),公司加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投入,加快在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)覆蓋,烏靈系列、百令系列銷售收入有所增長(zhǎng);公司收回了德清醫(yī)院部分投資款及利息費(fèi)用,增加了當(dāng)期利息收入。

  在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽墓局校簧倨髽I(yè)直言主要受到相關(guān)政策因素影響。

  以龍津藥業(yè)為例,公司前三季度凈利潤(rùn)同比下滑87.57%。在此前發(fā)布的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中,龍津藥業(yè)表示,因國(guó)家醫(yī)?刭M(fèi)、處方限制等政策持續(xù)推進(jìn),公司部分銷售區(qū)域、銷售終端銷售量下滑,致使?fàn)I業(yè)收入下降,凈利潤(rùn)減少。本報(bào)告期內(nèi)收到的政府補(bǔ)助和理財(cái)產(chǎn)品收益相比去年同期有一定程度的下降,故導(dǎo)致凈利潤(rùn)呈現(xiàn)較大幅度下降。

  同樣,紫鑫藥業(yè)前三季度凈利潤(rùn)同比下降77.72%,公司將之歸因于受政策和行業(yè)綜合的影響,公司中成藥業(yè)務(wù)收入下降。

  10月27日,中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》,提出要通過(guò)健全中醫(yī)藥服務(wù)體系、發(fā)揮中醫(yī)藥在維護(hù)和促進(jìn)人民健康中的獨(dú)特作用等六大意見(jiàn),旨在推動(dòng)中醫(yī)藥行業(yè)加快走向現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化。

  財(cái)通證券認(rèn)為,此次發(fā)文對(duì)中醫(yī)藥影響重大,是傳統(tǒng)名方中醫(yī)藥發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn),治療領(lǐng)域或發(fā)生中長(zhǎng)期向上拐點(diǎn)。經(jīng)典名方、中藥消費(fèi)品公司、現(xiàn)代中醫(yī)藥公司將長(zhǎng)期受益。興業(yè)證券則認(rèn)為,國(guó)家對(duì)中藥板塊的政策支持力度始終不減,疊加板塊仍具備避險(xiǎn)屬性等特點(diǎn),中藥板塊仍具備其特有的投資價(jià)值。

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