限額調(diào)整首日股指期權(quán)交易波瀾不驚

　　中金所6月18日公告，將于6月22日起，對(duì)滬深300股指期權(quán)交易限額進(jìn)行調(diào)整。昨日為新的交易限額實(shí)施首日，滬深300股指期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)。

　　昨日成交量5.7萬(wàn)手，持倉(cāng)量7.5萬(wàn)手。成交量較上一交易日下降17%，成交持倉(cāng)比0.76，期現(xiàn)成交比0.09，均與此次交易限額調(diào)整前水平相近，并維持在較低水平，市場(chǎng)依然延續(xù)了此前交易熱度適中、運(yùn)行平穩(wěn)有序的良好態(tài)勢(shì)。從昨日市場(chǎng)運(yùn)行實(shí)際情況，滬深300股指期權(quán)實(shí)現(xiàn)了在確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升產(chǎn)品服務(wù)市場(chǎng)、服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的初衷。

　　滬深300股指期權(quán)作為境內(nèi)首只股指期權(quán)產(chǎn)品，為境內(nèi)投資者帶來(lái)了全新的投資工具。股票、期貨是線性交易投資工具，而股指期權(quán)是一種非線性交易工具，除了線性維度以外，還能進(jìn)行波動(dòng)率維度的投資交易。股指期權(quán)拓展了投資者可交易的維度，帶來(lái)了投資交易策略的多元化和多樣性，極大豐富市場(chǎng)現(xiàn)有組合交易策略，增加了低風(fēng)險(xiǎn)量化投資的市場(chǎng)容量，為追求絕對(duì)收益的量化資產(chǎn)管理創(chuàng)造了更大的發(fā)展空間。另外，策略的多樣化，又會(huì)從根源上減弱市場(chǎng)共振，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最終形成良好的投資者生態(tài)。隨著股指期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理、投資交易上的功能被逐步認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)對(duì)股指期權(quán)產(chǎn)品的交易需求也逐漸增加，特別對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)投資者，上市初期極為嚴(yán)格的交易限額已不能適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)需求。

　　為了確保新產(chǎn)品循序漸進(jìn)發(fā)展，保障產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)行，股指期權(quán)上市以來(lái)，中金所采取了一系列較嚴(yán)格的管控措施，包括交易限額、持倉(cāng)限額、虛值合約管理、交易信息報(bào)備、異常交易管理等，其中交易限額對(duì)于確保產(chǎn)品平穩(wěn)起步發(fā)揮了重要作用。本次股指期權(quán)交易限額調(diào)整，延續(xù)了中金所對(duì)股指期權(quán)產(chǎn)品分階段、逐步有序的調(diào)整節(jié)奏，在調(diào)整幅度上依然是小步微調(diào)，調(diào)整后的標(biāo)準(zhǔn)依然較為嚴(yán)格。

　　雖然通過(guò)本次交易限額調(diào)整，進(jìn)一步滿足了機(jī)構(gòu)投資者交易需求，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)服務(wù)能力，但對(duì)于持有較大股票資產(chǎn)規(guī)模的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前交易限額仍顯嚴(yán)格，后續(xù)交易所在提升機(jī)構(gòu)參與的便利性，進(jìn)一步提高機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)參與占比等方面仍然有很大的政策調(diào)整空間。展望未來(lái)，交易所在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，將延續(xù)逐步有序的思路，進(jìn)一步優(yōu)化放松股指期權(quán)交易限額，更便利機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)服務(wù)能力，優(yōu)化股指期權(quán)投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)品功能發(fā)揮。