5月28日，滬深兩市繼續(xù)反彈，盤(pán)中一度沖高回落，但尾盤(pán)在北上資金的快速流入帶動(dòng)下，三大指數(shù)均在尾盤(pán)出現(xiàn)直線拉升。截至收盤(pán)，上證指數(shù)上漲0.61%，深證成指上漲0.62%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.89%，兩市成交額有所放大，接近5000億元。
分析人士表示，自4月底以來(lái)，A股調(diào)整幅度較大，股指水平仍處于低位，MSCI將A股納入因子從5%增至10%，推動(dòng)外資流入，在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，大盤(pán)逐漸趨于穩(wěn)定，向下調(diào)整空間有限，但由于受到外圍因素持續(xù)擾動(dòng)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)震蕩整固仍將是主旋律。
兩市震蕩上漲
28日，指數(shù)震蕩收陽(yáng)，兩市連續(xù)兩個(gè)交易日反彈。但從分時(shí)圖來(lái)看，反彈行情并未一蹴而就，早盤(pán)兩市逐漸攀升，午后上證指數(shù)和深證成指漲幅均一度超過(guò)1%，但在觸及高點(diǎn)之后，兩市便開(kāi)始了震蕩下跌，臨近尾盤(pán)，三大指數(shù)均一度翻綠下跌，但在尾盤(pán)，在北上資金的異動(dòng)下，三大指數(shù)快速上漲，由跌轉(zhuǎn)升。
截至收盤(pán)，上證指數(shù)上漲0.61%，報(bào)收2909.91點(diǎn)；深證成指上漲0.62%，報(bào)收9035.69點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.89%，報(bào)收1505.16點(diǎn)。同時(shí)相比此前的連續(xù)縮量，昨日兩市量能有所放大，接近5000億元，滬市成交額達(dá)到了2272.54億元，深市成交額達(dá)到了2722.73億元。
從盤(pán)面上來(lái)看，盡管指數(shù)尾盤(pán)直線上漲，但個(gè)股方面的表現(xiàn)反應(yīng)了市場(chǎng)仍然弱勢(shì)，28日，兩市個(gè)股跌多漲少，上漲個(gè)股數(shù)為1471只，下跌個(gè)股數(shù)為1963只，但漲停個(gè)股數(shù)達(dá)到86只，說(shuō)明了短線資金仍然活躍。從行業(yè)板塊上來(lái)看，在尾盤(pán)的直線拉升下，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)有25個(gè)行業(yè)上漲，但漲幅在1%以上的行業(yè)僅有5個(gè)，其中農(nóng)林牧漁、汽車(chē)、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.41%、1.37%、1.20%。下跌居前的采掘、輕工制造、化工行業(yè)分別下跌0.27%、0.06%、0.02%。概念板塊方面，連續(xù)活躍的稀土永磁板塊再度有所表現(xiàn)，Wind稀土永磁指數(shù)上漲1.80%，此外，創(chuàng)投、豬產(chǎn)業(yè)等概念板塊也均有所表現(xiàn)。
分析人士表示，當(dāng)前的市場(chǎng)正處于各類(lèi)信息和矛盾的糾纏當(dāng)中，市場(chǎng)不大可能重回去年下半年的走勢(shì)，而且隨著各種不確定性因素的落地，短線市場(chǎng)已具備了走穩(wěn)、反彈的基礎(chǔ)。
安信證券策略分析師陳果表示，整體來(lái)看，當(dāng)前外部環(huán)境存在較大不確定性，全球宏觀經(jīng)濟(jì)有趨于惡化的跡象，海外市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)可能加劇，A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好受到一定的抑制。短期來(lái)看，伴隨著人民幣匯率趨穩(wěn)，A股納入富時(shí)全球股票指數(shù)系列等利好作用下，市場(chǎng)在一個(gè)多月的調(diào)整之后接下來(lái)可能會(huì)存在技術(shù)性反彈的交易性機(jī)會(huì)，但由于外部環(huán)境依然存在較大不確定性，這類(lèi)技術(shù)性反彈空間可能不大。
北上資金現(xiàn)凈流入
從資金面上來(lái)看，28日兩市尾盤(pán)的拉升與北上資金尾盤(pán)的大幅凈流入有關(guān)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，5月份北上資金凈流出546.51億元，創(chuàng)歷史新高，并且在5月16日-5月27日連續(xù)八個(gè)交易日凈流出。
