催化效應(yīng)集中釋放 白酒市場(chǎng)迎跨年消費(fèi)旺季

　　白酒板塊近日走高，成為資本市場(chǎng)熱點(diǎn)。其中，貴州茅臺(tái)時(shí)隔近五個(gè)月后股價(jià)重返2000元大關(guān)。

　　前十個(gè)月，全國釀酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，而白酒產(chǎn)量在細(xì)分酒類中增速居前。業(yè)內(nèi)人士表示，酒企提價(jià)預(yù)期逐步升溫，高端酒維持量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，次高端酒持續(xù)分化�？缒晖�季將至，白酒消費(fèi)有望集中釋放。

　　提價(jià)預(yù)期升溫

　　今年前十個(gè)月，全國釀酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

　　據(jù)中國酒協(xié)數(shù)據(jù)，2021年1-10月，全國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量4593.85萬千升，同比增長(zhǎng)3.37%；銷售收入6926.48億元，同比增長(zhǎng)14.02%；利潤(rùn)總額1560.58億元，同比增長(zhǎng)25.57%；其中白酒產(chǎn)量558.19萬千升，同比增長(zhǎng)5.49%，在細(xì)分酒類中增速最高。

　　中金公司預(yù)計(jì)，明年宏觀經(jīng)濟(jì)邊際向好支撐白酒需求，千元價(jià)格帶產(chǎn)品加速擴(kuò)容，高端酒企有望量?jī)r(jià)齊升。

　　近期，酒企不斷釋放提價(jià)信號(hào)，白酒板塊被資金看好。

　　此前，關(guān)于五糧液即將提價(jià)的消息層出不窮。據(jù)媒體報(bào)道，五糧液經(jīng)銷商明年新簽的合同價(jià)格有所變化，52度第八代五糧液計(jì)劃外價(jià)格從999元/瓶提升為1089元/瓶，計(jì)劃內(nèi)價(jià)格889元/瓶不變，計(jì)劃內(nèi)外的合同量為3:2。經(jīng)測(cè)算，綜合下來，第八代五糧液出廠價(jià)每瓶從889元提升為969元，增幅近9%，與53度500毫升的飛天茅臺(tái)酒出廠價(jià)保持一致。新的提價(jià)政策有望在今年12月18日的五糧液經(jīng)銷商大會(huì)上正式宣布。

　　華東某白酒大型經(jīng)銷商負(fù)責(zé)人陳偉（化名）告訴中國證券報(bào)記者，五糧液漲價(jià)消息屬實(shí)。一些大型經(jīng)銷商今年的打款價(jià)配額內(nèi)是889元/瓶，配額外是999元/瓶，今年新增的經(jīng)銷商都算配額外，打款價(jià)也是999元/瓶。這都是漲價(jià)前的價(jià)格，不知道什么時(shí)候發(fā)布漲價(jià)文件，但漲價(jià)是肯定的。

　　“五糧液主要市場(chǎng)在江浙滬地區(qū)，主要應(yīng)用場(chǎng)景是接待、宴席等。老百姓比較認(rèn)可五糧液品牌，團(tuán)購業(yè)務(wù)五糧液在慢慢弱化�！标悅フf。

　　華創(chuàng)證券食品飲料首席分析師歐陽予告訴中國證券報(bào)記者，進(jìn)入12月后，年底提價(jià)預(yù)期逐步升溫�！拔寮Z液作為明年行業(yè)需求風(fēng)向標(biāo)，批發(fā)價(jià)回升會(huì)直接影響自身經(jīng)營(yíng)、行業(yè)招商渠道的信心，以及資本市場(chǎng)的預(yù)期。在今年大幅放量的情況下，預(yù)計(jì)五糧液明年銷量呈個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中普五貢獻(xiàn)10%的增長(zhǎng)，經(jīng)典五糧液貢獻(xiàn)額外增長(zhǎng)。”歐陽予說。

　　陳偉預(yù)計(jì)，五糧液宣布提價(jià)之后，國窖1573大概率會(huì)緊跟，并逐步提價(jià)�！安粫�(huì)像五糧液一次漲一百，應(yīng)該是先漲三五十元，然后下個(gè)季度再漲三五十元，慢慢往上漲�！�

　　“近日茅臺(tái)經(jīng)銷商增配800噸飛天配額，貨源來自茅臺(tái)集團(tuán)未用完的直銷配額，經(jīng)銷商打款價(jià)1479元/瓶，建議零售價(jià)1499元/瓶，釋放出價(jià)格體系改革信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。此外，近期渠道反饋五糧液多種產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，五糧液的打款價(jià)均有不同幅度上漲。”國信證券在研報(bào)中指出，臨近年底，白酒板塊有望迎來經(jīng)銷商大會(huì)、酒企2022年規(guī)劃、主流核心產(chǎn)品提價(jià)等密集催化劑。

　　迎來消費(fèi)旺季

　　瀘州老窖股權(quán)激勵(lì)有了新進(jìn)展，也對(duì)板塊產(chǎn)生了催化作用。

　　歐陽予告訴記者，按照股權(quán)激勵(lì)設(shè)定的目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年還有20%以上的增長(zhǎng)�！霸谄渌�次高端產(chǎn)品中，汾酒的確定性高，持續(xù)開展消費(fèi)者培育，扎實(shí)推進(jìn)全國化市場(chǎng)布局，預(yù)計(jì)明年銷售目標(biāo)增速在30%左右。另外，舍得、酒鬼酒預(yù)計(jì)明年仍會(huì)高增長(zhǎng)�！�

　　多家券商表示，白酒板塊迎來年底及春節(jié)消費(fèi)旺季，高景氣有望延續(xù)至明年。各家酒企將陸續(xù)召開2021年?duì)I銷總結(jié)會(huì)議，并布置2022年發(fā)展目標(biāo)和春節(jié)旺季策略。茅臺(tái)、五糧液、酒鬼酒、舍得、劍南春等均釋放積極信號(hào)，提振了酒業(yè)市場(chǎng)信心。

　　平安證券指出，高端白酒供需保持緊平衡，在產(chǎn)品放量以及價(jià)格提升的帶動(dòng)下，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；次高端白酒集中度仍然較低，高端酒提價(jià)后打開次高端酒價(jià)格空間，同時(shí)疫情好轉(zhuǎn)下宴席市場(chǎng)有望恢復(fù)，次高端產(chǎn)品帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性加大。

　　“當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)來年白酒需求仍有爭(zhēng)議，但從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量看，白酒行業(yè)基本面健康，報(bào)表端留有余力，渠道信心仍足。”華創(chuàng)證券表示，短期建議重視年底經(jīng)銷商大會(huì)、酒企披露來年經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，以及旺季備貨等催化，重視白酒跨年行情。

　　國信證券指出，目前正處白酒行業(yè)春節(jié)旺季打款、備貨的關(guān)鍵階段，各家酒企都在蓄力迎戰(zhàn)，12月份渠道會(huì)陸續(xù)回款，預(yù)計(jì)各酒企春節(jié)開門紅打款比例在40%-50%左右。春節(jié)旺季漸進(jìn)，目前渠道打款備貨進(jìn)展順利，看好2022年開門紅表現(xiàn)。