在本輪反彈初期經(jīng)�？梢钥吹剑鄙腺Y金大幅流入而融資余額低位徘徊不前。眼下，這兩者之間的關(guān)系變化明顯。北上資金近期以流出為主，而融資余額卻保持著上升勢(shì)頭，雖然4月11日出現(xiàn)小幅回調(diào)。
對(duì)此，分析人士指出，一方面市場(chǎng)普遍預(yù)期融資余額仍有上升空間，但另一方面，市場(chǎng)若更好地反彈仍需內(nèi)資與外資共振，資金面穩(wěn)定，利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升。
融資余額小幅回落
融資余額10連增勢(shì)頭終結(jié)。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月11日，兩市融資余額為9599.04億元，較10日的9602.16億元小幅回落。其中，滬市融資余額報(bào)5832.08億元，深市融資余額報(bào)3766.95億元。
雖然融資余額未能保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但春節(jié)以來(lái)，融資余額反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)明顯。節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月1日）報(bào)7109.21億元，節(jié)后首個(gè)交易日（2月11日）融資余額報(bào)7159.85億元，至此融資余額開(kāi)啟反轉(zhuǎn)之路。與2月1日相比，截至4月11日，融資余額累計(jì)增加近2500億元。
融資余額再度逼近萬(wàn)億元，從歷史上，幾乎每一次的融資余額破萬(wàn)億元，都意味著市場(chǎng)的回暖。如，2017年末到2018年初、2014年末到2015年年中以及2015年末，在這些時(shí)間段，融資余額均突破萬(wàn)億元大關(guān)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，融資余額接近萬(wàn)億元，后續(xù)如果沒(méi)有新資金流入，那么就將是存量資金在板塊間的輪動(dòng)行情。但從市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，融資余額仍有上升空間，只是流入節(jié)奏受到指數(shù)運(yùn)行以及板塊交替上漲的影響。
電子板塊遭拋售
從行業(yè)層面看，4月11日，融資余額雖有回落，但仍有一些申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)仍實(shí)現(xiàn)了融資凈買入，其中，房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、食品飲料、紡織服裝、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)融資凈買入金額超億元，分別為1.75億元、1.70億元、1.62億元、1.42億元、1.33億元、1.09億元、1.01億元。
而電子、通信、化工、公用事業(yè)、銀行、有色金屬、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)融資凈賣出金額超億元，分別為3.66億元、2.75億元、2.26億元、2.13億元、1.60億元、1.41億元、1.23億元。
從上述數(shù)據(jù)看，融資余額在周期、消費(fèi)、科技三大品種中，沒(méi)有明顯的偏好。可見(jiàn)在市場(chǎng)震蕩之際，融資客并不急于做出選擇。
東吳證券有研究指出，行業(yè)層面的融資余額變動(dòng)與指數(shù)的相關(guān)性在當(dāng)期尤為顯著，特別是銀行、餐飲這些行業(yè)的當(dāng)期相關(guān)性均接近0.6，意味著融資余額變動(dòng)極其具有信息價(jià)值，與行業(yè)變動(dòng)的同步性非常之高。不過(guò)，“融資余額變動(dòng)在時(shí)間上并沒(méi)有前瞻性�！�
但從行業(yè)看，電子板塊融資凈賣出金額11日最大，財(cái)富證券表示，5G建設(shè)的逐步推進(jìn)和5G手機(jī)的陸續(xù)面世，以及科創(chuàng)板推行、制造業(yè)降稅和超高清視頻產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的政策紅利都將帶動(dòng)電子產(chǎn)業(yè)加速回暖，產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)臨近。總體來(lái)看，電子行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展在政策面方面得到了有力的支撐，基本面方面短期承壓，但市場(chǎng)預(yù)期已有大幅轉(zhuǎn)暖，看好行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展。
