一季度業(yè)績(jī)有望環(huán)比改善 券商板塊行情能否持續(xù)

　　昨日，自今年以來(lái)已整體回調(diào)約15%的券商板塊出現(xiàn)普漲，申萬(wàn)證券行業(yè)指數(shù)49只成分股無(wú)一下跌。該指數(shù)至收盤(pán)上漲1.73%，為近11個(gè)交易日漲幅之最。雖然昨日漲幅排名僅在102個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)指數(shù)中位列第33，但券商股集體上漲還是帶動(dòng)了市場(chǎng)人氣。據(jù)研究機(jī)構(gòu)分析，證券行業(yè)今年一季度業(yè)績(jī)有望改善，且經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，估值也已有所下降。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，券商股昨日普漲是受消息面因素催化。上周五證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改＜證券公司股權(quán)管理規(guī)定＞的決定》，適當(dāng)降低券商主要股東資質(zhì)要求，被市場(chǎng)解讀為利好。但也有分析人士認(rèn)為，券商股行情短期仍屬“估值修復(fù)”，后市持續(xù)上行尚有難度。

　　資本市場(chǎng)深化改革成效顯著，利好證券行業(yè)發(fā)展。同時(shí)，A股市場(chǎng)走牛也對(duì)券商業(yè)績(jī)形成支撐。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年度證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4484.79億元，增長(zhǎng)24.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1575.34億元，增長(zhǎng)27.98%；有127家證券公司實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　天風(fēng)證券分析認(rèn)為，今年以來(lái)，滬深兩市交易額、兩融余額、IPO融資規(guī)模等行業(yè)核心指標(biāo)維持在相對(duì)高位，上市券商一季度業(yè)績(jī)或?qū)⒏纳啤?/p>

　　另?yè)?jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，在其觀察的40家上市券商中，32家上市券商靜態(tài)PB估值處于歷史25%分位數(shù)以下。海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等的估值均處于“底部區(qū)間”。

　　資金動(dòng)向方面，截至上周五，北向資金對(duì)體量較大的幾只券商股（A股）還是以賣(mài)出為主。但同時(shí)，部分券商H股獲機(jī)構(gòu)增持，如私募機(jī)構(gòu)寧泉資產(chǎn)本月已先后增持東方證券、中信建投的H股。

　　目前，券商A股較H股仍有明顯溢價(jià)。截至3月22日收盤(pán)，在AH溢價(jià)率排名前十的個(gè)股中，券商占據(jù)三席。其中，中信建投A股較H股溢價(jià)278%，位列第8；東方證券的AH股溢價(jià)率也有121%。