產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)價格持續(xù)上漲 造紙板塊短期拉升

　　5月24日，A股造紙板塊開盤走高。截至收盤，申萬造紙板塊漲2.34%，報收3241.95點。相關(guān)個股中，美利云、青山紙業(yè)、宜賓紙業(yè)漲停，岳陽林紙、晨鳴紙業(yè)、山鷹國際等多只個股跟漲。

　　消息面上，原紙再次掀起的漲價潮或是刺激本輪行情的重要原因。5月份以來，文化用紙、包裝用紙紛紛漲價。國內(nèi)主要文化紙企業(yè)和貿(mào)易商發(fā)布多張漲價函，其中文化紙普遍漲價200元/噸，白卡紙漲價則達(dá)到1000元/噸。

　　據(jù)生意社消息，5月19號玖龍多基地原紙價格再次上調(diào)，此番是玖龍本月第4輪漲價。5月以來玖龍已連漲3次。同時，玖龍基地帶動河北、河南、山東等地多家紙企上調(diào)價格，幅度在20-100元/噸。此外，維達(dá)、潔柔等多家知名紙業(yè)公司均發(fā)布過調(diào)價通知，宣布上調(diào)旗下產(chǎn)品價格，漲價原因也主要源自原材料價格上漲。

　　隨著產(chǎn)業(yè)鏈上多個環(huán)節(jié)的價格持續(xù)走高，A股申萬造紙板塊上市公司也迎來了經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)上漲。山西證券研報顯示，2020年，隨著國內(nèi)疫情影響減弱、造紙行業(yè)景氣度回升，申萬造紙板塊營收、凈利潤增速觸底反彈。年內(nèi)申萬造紙板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1606.18億元，同比增長3.95%，增速相對2019年同期加快3.34個百分點；實現(xiàn)歸母凈利潤109.92億元，同比增長14.55%，增速相對2019年同期加快43.85個百分點。

　　2021年來，受上游原材料成本助推、下游需求回暖的利好，春節(jié)以來木漿系紙廠漲價函齊發(fā)，終端漲價落實情況較好，龍頭規(guī)模紙廠利潤空間、議價能力得到提升。今年一季度造紙板塊營收、凈利潤增速更是創(chuàng)下2018年以來單季度最高紀(jì)錄。期內(nèi)申萬造紙板塊整體毛利率為23.80%，同比下滑0.34個百分點，凈利率為11.80%，同比增加5.72個百分點；銷售、管理、財務(wù)費用率分別同比下降3.52、1.45、1.82個百分點。

　　上市公司中，中順潔柔今年一季度業(yè)績大幅上漲，期內(nèi)公司營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別相對2019年同期增長36.40%、120.33%和118.85%。山鷹國際今年一季度營收同比增長78.02%，相對2019同期增長30.91%，歸母凈利潤同比增長105.55%，相對2019年同期增長3.40%。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)原紙銷量126.09萬噸，同比增長93.02%，實現(xiàn)紙箱銷量4.43億平方米，同比增長86.18%。

　　值得一提的是，3月份以來，多家造紙企業(yè)陸續(xù)宣布停機檢修。3月31日山東太陽集團宣布，4月份對工業(yè)用紙和銅板紙紙機進行優(yōu)化調(diào)整；4月26日山東華泰紙業(yè)發(fā)布通知，計劃5月上旬對銅板紙紙機停產(chǎn)維保；4月27日晨鳴紙業(yè)決定于5月中上旬對文化紙機臺停機檢修10天。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，造紙企業(yè)停機的主要原因是受紙漿原料價格上漲所致。

　　機構(gòu)指出，大型紙廠前期大量低價囤漿，而中小型紙廠隨用隨采，存在較大成本壓力。同時，龍頭規(guī)模紙廠擁有資金及技術(shù)優(yōu)勢，紛紛投資建設(shè)新的原料生產(chǎn)基地，自有漿產(chǎn)能充足，不僅無懼成本上漲壓力，而且相對中小紙廠利潤空間、議價能力得到提升，未來市場份額將進一步向頭部集中。國金證券表示，受木漿價格上漲的影響，預(yù)計生活用紙行業(yè)終端競爭有望放緩，預(yù)計2021年上半年盈利能力有望繼續(xù)提升。