雅迪、愛(ài)瑪增速大幅下滑 電動(dòng)兩輪車(chē)巨頭急需新故事
請(qǐng)高流量影視明星代言、冠名熱門(mén)綜藝節(jié)目、贊助年輕人喜歡的電競(jìng)賽事等，是電動(dòng)兩輪車(chē)企業(yè)熱衷的營(yíng)銷(xiāo)方式。
但隨著行業(yè)整體增速放緩，這一銷(xiāo)量增長(zhǎng)密碼，如今受到越來(lái)越大的考驗(yàn)。
愛(ài)瑪科技上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用在大增近40%的情況下，公司的營(yíng)業(yè)收入僅實(shí)現(xiàn)3.66%的同比增幅，增速不到去年同期的一半。
另一行業(yè)巨頭雅迪控股上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，公司的銷(xiāo)量、收入、利潤(rùn)較去年同期均有不同程度的下降。
一邊是自身不斷放緩的營(yíng)收增速，另一邊則是不斷追趕的新“玩家”在持續(xù)攻城略地，留給頭部企業(yè)的空間，正在愈發(fā)狹窄。
在“新國(guó)標(biāo)”推動(dòng)的換車(chē)潮行將結(jié)束之際，電動(dòng)兩輪車(chē)的頭部企業(yè)們，顯然需要尋找新的敘事角度。
增長(zhǎng)見(jiàn)頂？
愛(ài)瑪科技近日發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用增加了近40%，但營(yíng)業(yè)收入僅有3.66%的同比增幅。其銷(xiāo)售費(fèi)用約4.12億元，較去年同期的2.96億元增加了超1億元。營(yíng)業(yè)收入則只較去年同期的102.2億元增長(zhǎng)了3.7億元。
愛(ài)瑪科技的收入增速放緩，在這兩年變得愈發(fā)明顯。記者梳理公司近5年的半年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其收入增速呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。
在2020~2022年這3年的半年報(bào)中，其營(yíng)收增速分別為31.92%、24.42%、29.08%。盡管收入增速在2021年有所下滑，但在2022年又有所增長(zhǎng)，且整體的增速均較快。
但到了2023年上半年，愛(ài)瑪科技的收入增速大幅降至8.25%，收入降幅超過(guò)了20個(gè)百分點(diǎn)。到今年上半年增速又進(jìn)一步降低至3.66%。
歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)，去年上半年的增速接近30%，但到今年則只增長(zhǎng)6.24%。
不僅是銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，愛(ài)瑪科技上半年還加大了銷(xiāo)售返利力度，銷(xiāo)售返利余額從年初的約4億元增加至6月末的5.26億元，增加1.28億元。
愛(ài)瑪科技在解釋銷(xiāo)售返利余額增長(zhǎng)時(shí)指出，主要是“增加返利力度以拓展渠道，促進(jìn)銷(xiāo)售”。
相較于愛(ài)瑪科技還能勉強(qiáng)維持的增長(zhǎng)局面，規(guī)模更大的雅迪控股已經(jīng)轉(zhuǎn)向全面下滑。
上半年，雅迪控股收入同比下滑15.4%，從去年同期的170億元降至今年的144億元。毛利則減少9.8%至25.9億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.3億元，同比下降12.9%。
雅迪控股解釋稱(chēng)，收入減少主要是由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的不確定因素及市場(chǎng)需求短暫疲弱，以及分銷(xiāo)商的去庫(kù)存周期，導(dǎo)致電動(dòng)兩輪車(chē)的銷(xiāo)量下降。
數(shù)據(jù)顯示，上半年雅迪控股電動(dòng)踏板車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)的總銷(xiāo)量比去年少了近200萬(wàn)輛。去年上半年總共賣(mài)出821萬(wàn)輛，但今年上半年則只賣(mài)出約638萬(wàn)輛。
近10年，雅迪控股的收入增速在2020年達(dá)到頂峰，當(dāng)年收入增速高達(dá)61.83%。此后增速有所下滑，2021年收入同比增長(zhǎng)39.27%，2022年收入增速降至15.18%，2023年為11.95%。
不過(guò)，受益于電池和電驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格的上升，加之該類(lèi)產(chǎn)品收入在總收入的占比上升，雅迪控股上半年的毛利率有所提高，綜合毛利率從2023年上半年的16.9%提升到今年的18%。
