6月24日電子煙板塊回調(diào)明顯。截至收盤，電子煙板塊跌1.96%，跌幅位居Wind概念板塊之首。而在此前的三個(gè)交易日里，該板塊連續(xù)上漲，三個(gè)交易日累計(jì)上漲6.67%。
分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國電子煙制造和監(jiān)管國家標(biāo)準(zhǔn)有望在年內(nèi)落地，行業(yè)洗牌有望加速，生產(chǎn)制造不達(dá)標(biāo)的中小品牌將被淘汰出局，能夠規(guī)范化生產(chǎn)且具備研發(fā)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)有望占據(jù)更大份額，相關(guān)的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)有望年內(nèi)出臺(tái)
據(jù)全國標(biāo)準(zhǔn)信息公共服務(wù)平臺(tái)顯示，目前電子煙國家強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)制定已進(jìn)入“批準(zhǔn)”階段。電子煙國家標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃于2017年10月立項(xiàng)，由中國煙草標(biāo)準(zhǔn)化研究中心、中國煙草總公司鄭州煙草研究院、國家煙草質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心、上海新型煙草制品研究院等單位聯(lián)合起草，根據(jù)項(xiàng)目周期24個(gè)月推算，預(yù)計(jì)電子煙國家標(biāo)準(zhǔn)有望于年內(nèi)出臺(tái)。
監(jiān)管加強(qiáng)帶來規(guī)范化成本，提升品牌力和產(chǎn)品梯度可能成為未來趨勢(shì)。國盛證券指出，全球90%的電子煙由中國制造，目前中國電子煙制造企業(yè)仍以出口為主，對(duì)于以出口為主的企業(yè)，國內(nèi)制造標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，將增加企業(yè)生產(chǎn)成本，未來單純制造出口可能會(huì)喪失競(jìng)爭力。提升電子煙品牌力可能成為未來中國電子煙企業(yè)發(fā)展的出路。同時(shí)，監(jiān)管洗出低價(jià)產(chǎn)品，對(duì)于目前以內(nèi)銷為主的電子煙品牌，可能會(huì)進(jìn)一步完善產(chǎn)品梯度以滿足各層次的消費(fèi)需求。
還有分析認(rèn)為，電子煙行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，將直接沖擊追求低價(jià)和追求新鮮感的青少年這部分需求，短期內(nèi)需求可能會(huì)下降。但對(duì)于追求低價(jià)的消費(fèi)者，未來伴隨龍頭企業(yè)產(chǎn)品梯度完善，有望轉(zhuǎn)向大品牌電子煙替代產(chǎn)品。根據(jù)博思數(shù)據(jù)，國內(nèi)目前電子煙市場(chǎng)規(guī)模30億元，滲透率不足0.5%，未來增長還要看國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)電子煙的接受程度和滲透率的提升。歐美等國家電子煙發(fā)展較早，目前滲透率在5%至7%，因此國內(nèi)仍需要對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行合理引導(dǎo)以提升電子煙滲透率。
龍頭企業(yè)或率先受益
新型煙草分為電子煙和加熱不燃燒（HNB）兩大類，從產(chǎn)品角度來看，HNB產(chǎn)品相對(duì)電子煙更接近傳統(tǒng)香煙，但其釋放的有害物質(zhì)與傳統(tǒng)香煙相比較低。作為新型煙草產(chǎn)品，目前電子煙售價(jià)較貴，且主流產(chǎn)品尚未成熟，行業(yè)提升空間充足。
在行業(yè)走向規(guī)范化之際，國內(nèi)公司也開始加碼電子煙行業(yè)。據(jù)IT桔子日前更新數(shù)據(jù)，年初迄今，國內(nèi)已完成14起電子煙企業(yè)融資，共計(jì)融資金額約5.74億元，高于去年一整年的投資金額。另一家機(jī)構(gòu)前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，專注于電子煙領(lǐng)域科技制造行業(yè)的深圳市美眾聯(lián)科技有限公司已于2019年6月獲得順灝股份Pre-A輪融資，金額達(dá)數(shù)千萬元。此外，6月3日晚間，維科技術(shù)發(fā)布公告稱，為尋找新的利潤增長點(diǎn)，該公司擬斥資1億元收購電子煙供應(yīng)鏈公司深圳市卓力能電子有限公司10%的股權(quán)。
國金證券指出，伴隨行業(yè)規(guī)范化進(jìn)程推進(jìn)，未來國內(nèi)HNB仍存在推廣市場(chǎng)。包括勁嘉股份、東風(fēng)股份在內(nèi)的國內(nèi)領(lǐng)先布局電子煙和HNB新型煙草的上市公司相較于中小品牌具備技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，將優(yōu)先在行業(yè)規(guī)范化進(jìn)程中受益。
