5月30日，兩市震蕩收跌，板塊輪動(dòng)加速，上證指數(shù)下跌0.31%，深證成指下跌0.74%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.84%，上證指數(shù)險(xiǎn)守2900點(diǎn)。
分析人士表示，從市場(chǎng)來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然顯著存在，但個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)也較為明顯，而大多數(shù)股票表現(xiàn)為一種平淡特征。另一方面，盡管目前短期市場(chǎng)或仍將處于反復(fù)磨底之中，但是投資者可重點(diǎn)關(guān)注中期投資方向，關(guān)注政策受益的領(lǐng)域和具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。
市場(chǎng)調(diào)整繼續(xù)
5月30日，兩市繼續(xù)調(diào)整，盤中上證指數(shù)和深證成指跌幅均一度超過1%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅一度超過2%，但尾盤在農(nóng)林牧漁、有色金屬等行業(yè)的帶動(dòng)下，三大指數(shù)跌幅均顯著收窄，上證指數(shù)收盤仍在2900點(diǎn)上方，韌性凸顯。
在量能方面，昨日兩市成交額仍然不高，為4535.42億元，其中滬市成交額為1971.06億元，深市成交額為2564.36億元。
從成交額上來看，近期市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)量能始終未得到有效放大。5月20日以來，兩市成交額連續(xù)9個(gè)交易日低于5000億元，同時(shí)5月24日更低于4000億元，即使是在5月21日和5月27日兩市普漲之時(shí)，兩市成交額也僅分別為4794.72億元和4526.70億元，由此可見市場(chǎng)人氣縮減程度。因而量能問題也成為投資者關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。
分析人士表示，市場(chǎng)連續(xù)幾日的反彈，成交量并未放大，而盤中一些概念股活躍市場(chǎng)，也未能給股市帶來增量資金，在存量資金博弈的背景下，成交量遲遲不能放大，使得股指在低位持續(xù)徘徊，難有機(jī)會(huì)突破當(dāng)前整理區(qū)間。量能不濟(jì)，對(duì)于反彈的力度會(huì)形成打壓，結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)束之日尚未可知。
而從盤面上來看，兩市個(gè)股跌多漲少，上漲個(gè)股數(shù)為1069只，下跌個(gè)股數(shù)達(dá)到2449只。申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)板塊跌多漲少，上漲行業(yè)僅有農(nóng)林牧漁、采掘、有色金屬、公用事業(yè)四個(gè)行業(yè)，分別上漲2.69%、1.27%、0.85%、0.48%。在下跌的行業(yè)中，計(jì)算機(jī)、家用電器、通信行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.98%、1.72%、1.49%，同時(shí)前一交易日明顯活躍的非銀金融行業(yè)也下跌了1.31%。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情明顯，行業(yè)板塊分化嚴(yán)重。
萬和證券表示，探底不會(huì)一帆風(fēng)順，短線或有反彈機(jī)會(huì)。這一階段的回撤調(diào)整仍然沒有完全結(jié)束，流動(dòng)性仍然制約著指數(shù)的走勢(shì)。在情緒面快速降溫的背后，市場(chǎng)流動(dòng)性的持續(xù)萎縮成為了目前推動(dòng)指數(shù)走勢(shì)的重要推手之一。短期市場(chǎng)或呈現(xiàn)超跌反彈的走勢(shì)，但需要注意的是反彈有頂，多以震蕩為主；中長(zhǎng)期來看依然保持相對(duì)樂觀看法，期待財(cái)政及貨幣政策邊際寬松對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用及對(duì)外部因素的對(duì)沖效果。
板塊輪動(dòng)加速
在兩市震蕩收跌的背后，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，板塊輪動(dòng)出現(xiàn)加速狀態(tài)，市場(chǎng)的活躍仍在局部區(qū)域。
