4月17日，上證指數再創(chuàng)本輪反彈收盤新高，上漲0.29%，報收3263.12點，創(chuàng)業(yè)板指數上漲1.17%。盤面上，氫能源板塊掀起漲停潮，繼續(xù)表現強勢。此外，汽車、豬肉等板塊漲幅也較為顯著。
分析指出，滬指能否突破4月8日的盤中高點，是當下市場關心話題。有利的是賺錢效應明顯回歸，指數上漲不再單一依靠大金融板塊；不利的是以目前量能情況，尚不足以一舉突破前高。但總體看，基本面的利好信號能為大盤沖關提供充足動力。
量能隱憂不足慮
由日線級別來看，17日上證指數雖然收出收星線，但重心已大幅上移，并且指數已經處于5日及10日上方的運行區(qū)間，市場強勢格局盡顯。
但有市場觀點認為，量能成為當下指數反彈隱憂。因為縮量反彈代表資金攻擊路徑狹窄，同時也意味著資金謹慎的態(tài)度。因此，華鑫證券策略分析師嚴凱文表示，短期來說由于指數快速上漲，一定程度上激活了場內活力，指數仍有沖高的慣性，但若無補量行為，那么大概率依舊“折返跑”行情。
事實上，回顧本輪過程發(fā)現，指數每次調整時的低點總比上一波調整低點高�！昂苊黠@，現在市場的趨勢是上行的�！鼻昂ｉ_源基金楊德龍表示，上一次市場沖到3100多點，回調時調到3000點之下。而這一波的上漲突破3200點，接近3300點整數關口，回調時回到3100點附近。市場的趨勢已經在不斷向上拓展空間，牛市的格局已經形成。
國泰君安研究所所長黃燕銘表示，在突破3200點往上走的過程中，3200點到3500點之間基本上是沒有什么阻力的。在大盤指數往上走的過程中，要到下一個階段，在3500點到3600點之間，才會出現新的阻力。
因此，量能不足只是短期問題，尚不能成為影響大盤運行方向的決定因素。而后市需要重點考察的問題是：實際企業(yè)盈利能否兌現前期的市場預期；后續(xù)推動風險偏好上行的驅動力能否持續(xù)、修復空間還有多少。
反彈動力充足
回顧一季度行情，風險偏好快速提升是主要驅動力，進入二季度，還有哪些因素能助力風險偏好提升？
在招商銀行研究院資本市場研究員朱肖煒看來，主要有四方面因素：首先，外圍事件顯現不斷向好趨勢；其次，政策暖風為市場注入信心，改革措施持續(xù)推動將利好市場風險偏好；再者，科創(chuàng)板的加速推進、上市與退市等制度的持續(xù)完善將有助于豐富二級市場的層次與深化股市體制改革，市場機制將得到完善，市場化資源配置效率將得到進一步提高。最后也是最重要一點，朱肖煒認為，多元化的投資者結構有望成為股市的“穩(wěn)定器”。根據上交所統(tǒng)計，近年來個人投資者持股市值下降，而一般法人（一般法人團體和非金融類上市公司）、專業(yè)機構（公募基金、私募基金、保險機構、證券機構、社�；鸬龋┖蜏赏ǔ噬仙厔荨ｋS著外資、養(yǎng)老資金、保險資管、公募基金等更多機構投資者的持續(xù)入市與布局，A股有望見到多元化的投資者結構，這不僅有助于降低市場波動率，提高市場理性程度，同時也為增強市場信心起到重要作用。
至于二季度配置方向，國泰君安策略團隊表示，后續(xù)市場主線要從資金驅動的熱點輪動，向基本面支撐的估值洼地切換。在此邏輯之下，持續(xù)推薦周期板塊。雖然短期宏觀層面尚不能看到數據體現，但中觀層面早周期領域的積極變化已經發(fā)生，穩(wěn)增長預期疊加低估值因素，周期板塊將有明顯表現，如建材、鋼鐵、地產等行業(yè)。其次，伴隨基本面和業(yè)績悲觀預期釋放，受益科技創(chuàng)新政策紅利、科創(chuàng)板輻射以及社融大幅超預期，市場風險偏好繼續(xù)修復，泛在電力物聯網、5G、智能網聯汽車、國企改革等概念板塊將迎來表現機會。
