在經(jīng)歷4月、5月份凈流出后，6月首個(gè)交易日，北上資金持續(xù)涌入A股，除了繼續(xù)加倉(cāng)中國(guó)平安、民生銀行等金融股外，貴州茅臺(tái)、格力電器等消費(fèi)股也重獲凈流入。上證50指數(shù)上漲0.52%。
分析人士指出，繼5月MSCI提高A股納入因子至10%后，富時(shí)羅素6月將首次納入A股，在增量資金帶動(dòng)下，A股6月有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。
北上資金大幅流入
6月3日，上證指數(shù)下跌0.3%，報(bào)收2890.08點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.99%。盤面亮點(diǎn)當(dāng)屬北上資金再現(xiàn)凈流入。
Wind數(shù)據(jù)顯示，3日北上資金凈流入44.07億元，滬股通方向凈流入39.03億元，深股通方向凈流入5.04億元。
值得注意的是，雖然5月份北上資金大幅流出A股，但上周最后一個(gè)交易日北上資金流出腳步已明顯放緩，并且滬股通方向已經(jīng)扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，凈買入3.35億元。
“對(duì)于北上資金重新凈流入A股并不感到意外，持續(xù)調(diào)整后，A股估值端優(yōu)勢(shì)再度顯現(xiàn)出吸引力�！币皇袌�(chǎng)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，北上資金整體持倉(cāng)的估值水平已接近底部位置，這或許意味著北上資金對(duì)部分“較貴”品種的換倉(cāng)已接近尾聲，權(quán)重龍頭的壓力可能將逐步釋放。
據(jù)中泰證券策略研究統(tǒng)計(jì)，對(duì)比目前A股市場(chǎng)的主要指數(shù)（上證綜指、滬深300、全A指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜指等等）與國(guó)際上主流指數(shù)的估值水平，除了創(chuàng)業(yè)板綜指處于歷史60%以上分位，與標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)類似之外，其他指數(shù)均處于歷史25%分位以下，與俄羅斯RTS等指數(shù)的估值水平差不多。
此外，5月25日，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素正式公布A股“入富”最終名單，第一階段A股納入富時(shí)羅素的納入因子為25%，并將分三步走：第一步將于6月21日收盤后正式生效，納入20%；第二步將于9月20日收盤后正式生效，納入40%；第三步將于2020年3月20日收盤后正式生效，納入最后的40%。
華泰證券策略研究表示，雖然前期北上資金大幅流出，但5月末MSCI提升A股納入因子、6月A股“入富”，同時(shí)良好的經(jīng)濟(jì)基本面將繼續(xù)為人民幣匯率提供根本支撐等，外資大幅流出現(xiàn)象或?qū)⒕徑�，并有望轉(zhuǎn)為凈流入。中長(zhǎng)期看，受益于我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步改革和開(kāi)放，外資長(zhǎng)期保持凈流入的趨勢(shì)未變，外資在A股市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)有望進(jìn)一步提升。
猶豫心態(tài)望緩解
滬指自4月8日見(jiàn)3288點(diǎn)的這波調(diào)整，從運(yùn)行情況看，可以分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段是4月22日-4月30日，調(diào)整誘因來(lái)自兩方面：一是前期利好因素從流動(dòng)性到基本面改善預(yù)期均逐步兌現(xiàn)；二是一季度股市快速上漲后，技術(shù)上確實(shí)有調(diào)整需要。
第二個(gè)階段是5月6日-5月17日，在外部事件沖擊下，不確定性左右了市場(chǎng)情緒。
第三階段則是5月18日以來(lái)至今，滬指企穩(wěn)后陷入盤整區(qū)間，市場(chǎng)成交量整體萎縮，反映出投資者觀望情緒猶存。
那么進(jìn)入6月后，市場(chǎng)觀望情緒能夠有所改善？對(duì)此，銀河證券策略分析師洪亮表示，6月是業(yè)績(jī)真空期，基本面數(shù)據(jù)對(duì)股市的影響不大，主要還是投資者情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好引導(dǎo)。在投資情緒方面，受全球避險(xiǎn)情緒升溫影響，投資者情緒不太樂(lè)觀，對(duì)市場(chǎng)有一定負(fù)面影響但有限。此外，外部事件的悲觀預(yù)期已基本反映在股價(jià)，6月大概率不會(huì)再有過(guò)多負(fù)面影響。
