積極把握“春播”行情
2019年市場在震蕩中攀升,除二季度風(fēng)險偏好下降以外,一季度和四季度風(fēng)險偏好均顯著提升,這從去年創(chuàng)業(yè)板指明顯跑贏滬深300指數(shù)上可以得到印證。
從行業(yè)看,2019年景氣度維持高位或明顯改善的行業(yè)均得到了市場的追捧,且漲幅跑贏滬深300等寬基指數(shù),結(jié)構(gòu)性行情十分明顯,而基本面一般或景氣度下行的行業(yè)均未能跑贏大盤指數(shù),這表明資金對行業(yè)的選擇更加挑剔了。
展望2020年,我們認(rèn)為市場的波動性將有所加大,但仍將維持結(jié)構(gòu)性行情,行業(yè)及個股會明顯分化。今年一季度,信貸投放將較為積極,在上市公司年報及一季報來臨之前,市場風(fēng)險偏好會較高。
從行業(yè)層面看,5G商用周期開始啟動,國際品牌車企對新能源汽車的發(fā)展趨勢進(jìn)一步認(rèn)可,且中國在智能手機和新能源汽車兩大領(lǐng)域具備很強的國際競爭力,相關(guān)行業(yè)景氣度提升將帶來投資機會。
另外,從中長期看,中國的城鎮(zhèn)化還有很長的道路要走,消費擴容與升級的空間還很大,龍頭公司的競爭壁壘會越來越高。因此,消費品仍是我們長期看好的方向,即便今年外資買入比例不會加大,這類具備較寬護城河的公司仍將具備阿爾法收益空間。