細(xì)分來(lái)看，上半年雅迪控股電動(dòng)自行車(chē)收入62.4億元，比去年同期少了14億元。電動(dòng)自行車(chē)收入在總收入占比約為43.3%，去年同期為44.8%。
電動(dòng)踏板車(chē)收入相比去年同期減少了10億元，今年上半年收入為35.5億元，占總收入比重約24.6%。
電池及充電器業(yè)務(wù)收入減少4.3億元，今年上半年收入約為40.7億元。由于電動(dòng)踏板車(chē)的收入降幅更大，電池及充電器業(yè)務(wù)整體營(yíng)收超過(guò)了電動(dòng)踏板車(chē)板塊，成為雅迪控股旗下收入僅次于電動(dòng)自行車(chē)的業(yè)務(wù)。該部分收入占比從去年同期的26.4%提升至28.2%。
電動(dòng)兩輪車(chē)零部件上半年收入5.6億元，高于去年同期的3.3億元，是上半年雅迪控股唯一取得增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。
雅迪控股上半年的存貨較去年同期有較大幅度增長(zhǎng)，從9.6億元增長(zhǎng)至16.5億元，增幅接近42%，其中增長(zhǎng)較大的類(lèi)目是原材料。
對(duì)于存貨增加的原因，雅迪控股表示，主要是電池存貨儲(chǔ)備增加以滿(mǎn)足旺季需求，且鉛價(jià)上漲。據(jù)了解，由于鉛精礦和廢舊鉛酸電池供不應(yīng)求，鉛酸電池價(jià)格升高。
如今，身處行業(yè)緊縮周期，雅迪控股也采取了降本增效的措施。
據(jù)公司的業(yè)績(jī)報(bào)告，截至6月末，雅迪控股的員工數(shù)12008人，比去年底時(shí)的12338人少了330人。不包括董事薪金在內(nèi)的總薪酬支出則減少了近4億元，去年同期是14.26億元，今年上半年是10.75億元。
與兩大巨頭相比，電動(dòng)兩輪車(chē)領(lǐng)域的后來(lái)者九號(hào)公司，則在上半年交出不錯(cuò)的增長(zhǎng)成績(jī)。
其電動(dòng)兩輪車(chē)的營(yíng)收為33.83億元，同比翻了一倍多。對(duì)公司貢獻(xiàn)的收入占比正式過(guò)半，達(dá)到50.74%，這一數(shù)據(jù)在2021年至2023年的半年報(bào)中分別為10.87%、19.29%、35.97%，對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)額分別為5.13億元、9.30億元、15.75億元。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，九號(hào)公司共賣(mài)出120萬(wàn)輛電動(dòng)兩輪車(chē)，中國(guó)區(qū)電動(dòng)兩輪車(chē)專(zhuān)賣(mài)門(mén)店超6200家，覆蓋1100余個(gè)縣市。
按銷(xiāo)量計(jì)算，雅迪控股和愛(ài)瑪科技是電動(dòng)兩輪車(chē)領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭。去年，雅迪控股電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量達(dá)1650萬(wàn)輛，愛(ài)瑪科技為1029萬(wàn)輛，九號(hào)公司約147萬(wàn)輛，小牛電動(dòng)為70.98萬(wàn)輛。
尋找新故事
要探究電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展格局，回溯行業(yè)此前發(fā)展的脈絡(luò)必不可少。
據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，電動(dòng)自行車(chē)在2004年得到道路安全法對(duì)于其合法性確認(rèn)后，迎來(lái)了10年高速發(fā)展，其間伴隨價(jià)格戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)、營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)等多維度競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)模曾于2013年見(jiàn)頂，后在2018年“新國(guó)標(biāo)”帶來(lái)了強(qiáng)制替換下的二次成長(zhǎng)。
2018年，“新國(guó)標(biāo)”《電動(dòng)自行車(chē)安全技術(shù)規(guī)范》出臺(tái)，2019年開(kāi)始正式實(shí)施，政策過(guò)渡期將于今年結(jié)束。
