10分鐘零成交!A股罕見地量愈演愈烈
A股公司股票成交的罕見地量特征愈演愈烈,從時間、空間等多個維度快速蔓延。
其一,部分個股雖然沒有停牌,但是連續(xù)十多分鐘沒有任何成交;
其二,雖然沒有漲停、跌停,但是成交量和成交規(guī)模還不如B股活躍;
其三,成交“停擺”的地盤不斷開疆?dāng)U土,從此前的ST股、績差股向次新股甚至績優(yōu)股蔓延。
成交量的大幅折損,尤其是長時間成交停擺現(xiàn)象的出現(xiàn),不僅容易以“閃崩”等方式對二級市場股價帶來傷害,而且出現(xiàn)流動性折損個股數(shù)量的增多,使得資金的變現(xiàn)成本大幅度抬升,部分個股的流動性壓力也同步加大。在個股成交波譎云詭的結(jié)構(gòu)性變化中,A股的“流動性溢價”或?qū)⑼矫媾R重構(gòu)。
次新股成“停擺”新陣地,“停止心跳”10分鐘2018年7月5日,9:41到9:52的十分鐘時間內(nèi),一只正常交易的股票沒有任何成交,這種罕見停擺的情況就發(fā)生在今日早盤的“新經(jīng)典”身上。
公司股票在9:41分以85.60元賣出1手之后,便連續(xù)沒有任何成交,直到9:52分才以85.72元的價格再度成交1手,中間的成交斷檔期超過10分鐘,這也使公司股票的日線圖出現(xiàn)了長周期的“心跳停止”。
新經(jīng)典今日早盤9:30到10:00的日K線走勢圖
實際上,“成交停擺”也并非A股近期才出現(xiàn)的新現(xiàn)象,早在2017年,當(dāng)大批的投資者將目光聚焦在白馬股、行業(yè)龍頭等板塊的時候,A股中就陸續(xù)有一大批“僵尸股”正不斷涌現(xiàn)。
不過,今年上半年的成交低迷股批量增多。
以今年6月5日為例,ST山水當(dāng)天僅成交了129手,在交易軟件上可以看到,當(dāng)天ST山水的分時成交明細(xì)只有半屏,其中多次出現(xiàn)幾分鐘沒有買賣。此外,還有ST仰帆、ST宏盛等個股的當(dāng)天成交也不足200手,其中ST仰帆當(dāng)天手?jǐn)?shù)最少,僅成交了124手。而且在此前后,包括ST仰帆、ST山水在內(nèi)的個股,還出現(xiàn)過雖然沒有漲跌停,當(dāng)日成交額卻不足100萬元的情況。
但是,新經(jīng)典等個股的成交停擺仍然具有指向意義。它表明,“僵尸股”正在呈現(xiàn)向次新股,尤其是高價次新股(哪怕是績優(yōu)次新股)蔓延之勢。
次新股成為這種蔓延趨勢中首當(dāng)其沖的影響標(biāo)的,與三方面原因有關(guān)。
其一,部分次新股雖然業(yè)績增長情況不錯,但是所在產(chǎn)業(yè)一般,想象空間有限,在增量資金難以入場的情況下,不會成為被青睞的對象。以新經(jīng)典為例,雖然公司在圖書批發(fā)、零售環(huán)節(jié)日前再次獲得增值稅免征的優(yōu)惠條件,有利于未來公司利潤的釋放,但是也面臨大眾圖書市場后續(xù)增長乏力、互聯(lián)網(wǎng)等新媒體娛樂形式對閱讀時間的擠占、公司精品圖書銷量下滑等風(fēng)險。投資者便“多看少動”,不敢輕易探險。
其二,不少次新股機(jī)構(gòu)投資者眾,不會頻繁買入賣出,這也使部分個股在相當(dāng)周期內(nèi)多是散戶交易的對象,達(dá)成撮合交易的時間有所延長。
例如,新經(jīng)典前十大流通股東全部為基金,且部分為1季度新進(jìn)股東的基金。
其三,監(jiān)管層日前嚴(yán)查“高送轉(zhuǎn)”,多數(shù)業(yè)績增長的次新股只是實現(xiàn)了分紅,而沒有送配,因此股價高高在上,流通股本卻依然很小,這也在客觀上使其容易被“成交停擺”的余波所侵染,出現(xiàn)類似“僵尸股”的特征。
A股成交還不如B股?次新股雖然容易成為成交停擺的下一個陣地,但是成交停擺的波浪并不會就此打住,包括博通股份在內(nèi)的業(yè)績平平的老牌主板公司也都早已“繳械”,淪為成交低迷股。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示,從2018年年初到6月,滬深兩市日均成交金額不足1000萬元的個股超過20只(剔除退市整理板個股以及長周期停牌個股),而在2017年,則并未出現(xiàn)日均成交金額不足1000萬的個股(剔除2017年12月份上市個股)。
而具體到昨日的盤面來看,部分A股公司的成交更是讓人大跌眼鏡,成交量不如B股的A股公司星星點點式出現(xiàn)。其中,新經(jīng)典成交量難敵深南電B、東旭B,漢商集團(tuán)、金陵體育等小盤股也差點敗陣。
“流動性溢價”重構(gòu)?整體來看,“成交停擺”股批量在A股持續(xù)出現(xiàn),成為市場總體資金有限的一種折射;而此前市場普遍認(rèn)為的市場投資風(fēng)格趨向價值投資、資金向績優(yōu)股集中的判斷似乎也并非完全正確,除了部分績差、無特色的小盤股逐步被市場資金拋棄之外,股價高高在上的部分績優(yōu)股,同樣躲在了被資金遺棄的角落。
有市場人士分析說,從海外成熟市場的特點來看,大量的股票成交陷入清淡是不可避免的。隨著我國證券市場的日益規(guī)范和成熟,隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大,未來僵尸股的名單或還會持續(xù)擴(kuò)大,甚至不排除會有整天沒有交易的非停牌類股票現(xiàn)身。
在A股市場中,場內(nèi)股票市場的流動性一般以成交量、成交額進(jìn)行衡量,如果個股交易規(guī)模較大,較為容易承載較大資金的低成本進(jìn)出,如果成交規(guī)模太低,大資金進(jìn)出容易引發(fā)價格波動,也很容易使變現(xiàn)成本升高,這對A股市場的資金邏輯帶來新的挑戰(zhàn)。
畢竟,此前A股市場一直被視為全球流動性充裕之地,但是從成交停擺的蔓延之勢來看,隨著增量資金的遲遲難入以及“分化行情”的持續(xù)演繹,具體到個股的流動性,也必將成為資金挑選的重要維度,從而使A股市場的“流動性溢價”面臨重構(gòu)。