新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓表示，目前市場(chǎng)所認(rèn)知的幾個(gè)利空，大多是2018年的已知利空，雖然二季度依然會(huì)壓制市場(chǎng)，但不會(huì)改變熊轉(zhuǎn)牛的格局。
至于6月A股走勢(shì)研判，中信證券最新策略報(bào)告指出，底線思維下，A股離市場(chǎng)底線已經(jīng)很近，且5月中旬以來(lái)一直運(yùn)行在風(fēng)險(xiǎn)收益較優(yōu)的戰(zhàn)略配置區(qū)間。進(jìn)入6月后，預(yù)計(jì)壓制A股估值的主要因素將陸續(xù)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，以時(shí)間換空間后，市場(chǎng)會(huì)逐漸步入上行通道，兌現(xiàn)配置價(jià)值。
東莞證券策略分析師費(fèi)小平表示，從2019年6月市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，外圍事件仍有不確定性，不過(guò)國(guó)內(nèi)政策面已經(jīng)偏向積極，逆周期調(diào)控力度加大，減稅降費(fèi)力度持續(xù)，有助于經(jīng)濟(jì)適度走穩(wěn)；產(chǎn)業(yè)資金繼續(xù)凈減持，但北向資金流出壓力可能適度減弱。整體來(lái)看，大盤震蕩回落，技術(shù)面仍偏弱，不過(guò)年線附近仍有支持。政策積極信號(hào)增強(qiáng)，央行加大逆周期調(diào)控力度，而國(guó)內(nèi)A股國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)有助于緩解北向資金流向變化，隨著市場(chǎng)拋壓釋放，預(yù)計(jì)6月份大盤有望迎來(lái)小幅震蕩修復(fù)態(tài)勢(shì)，有望適度走穩(wěn)。
緊握成長(zhǎng)股主線
近期市場(chǎng)雖然整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)突出，說(shuō)明市場(chǎng)仍有做多積極性，在此背景下，6月份A股有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？
展望6月，興業(yè)證券策略分析師王德倫表示，整體市場(chǎng)仍處于基本面預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性相互博弈，在震蕩、波動(dòng)中把握確定性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具備安全邊際、低風(fēng)險(xiǎn)偏好者可關(guān)注金融、黃金；彈性品種可關(guān)注自主可控、國(guó)產(chǎn)替代等方向。
洪亮表示，雖然近期市場(chǎng)震蕩調(diào)整，且板塊輪轉(zhuǎn)較快，但成長(zhǎng)為主線的趨勢(shì)較為明顯。建議成長(zhǎng)做主線，金融做底倉(cāng)。
國(guó)元證券策略研究指出，尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亮點(diǎn)，結(jié)合內(nèi)需改善，關(guān)鍵仍在大消費(fèi)和高端制造的雙升級(jí)。結(jié)合前期的市場(chǎng)熱點(diǎn)與估值修復(fù)水平，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持方向，科技板塊、人工智能等新經(jīng)濟(jì)板塊發(fā)展可期。風(fēng)格上，關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)擴(kuò)散。投資方向上，關(guān)鍵字仍是“內(nèi)需動(dòng)力+國(guó)產(chǎn)自主”：首先，從市場(chǎng)熱點(diǎn)角度，關(guān)注外部事件輻射的相關(guān)行業(yè)；其次，避險(xiǎn)功能較強(qiáng)的低估值藍(lán)籌板塊，如消費(fèi)類行業(yè)中的食品飲料、農(nóng)業(yè)（豬、雞等），以及非銀金融、黃金等板塊；最后，從產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)上具有確定性的核心板塊與主題，如人工智能、國(guó)企改革等。