這樣的情況在28日得到了轉(zhuǎn)變，數(shù)據(jù)顯示，28日一開(kāi)盤(pán)，北上資金便開(kāi)始了緩慢凈流入，午后北上資金凈流入一度超過(guò)45億元，在14點(diǎn)30分后，北上資金凈流入逐漸減少，一度回落至凈流入不足15億元，而三大指數(shù)也出現(xiàn)了較為明顯的回落。但在尾盤(pán)，北上資金快速凈流入，14點(diǎn)59分北上資金凈流入金額超過(guò)117億元，而在14點(diǎn)56分北上資金凈流入不足19億元，這意味著3分鐘的時(shí)間，北上資金凈流入接近百億元。
截至收盤(pán)，數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流入55.67億元，其中滬股通凈流入46.77億元，深股通凈流入8.9億元。在尾盤(pán)北上資金大幅凈流入的同時(shí)，招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、民生銀行、萬(wàn)科A、平安銀行等指數(shù)權(quán)重股在尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段均出現(xiàn)了明顯拉升，而溫氏股份、邁瑞醫(yī)療、寧德時(shí)代、愛(ài)爾眼科、東方財(cái)富、同花順等被MSCI納入的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股也均在尾盤(pán)集合競(jìng)價(jià)階段出現(xiàn)了直線拉升，除此之外，其他多數(shù)MSCI個(gè)股也出現(xiàn)了不同程度的尾盤(pán)拉升情況。
值得注意的是，5月28日收盤(pán)后，MSCI將現(xiàn)有的中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從5%增加至10%�；仡櫞饲皟蓚�(gè)重要節(jié)點(diǎn)，2018年5月31日和8月31日，北上資金也均在尾盤(pán)出現(xiàn)了明顯凈流入，但相比28日而言，凈流入規(guī)模要小很多。
一位券商人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，尾盤(pán)北上資金加倉(cāng)明顯，應(yīng)該以指數(shù)被動(dòng)跟蹤資金為主。也有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)資金尾盤(pán)進(jìn)入的原因在于外資的MOC交易策略。MOC的全稱(chēng)是mark to close，也就是交易價(jià)格要盡可能貼近收盤(pán)價(jià)。很多指數(shù)型基金都是采用該策略進(jìn)行建倉(cāng)，導(dǎo)致尾盤(pán)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
但一位MSCI指數(shù)型基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)于納入基金來(lái)講，沒(méi)必要選擇尾盤(pán)拉升，這并非基金的常規(guī)動(dòng)作。28日的拉升不只是MSCI納入因子提升帶來(lái)的被動(dòng)流入，更多的是一些聰明資金的主動(dòng)選擇，可能是利用套利策略的方法，而選擇邏輯還是根據(jù)MSCI納入因子提升。而外資的被動(dòng)資金或者是主動(dòng)資金調(diào)整一般不會(huì)選擇在尾盤(pán)幾分鐘大幅買(mǎi)入，他們考慮的是交易盡可能的平滑。
短期市場(chǎng)有望反彈
在資金面上，隨著MSCI的擴(kuò)容和A股的入富，增量外資有望逐步入場(chǎng)。據(jù)招商證券測(cè)算，5月28日收盤(pán)后，MSCI擴(kuò)容計(jì)劃的第一步將正式生效，5月末權(quán)重調(diào)整大約帶來(lái)被動(dòng)跟蹤資金約38億美元，按照匯率6.8計(jì)算，對(duì)應(yīng)人民幣258億元。2019年6月、2019年9月實(shí)施的A股納入富時(shí)羅素指數(shù)的兩步將分別帶來(lái)增量資金約24億美元和49億美元，合計(jì)73億美元。其中被動(dòng)增量資金60億美元，主動(dòng)增量資金13億美元。6月24日開(kāi)始實(shí)施的第一步有望帶來(lái)被動(dòng)增量資金約136億元人民幣。
而拉長(zhǎng)時(shí)間，海通證券預(yù)計(jì)，今年純指數(shù)化的被動(dòng)外資流入A股1500億人民幣，主動(dòng)資金3500億元人民幣，所有外資流入有望近5000億人民幣。
對(duì)于后市，中銀國(guó)際證券表示，短期市場(chǎng)有望進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的反彈階段，反彈窗口為期一個(gè)月左右。中銀國(guó)際證券建議，積極備戰(zhàn)反彈行情，加大對(duì)前期超跌的券商、通信、電子等高貝塔成長(zhǎng)板塊配置；重視政策對(duì)沖方向，對(duì)穩(wěn)內(nèi)需的可選消費(fèi)板塊，如汽車(chē)、傳媒加大關(guān)注力度。
