受外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩及消息面不利因素影響，19日滬指盤中一度跌破2900點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2907.82點(diǎn)，下跌3.78%。行業(yè)板塊無(wú)一上漲。
分析人士指出，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)基本面，還是從股市自身（估值、外資流入狀況、破凈股家數(shù)等）角度分析，非理性因素是主導(dǎo)市場(chǎng)下跌的主力，A股顯然跌過(guò)了頭。不過(guò)，謹(jǐn)慎情緒加速出清，有利于底部區(qū)域構(gòu)造，中期行情有望提前來(lái)臨。
市場(chǎng)目前對(duì)經(jīng)濟(jì)存在過(guò)度擔(dān)憂
“市場(chǎng)運(yùn)行本就起起落落，悲觀時(shí)應(yīng)看未來(lái)，黑暗終將過(guò)去，曙光終將來(lái)臨�！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄19日向中國(guó)證券報(bào)記者表示，在弱勢(shì)環(huán)境中，有價(jià)值的信息往往被市場(chǎng)無(wú)視，謹(jǐn)慎情緒左右著行情走勢(shì)。但是，迷霧總會(huì)散去，當(dāng)行情和價(jià)值背道而馳的時(shí)候，最需要的是堅(jiān)定的信仰，因?yàn)榻鹱涌倳?huì)有被人發(fā)現(xiàn)的那一天。堅(jiān)持和堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)未必不是一個(gè)好的選擇。
“當(dāng)下的謹(jǐn)慎情緒已到達(dá)冰點(diǎn)，在跌破3000點(diǎn)后市場(chǎng)迎來(lái)加速探底，或也是情緒的進(jìn)一步集中釋放�！本挢S投顧分析師郭一鳴表示。
謹(jǐn)慎情緒背后在一定程度上體現(xiàn)出市場(chǎng)的憂慮。國(guó)泰君安分析師張婕認(rèn)為，“內(nèi)”有經(jīng)濟(jì)去杠桿、緊信用，“外”有全球貿(mào)易保護(hù)主義，從而憂慮經(jīng)濟(jì)在某個(gè)時(shí)候出現(xiàn)回落。其實(shí)市場(chǎng)大可不必過(guò)于悲觀，一則我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能增強(qiáng)，中周期仍然處于上升階段，經(jīng)濟(jì)韌性不可低估；二則去杠桿帶動(dòng)的金融周期回落屬于主動(dòng)可控式，雖在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)有壓力，但在“穩(wěn)中求進(jìn)”工作總基調(diào)下，不會(huì)發(fā)生失控的可能。
“市場(chǎng)目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)存在過(guò)度擔(dān)憂，中觀數(shù)據(jù)仍不錯(cuò)，發(fā)電量煤炭鋼鐵水泥等數(shù)據(jù)較好，基建投資增速處于快速回落的尾聲，地產(chǎn)投資增速下行幅度較平穩(wěn)，而出口和制造業(yè)仍有拉動(dòng)作用，意味著經(jīng)濟(jì)的變化更多是結(jié)構(gòu)性的。”方正證券分析師郭艷紅表示。
微觀數(shù)據(jù)顯示，上市公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）仍處于提升過(guò)程中，全部A股（非ST）從去年四季度的2.36%提升至今年一季度的2.77%，相比去年一季度的2.67%也有所提升。ROE提升更多源于周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，意味著更多源于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍以及公司盈利能力而非杠桿提升。優(yōu)秀公司更加受益于這種結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，數(shù)據(jù)顯示，大盤藍(lán)籌股一季度ROE為3.72%，顯著高于A股整體的2.77%，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整過(guò)程中，優(yōu)質(zhì)公司更快成長(zhǎng)的能力更強(qiáng)，未來(lái)中國(guó)有望涌現(xiàn)一批超級(jí)公司。
