策略周報(bào)：央行提“防風(fēng)險(xiǎn)”
一周回顧：股市上漲
截至周五，上證指數(shù)和滬深300漲幅分別為3.7%和4.6%。
央行提“防風(fēng)險(xiǎn)”
央行貨幣政策第四季度例會(huì)提出“處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。www.microbell.cn（邁博匯金）”提出防范風(fēng)險(xiǎn)。例會(huì)基本上圍繞著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容展開，整體感覺(jué)貨幣政策寬松的空間不大，并且其中強(qiáng)調(diào)“國(guó)際資本流動(dòng)的變化”和“防風(fēng)險(xiǎn)”這兩點(diǎn)值得關(guān)注。其中信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)可以納入其中，最近超日太陽(yáng)傳聞“跑路”，如果傳聞屬實(shí)，參與股權(quán)質(zhì)押的6家信托可能會(huì)受損。
央行繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)樂(lè)觀的判斷，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)中“積極因素進(jìn)一步增多”，當(dāng)前數(shù)據(jù)進(jìn)一步地驗(yàn)證了宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。1-11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)3%，連續(xù)2個(gè)月轉(zhuǎn)負(fù)為正，當(dāng)月同比增長(zhǎng)高達(dá)23%；2012年12月官方PMI將于2013年1月1日公布，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)上升，創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新高，且連續(xù)3個(gè)月處于50%上方。
流動(dòng)性方面，隨著股指的上漲，產(chǎn)業(yè)資本減持力度越來(lái)越大，這是目前市場(chǎng)需要重點(diǎn)關(guān)注的。（1）上周各種期限的Shibor出現(xiàn)上行，其中1周和2周期限的，在上上周上漲了45和114個(gè)BP之后，上周繼續(xù)再度上漲了67和45個(gè)BP，歲末資金面趨緊跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)。（2）11月下半旬二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)凈增持了三周之后，這兩周隨著股指上漲，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)放量減持的現(xiàn)象，其中繼上上周凈減持家數(shù)108家，凈減持金額26.1億元之后，上周凈減持家數(shù)增加至201家，凈減持金額又有26億元。
短期震蕩的可能性大
對(duì)于市場(chǎng)的判斷，我們延續(xù)年度策略報(bào)告的觀點(diǎn)，看好一季度，但是短期股市出現(xiàn)震蕩的可能性較大。對(duì)于明年的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可以賺取盈利增長(zhǎng)的錢。
行業(yè)配臵：（1）盡管銀行還有上升的空間，但我們對(duì)銀行股持謹(jǐn)慎看法。（2）關(guān)注早周期的金融、地產(chǎn)、家電和汽車。（3）適當(dāng)關(guān)注基建投資回升的板塊，如鐵路設(shè)備、鐵路建設(shè)等相關(guān)板塊。以及部分周期行業(yè)如機(jī)械中的重卡、建材。（4）主題可關(guān)注增持類破增發(fā)價(jià)的股票。
