防御性與分紅收益共振 高股息策略性價(jià)比漸顯
與股價(jià)明顯波動(dòng)的成長(zhǎng)股相比，部分市值較大、盈利較為穩(wěn)定的高股息板塊股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較小，兼具防御性與分紅收益的特性使得其在近期震蕩的行情當(dāng)中越來(lái)越受到機(jī)構(gòu)重視。
數(shù)據(jù)顯示，假設(shè)A股上市公司2022年每股派現(xiàn)金額與2021年保持一致，投資者若選擇在農(nóng)歷春節(jié)前最后一個(gè)交易日（1月28日）以收盤價(jià)買入，2022年多達(dá)643只個(gè)股股息率或超過(guò)余額寶年化收益率。而在港股上市公司中，部分低價(jià)股的股息率更可觀。
扎堆傳統(tǒng)行業(yè)
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年A股共有3047家公司分派了現(xiàn)金紅利，占比超過(guò)64%。若以2021年實(shí)際派現(xiàn)方案為參照，假設(shè)A股上市公司2022年每股派現(xiàn)金額不變，且以農(nóng)歷春節(jié)前的最后一個(gè)交易日（1月28日）收盤價(jià)為買入價(jià)格，忽略交易費(fèi)用及稅費(fèi)后，有1489只個(gè)股股息率有望超過(guò)1%，111只個(gè)股股息率有望超過(guò)5%，排名前十的個(gè)股股息率均超過(guò)10%。
截至1月28日收盤，江鈴汽車股價(jià)為15.6元，2021年其每股派現(xiàn)額達(dá)3.476元（含稅）；2022年若公司繼續(xù)保持這一派現(xiàn)規(guī)模，則1月28日當(dāng)天以收盤價(jià)買入的投資者，除去股價(jià)可能上漲帶來(lái)的收益外，僅分紅收益率便有望達(dá)22.28%。
以前述方式計(jì)算，2022年預(yù)期股息率排名靠前的還有方大特鋼、重慶百貨、陽(yáng)光城、文科園林、中南建設(shè)、好想你、匯潔股份、三湘印象、金科股份等，其股息率從10%到14.25%不等。共有643只個(gè)股的股息率有望超過(guò)余額寶最新的七日年化收益率2.129%。
從行業(yè)來(lái)看，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，以前述方式計(jì)算的股息率跑贏余額寶收益的643家公司集中分布在醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)；2022年股息率有望超過(guò)5%的111家公司，接近五分之一集中在房地產(chǎn)行業(yè)，此外銀行、交通運(yùn)輸、煤炭、建筑材料等行業(yè)的公司也較多。
不僅是A股，港股上市公司中也存在不少值得關(guān)注的高股息標(biāo)的。Wind數(shù)據(jù)顯示，以前述方式計(jì)算，2022年股息率或超越余額寶年化收益率的港股上市公司接近800家，股息率或超過(guò)10%的有137家；股息率最高的4家公司亞證地產(chǎn)、包浩斯國(guó)際、普華和順、朗生醫(yī)藥2021年每股派現(xiàn)額甚至超過(guò)其2022年1月28日收盤價(jià)。
體現(xiàn)防御屬性
對(duì)于高股息板塊及配置策略的有效性，中信建投證券首席策略官陳果指出，股票價(jià)格與股票紅利成正比，高股息帶來(lái)的高額再投資收益，是其高股息策略長(zhǎng)期有效的基礎(chǔ)。“高股息公司具備財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異、現(xiàn)金流充沛、盈利能力穩(wěn)健等一系列特點(diǎn)，且此類標(biāo)的大多為市值較大，股價(jià)波動(dòng)幅度較小的銀行股、公用事業(yè)股、周期資源股龍頭等。當(dāng)市場(chǎng)信心不足而表現(xiàn)疲軟時(shí)，高股息策略防御屬性顯現(xiàn)，同時(shí)還能獲得可觀的分紅收益�！�
東吳證券策略分析師姚佩表示，一般而言，在市場(chǎng)大幅上漲過(guò)后的下跌和震蕩盤整期，例如2011年至2013年、2016年至2019年，高股息策略發(fā)揮了“保護(hù)傘”特性，超額投資收益明顯。“2022年1月市場(chǎng)整體回落，歲末年初市場(chǎng)防御情緒占據(jù)主導(dǎo)，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期較高，以地產(chǎn)、銀行、采掘?yàn)橹饕煞止傻母吖上⒔M合明顯跑贏大盤。建議重點(diǎn)關(guān)注新舊基建和地產(chǎn)鏈主題�！�
德邦證券首席策略分析師吳開(kāi)達(dá)指出，回溯歷史數(shù)據(jù)，高股息策略在A股市場(chǎng)是長(zhǎng)期有效的投資策略。就近期而言，在市場(chǎng)回調(diào)期，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值下降，可關(guān)注估值處歷史低位和隱含收益率提升的能源、金融、房地產(chǎn)行業(yè)，同時(shí)結(jié)合股票市值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、流動(dòng)性等方面進(jìn)行配置。
