港股調(diào)整或近尾聲 留意節(jié)后反彈機(jī)會(huì)

　　法興證券（香港）上市產(chǎn)品銷售部董事 周翰宏

　　港股上周加速探底，恒生指數(shù)單周跌幅近5%，為連續(xù)第4周下跌，逐步逼近了6月初的上升缺口，約23000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近。外圍市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，缺乏足夠利好支撐，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降溫。不過(guò)，預(yù)計(jì)港股大市調(diào)整或接近尾聲，恒指超賣信號(hào)強(qiáng)烈，留意消息面能否出現(xiàn)利好信號(hào)。本周港股僅3個(gè)交易日，由于長(zhǎng)假期臨近，短期或難有強(qiáng)勢(shì)行情，關(guān)注節(jié)后技術(shù)性反彈機(jī)會(huì)。

　　外圍市場(chǎng)方面，歐洲疫情存在二次暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，是引發(fā)過(guò)去一周全球股市下挫的導(dǎo)火索。美國(guó)股市繼續(xù)面臨高位拋壓，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，缺乏足夠利好支持。不過(guò)，美股已連跌四周，跌勢(shì)逐漸趨緩。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及多位美聯(lián)儲(chǔ)高官近期講話普遍強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，并重申加強(qiáng)財(cái)政刺激的迫切性。A股上周走勢(shì)也相對(duì)偏弱，市場(chǎng)交投持續(xù)萎縮，長(zhǎng)假效應(yīng)明顯。節(jié)后將陸續(xù)迎來(lái)中國(guó)內(nèi)地三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及上市公司季報(bào)，新的數(shù)據(jù)或給市場(chǎng)帶來(lái)正面提振。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約4.08億港元資金凈流入，恒指熊證則出現(xiàn)約3.02億港元資金凈流出，資金已連續(xù)4個(gè)交易日凈流入牛證。個(gè)股看多資金流數(shù)據(jù)方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，騰訊相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約4883萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約590港元至640港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約9倍至9倍。另外，匯豐相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證期內(nèi)獲得約3303萬(wàn)港元資金凈流入部署。至于看空資金流方面，期內(nèi)匯豐相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約623萬(wàn)港元資金凈流入。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅走勢(shì)分化，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指引伸波幅上升1.7個(gè)波幅點(diǎn)至22.7%，國(guó)企指數(shù)引伸波幅上升1.7個(gè)波幅點(diǎn)至22.8%。個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊引伸波幅下降1.4個(gè)波幅點(diǎn)至31.7%，國(guó)際銀行股匯豐引伸波幅上升5.4個(gè)波幅點(diǎn)至34.9%，港交所引伸波幅下降0.7個(gè)波幅點(diǎn)至29.9%。

　　過(guò)去一周港股市場(chǎng)表現(xiàn)較為波動(dòng)，弱勢(shì)板塊跌勢(shì)加劇，當(dāng)中包括銀行股、保險(xiǎn)股、基建股、石油股等。由于股價(jià)波幅增加，會(huì)令相關(guān)權(quán)證引伸波幅有所上升，投資者部署相關(guān)權(quán)證時(shí)，需留意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)證表現(xiàn)或不如預(yù)期。至于新經(jīng)濟(jì)板塊的騰訊、阿里、美團(tuán)等，雖然也有所調(diào)整，但走勢(shì)上仍然維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，因而成為近期調(diào)整市中做反彈部署的主要標(biāo)的，期內(nèi)其相關(guān)權(quán)證引伸波幅也相對(duì)穩(wěn)定。另外，投資者也可以在權(quán)證條款選擇上下功夫，以降低引伸波幅變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，例如選擇年期較長(zhǎng)的貼價(jià)證或價(jià)內(nèi)證。