隨著“新國(guó)標(biāo)”的實(shí)施，政策催生的非國(guó)標(biāo)車(chē)替換潮，引來(lái)了3~5年的市場(chǎng)增長(zhǎng)。據(jù)艾瑞咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，“新國(guó)標(biāo)”實(shí)施的2019年，電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量約為3680萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.3%，2020年同比增速高達(dá)29.3%。
2022年，電動(dòng)兩輪車(chē)銷(xiāo)量邁過(guò)5000萬(wàn)輛大關(guān)，當(dāng)年的銷(xiāo)量增速依然達(dá)到15.2%。但在2023年，增速降至9.8%，銷(xiāo)量為5500萬(wàn)輛。
艾瑞咨詢(xún)預(yù)計(jì)，隨著“新國(guó)標(biāo)”政策緩慢落幕，國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量將回歸到常態(tài)替換、少量新增的狀況。預(yù)計(jì)今年電動(dòng)兩輪車(chē)的整體銷(xiāo)量約為5000萬(wàn)輛，同比下降9.1%。
在此背景下，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車(chē)“新國(guó)標(biāo)”產(chǎn)生的新增市場(chǎng)消退、品牌存量競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品向高端化、智能化的發(fā)展為廠(chǎng)商提供了新的競(jìng)爭(zhēng)角度。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)由集中在外觀(guān)、電池以及價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)張至續(xù)航、功能等多元化配置差異競(jìng)爭(zhēng)中。
例如，主打顏值的車(chē)型，采用時(shí)尚、運(yùn)動(dòng)感的外觀(guān)設(shè)計(jì)，配置車(chē)規(guī)級(jí)的大燈、轉(zhuǎn)向燈、后視鏡、尾燈，液晶儀表等；主打智能的車(chē)型，則標(biāo)配上GPS定位、無(wú)鑰匙啟動(dòng)、異動(dòng)提醒、智能BMS等智能化功能；而主打性能的車(chē)型，則提供大電池、大功率電機(jī)的版本。
與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)增速放緩之際，一些企業(yè)也將目光轉(zhuǎn)向了出海。
據(jù)艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)整車(chē)出口量為1504.3萬(wàn)輛，出口額為320.5億元，同比下降6.6%和9.3%，下滑速度放緩；出口規(guī)模前四的省份，出口量均達(dá)到百萬(wàn)級(jí)；2021年疫情導(dǎo)致海外電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)火爆，相應(yīng)帶動(dòng)中國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)出口量劇增，高峰期過(guò)后市場(chǎng)回歸正常，預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期。
雅迪控股管理層在上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，將“拓展海外市場(chǎng)，向全球推廣‘雅迪’品牌”。
不過(guò)，雅迪控股的這一目標(biāo)仍處于初期階段。根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告披露，公司超過(guò)90%的綜合收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)均來(lái)自國(guó)內(nèi)。
愛(ài)瑪科技在半年報(bào)中表示，在國(guó)際渠道方面，公司重點(diǎn)推進(jìn)在東南亞市場(chǎng)的代理商拓展和后市場(chǎng)服務(wù)本地化落地工作，為愛(ài)瑪品牌在當(dāng)?shù)孬@得知名度和美譽(yù)度打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)際業(yè)務(wù)收入為1.2億元，同比提升40.69%。
