注冊(cè)制落地一周年 “寧組合”閃耀 創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)三大積極變化

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制已實(shí)施一年。在制度紅利激發(fā)下，創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)的科技成長(zhǎng)行情漸入佳境。

　　這一年，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲三大指數(shù)，收盤(pán)點(diǎn)位一度超越滬指；以寧德時(shí)代為代表的一批行業(yè)龍頭進(jìn)入投資者視野。

　　機(jī)構(gòu)表示，中長(zhǎng)期看，隨著新一輪科技周期開(kāi)啟，產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)放量，高景氣產(chǎn)業(yè)鏈中的細(xì)分賽道后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板有望孕育出更多牛股。

　　“寧組合”表現(xiàn)搶眼

　　2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，截至2021年8月23日，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲25.12%，同期上證指數(shù)上漲2.85%，深證成指上漲7.85%。

　　今年7月13日早盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中點(diǎn)位首次超過(guò)上證指數(shù)；7月29日，創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)報(bào)3459.72點(diǎn)，上證指數(shù)收盤(pán)報(bào)3411.72點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)點(diǎn)位首次超越上證指數(shù)。

　　分析人士表示，創(chuàng)業(yè)板指超越上證指數(shù)，最主要反映的是市場(chǎng)投資邏輯的變化。以創(chuàng)業(yè)板為代表的高成長(zhǎng)性賽道和景氣度較高的龍頭核心資產(chǎn)組合開(kāi)始跑贏市場(chǎng)，即“寧組合”。

　　“寧組合”圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先鋒方向，成長(zhǎng)性屬性突出，富有更高的彈性。從總市值超越五糧液成為深市“一哥”，到如今總市值穩(wěn)居A股第四，寧德時(shí)代不僅成為創(chuàng)業(yè)板指上漲的最大功臣，也帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板中的一批行業(yè)龍頭嶄露頭角。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月24日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板中僅有9只股票總市值超1000億元。其中寧德時(shí)代總市值最大，為4705.77億元；邁瑞醫(yī)療、智飛生物緊隨其后，總市值分別為3863.22億元、2160.64億元。截至2021年8月23日，創(chuàng)業(yè)板中共有19只股票總市值超1000億元，其中寧德時(shí)代總市值最大，為12155.09億元。

　　過(guò)去，人們常用百億市值來(lái)界定“創(chuàng)藍(lán)籌”，而如今的創(chuàng)業(yè)板，高成長(zhǎng)性的賽道龍頭似乎未看到市值天花板。

　　三大變化引人注目

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制以來(lái)，共有69只成分股股價(jià)翻倍，其中，陽(yáng)光電源、聯(lián)創(chuàng)股份累計(jì)漲幅分別達(dá)到644.77%、601.04%；上能電氣、新雷能、天華超凈累計(jì)漲幅均超過(guò)400%。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，這些牛股主要有三大特點(diǎn)：第一，成長(zhǎng)性是核心，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。第二，產(chǎn)業(yè)景氣度高企，主要體現(xiàn)在半導(dǎo)體、新能源車、醫(yī)藥等景氣產(chǎn)業(yè)鏈。第三，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)。中小公司通過(guò)加入供應(yīng)鏈深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，進(jìn)一步提升未來(lái)成長(zhǎng)的確定性，催化股價(jià)高漲。

　　該市場(chǎng)人士進(jìn)一步分析，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制給市場(chǎng)帶來(lái)三大積極變化。

　　首先，激發(fā)創(chuàng)業(yè)板活力，引領(lǐng)科技成長(zhǎng)行情。在新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能、半導(dǎo)體等今年市場(chǎng)最火的幾大賽道中，創(chuàng)業(yè)板股票往往充當(dāng)領(lǐng)頭羊角色，比如寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、富滿電子等。

　　其次，培養(yǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)思維，新股盲目炒作之風(fēng)式微。創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制后，如何為新股定價(jià)？個(gè)股基本面、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等成為投資者首要考慮問(wèn)題。

　　最后，筑巢引鳳，為A股提供新的賽道。Wind數(shù)據(jù)顯示，實(shí)施注冊(cè)制以來(lái)創(chuàng)業(yè)板共迎來(lái)182只新股，為A股提供了新的賽道選擇。比如，貝泰妮專注于應(yīng)用純天然的植物活性成分提供溫和、專業(yè)的皮膚護(hù)理產(chǎn)品；立高食品主營(yíng)冷凍烘焙食品業(yè)務(wù)；中熔電氣主導(dǎo)產(chǎn)品為電力熔斷器。

　　科技成長(zhǎng)主線機(jī)會(huì)多

　　近期市場(chǎng)走勢(shì)較為震蕩，但目前A股整體估值合理，并且在短期調(diào)整中釋放了情緒面及籌碼集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　華西證券策略分析師李立峰認(rèn)為，市場(chǎng)將有望逐步走出磨底期，未來(lái)決定市場(chǎng)風(fēng)格的核心因素仍是盈利相對(duì)優(yōu)勢(shì)，“寧組合”等高景氣成長(zhǎng)賽道仍是配置主線。

　　“從工業(yè)軟件、儲(chǔ)能概念到軍工、氫能，可以看到當(dāng)前資金仍然在成長(zhǎng)陣營(yíng)內(nèi)部切換�！比A安證券策略首席分析師鄭小霞表示，在半年報(bào)密集披露窗口，高景氣賽道仍具有業(yè)績(jī)比較優(yōu)勢(shì)。

　　國(guó)海證券策略研究指出，市場(chǎng)調(diào)整之后，行業(yè)配置依舊需要圍繞高景氣、高成長(zhǎng)板塊布局。一方面關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、稀有金屬等主流賽道，另一方面應(yīng)重視受益于成長(zhǎng)風(fēng)格擴(kuò)散后軍工、通信、消費(fèi)電子等板塊。