中證網(wǎng)訊（記者 倪偉）2019年8月5日，美元兌人民幣匯率驟然波動(dòng)，離岸、在岸價(jià)格均小幅升破 “7”這一整數(shù)關(guān)口。對(duì)此，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理、研究部主管程實(shí)發(fā)表最新研報(bào)指出，當(dāng)前的人民幣匯率“破7”壓力是由經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動(dòng)的，具有自我穩(wěn)定的能力。
程實(shí)指出，從成因上看，全球貿(mào)易博弈的持續(xù)升級(jí)客觀上導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)多維承壓。居于調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡的功能本位，匯率的適時(shí)調(diào)整勢(shì)在必然。從結(jié)果上看，由于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保有韌性，因此匯率的調(diào)整空間相對(duì)有限，同時(shí)匯率的適度調(diào)整也有助于充分緩沖經(jīng)濟(jì)壓力，加速基本面和匯率自身的企穩(wěn)�；诖�，“破7”之后，人民幣匯率料將較快形成新的合理均衡水平，以此為基礎(chǔ)的新底線亦不會(huì)缺席。在這種情況下，堅(jiān)守“7”非但無必要，還可能阻滯經(jīng)濟(jì)的自我修復(fù)和穩(wěn)定。
程實(shí)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“破7”之后，固然是牽一發(fā)而動(dòng)全身的紛繁變局，但變局之中，依然可以尋覓到巋然不動(dòng)的三大核心特征，進(jìn)而為前瞻匯率走勢(shì)提供可靠航標(biāo)。
第一，底線猶存。本次“破7”不是預(yù)期驅(qū)動(dòng)的“心魔”兌現(xiàn)，而是基本面驅(qū)動(dòng)的順勢(shì)調(diào)整，具有自我穩(wěn)定的能力。通過一系列雙向波動(dòng)，新的匯率底線有望漸次浮現(xiàn)。
第二，博弈延續(xù)。中美貿(mào)易博弈長(zhǎng)期路徑的選擇，將深刻重塑匯率的運(yùn)行情景和均衡位置。如果博弈長(zhǎng)期化但不極端化，則人民幣匯率有望維持長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)。
第三，邏輯不改。立足于近年治理經(jīng)驗(yàn)和未來國(guó)際環(huán)境，中國(guó)央行匯率政策和貨幣政策的核心邏輯不會(huì)動(dòng)搖，外部的預(yù)期管理和內(nèi)部的“穩(wěn)增長(zhǎng)”加碼將雙管齊下。有鑒于此，“破7”之后，人民幣匯率料將平穩(wěn)調(diào)整至合理均衡位置，適度的匯率雙向波動(dòng)亦將有助于鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)韌性。
