昨日，兩市震蕩盤整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有所反彈。而在上漲的行業(yè)板塊中，申萬(wàn)一級(jí)汽車指數(shù)上漲1.18%，位列申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)之首。板塊內(nèi)東方精工、鈞達(dá)股份、江鈴汽車漲停，金龍汽車上漲7.72%，京威股份上漲6.58%，華達(dá)科技上漲6.45%，申達(dá)股份、長(zhǎng)城汽車等個(gè)股的漲幅也超過(guò)了5%。
對(duì)于汽車板塊，分析人士表示，在汽車消費(fèi)刺激政策逐步落地的背景下，行業(yè)銷量增速的反轉(zhuǎn)有望在三季度逐步兌現(xiàn)。
零售端乘用車增速轉(zhuǎn)正
近期在大市走弱的情況下，汽車板塊走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。近五個(gè)交易日，汽車板塊累計(jì)下跌2.84%，行業(yè)表現(xiàn)位居申萬(wàn)行業(yè)第五位，昨日更是以1.18%的漲幅位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位。
從汽車行業(yè)基本面來(lái)看，近日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的2019年6月乘用車銷量數(shù)據(jù)顯示：6月狹義乘用車批發(fā)銷量為168.7萬(wàn)輛，同比下降7.9%；狹義乘用車零售銷量為176.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.9%；新能源乘用車批發(fā)銷量為13.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)98.7%。1月至6月，狹義乘用車?yán)塾?jì)批發(fā)銷量為995.1萬(wàn)輛，同比下降13.9%；狹義乘用車?yán)塾?jì)零售銷量為995.4萬(wàn)輛，同比下降9.3%；新能源乘用車?yán)塾?jì)批發(fā)銷量為57.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)65.9%。
6月狹義乘用車零售銷量環(huán)比增長(zhǎng)11.6%，同比增長(zhǎng)4.9%，實(shí)現(xiàn)了自2018年6月以來(lái)的首次正增長(zhǎng)。國(guó)金證券分析師張帥表示，促銷清庫(kù)效果明顯，零售銷量同比轉(zhuǎn)正，終端庫(kù)存大幅下降，國(guó)內(nèi)多地提前實(shí)施國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)是拉動(dòng)本月零售銷量的重要原因。
張帥認(rèn)為，2019年二季度大幅優(yōu)惠清庫(kù)存將透支后續(xù)月份部分銷量，短期內(nèi)市場(chǎng)面臨調(diào)整，銷量承壓；但隨著車型豐富和政策落地，乘用車市場(chǎng)有望逐步回暖。
6月新能源乘用車銷量環(huán)比增長(zhǎng)38.7%，同比增長(zhǎng)98.7%。對(duì)于新能源乘用車銷量的大幅上漲，張帥表示，過(guò)渡期后地補(bǔ)取消、補(bǔ)貼大幅退坡，車廠仍存在過(guò)渡期完成搶裝的行為；同時(shí)上年過(guò)渡期結(jié)束較早，同期基數(shù)相對(duì)較低，使得6月新能源乘用車同比高增長(zhǎng)。
關(guān)注龍頭企業(yè)
在6月零售端乘用車增速轉(zhuǎn)正的情況下，對(duì)于汽車板塊的投資應(yīng)該如何來(lái)看？
華鑫證券表示，未來(lái)我國(guó)汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將不斷加劇，唯有具備技術(shù)、資金、研發(fā)、品牌等綜合優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有能力持續(xù)受益，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將是長(zhǎng)期關(guān)注重點(diǎn)。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，汽車行業(yè)正面臨整體盈利周期的低點(diǎn)，隨著逐步的去庫(kù)存及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期正在形成。
國(guó)金證券表示，市場(chǎng)短期內(nèi)面臨調(diào)整，但后續(xù)有望回暖。建議關(guān)注行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品豐富的龍頭企業(yè)。
國(guó)盛證券表示，短期來(lái)看，7月主機(jī)廠仍舊主動(dòng)控制批發(fā)銷量，但從中長(zhǎng)期來(lái)看利空出盡，行業(yè)恢復(fù)自身修復(fù)的向上周期階段。看好行業(yè)進(jìn)入自發(fā)性的復(fù)蘇過(guò)程中，預(yù)期行業(yè)格局將得到重塑，龍頭企業(yè)得以受益。
中銀國(guó)際證券表示，汽車本輪庫(kù)存周期即將見底，國(guó)家到地方頻出汽車消費(fèi)刺激政策，部分地區(qū)提前實(shí)施國(guó)六加速去庫(kù)存，乘用車有望迎來(lái)新一輪復(fù)蘇周期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽車千人保有量還處于較低水平，仍存在較大發(fā)展空間，出口業(yè)務(wù)也有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。乘用車投資關(guān)注兩條主線：第一，集中度提升；第二，邊際改善。