一方面，稀土和科技板塊作為近期市場(chǎng)的主線均出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，Wind稀土永磁指數(shù)5月30日收跌0.70%，但盤中最大跌幅接近5%�？萍及鍓K中，芯片國(guó)產(chǎn)化概念板塊也下跌明顯，Wind芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)收跌2.22%，盤中最大跌幅超過4%，Wind操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化指數(shù)收跌4.14%，盤中最大跌幅超過5%，Wind自主可控指數(shù)收跌2.98%，盤中最大跌幅超過4%。不只是板塊，其中的熱門股也均出現(xiàn)了明顯調(diào)整，此前連續(xù)三個(gè)交易日漲停的有研新材雖收漲3.65%，但盤中一度下跌超過4%，英洛華收漲3.30%，盤中最大跌幅超過8%，一字板漲停開盤的金力永磁盤中也出現(xiàn)了漲停打開的情況，截至收盤，金力永磁仍然漲停，但換手率達(dá)到了45.30%。從這些數(shù)據(jù)都可以看到稀土和科技板塊的劇烈震蕩。
另一方面，在稀土和芯片顯著震蕩的同時(shí)，板塊輪動(dòng)格局仍在進(jìn)行，5月30日Wind大豆指數(shù)上漲4.72%，板塊內(nèi)農(nóng)發(fā)種業(yè)、豐樂種業(yè)漲停，同時(shí)可燃冰、人造肉、小金屬也有明顯活躍，小金屬板塊中云南鍺業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、中色股份漲停。同時(shí)近端次新股也明顯活躍，Wind近端次新股指數(shù)上漲3.10%。
相比前一交易日的金融搭臺(tái)、題材唱戲行情，金融股也出現(xiàn)了顯著調(diào)整，非銀金融行業(yè)下跌1.31%，近期不斷活躍的券商板塊下跌調(diào)整，Wind券商指數(shù)下跌1.37%。
在板塊輪動(dòng)之下，短期市場(chǎng)難以尋覓進(jìn)一步的投資線索。聯(lián)訊證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)同時(shí)受到內(nèi)外因素的壓制，震蕩調(diào)整仍是未來一段時(shí)間的主旋律。不過，政策還有很大空間以及靈活性。需要保持耐心，靜待政策變盤的契機(jī)，而人民幣的走勢(shì)可以作為重要的先行觀測(cè)指標(biāo)。
三主線應(yīng)對(duì)市場(chǎng)
在近期市場(chǎng)的運(yùn)行中，雖然指數(shù)震蕩調(diào)整，但市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也有所顯現(xiàn)，在此背景下，對(duì)于市場(chǎng)應(yīng)該怎么來看？
銀河證券策略分析師洪亮表示，A股目前估值合理，下跌空間有限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將維持震蕩行情。資產(chǎn)質(zhì)量好的價(jià)值股和穩(wěn)定成長(zhǎng)股有低估傾向，可進(jìn)行價(jià)值挖掘。長(zhǎng)期看，外部因素短期可能會(huì)暫緩經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的步伐，但并不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)周期的趨勢(shì)，年初以來的牛市邏輯仍部分成立，牛市會(huì)有所推遲，但是終將會(huì)來，看好中國(guó)權(quán)益類資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值。
國(guó)金證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好依舊受到制約，A股指數(shù)處于反復(fù)“磨底”階段，市場(chǎng)防御情緒依舊較重。對(duì)于下一階段何時(shí)參與A股市場(chǎng)反彈？“A股整體估值足夠便宜”是參與下一輪反彈的最主要考慮的因素，從時(shí)間窗口來看，偏向于6月底7月初，屆時(shí)風(fēng)險(xiǎn)事件或階段性緩解，估值進(jìn)一步回歸，A股或具備一定的參與條件。行業(yè)（個(gè)股）配置上，市場(chǎng)將由普漲到分化，降低高貝塔行業(yè)的配置，相應(yīng)的增加阿爾法權(quán)重。受外需影響較大的行業(yè)，其盈利整體受到?jīng)_擊，相應(yīng)的內(nèi)需特別是必需消費(fèi)品行業(yè)受到?jīng)_擊的影響相對(duì)較小，且從一季報(bào)行業(yè)比較來看，消費(fèi)板塊的業(yè)績(jī)是為數(shù)不多的業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊。當(dāng)前仍維持對(duì)消費(fèi)板塊的配置，對(duì)弱周期且有政策紅利的新能源（光伏）板塊亦給予推薦評(píng)級(jí)。
國(guó)泰君安證券表示，市場(chǎng)動(dòng)能切換的中繼階段為投資者布局動(dòng)能切換創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，配置上關(guān)注三條主線：第一，市場(chǎng)波動(dòng)加大，滯漲且基本面向好的銀行、非銀（保險(xiǎn)）仍是基于防御的良好選擇。第二，把握高景氣與盈利穩(wěn)定性，商貿(mào)零售、旅游、養(yǎng)殖、食品飲料等行業(yè)，看好漲價(jià)邏輯下的豬、雞、白糖等細(xì)分領(lǐng)域；第三，繼續(xù)看好創(chuàng)新和改革紅利主題，上海自貿(mào)港、燃料電池等。
