一季度演繹多空“四部曲” 4月A股料重拾升勢(shì)
“咬咬牙再堅(jiān)持下!”某公募基金經(jīng)理日前表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值極具吸引力，但“磨底”階段往往最考驗(yàn)投資者的耐心。分析人士表示，多重因素導(dǎo)致A股在一季度大幅調(diào)整，市場(chǎng)底部特征顯著。自4月起，A股有望重新進(jìn)入上升通道。
多空“四部曲”
A股一季度收官，上證指數(shù)累計(jì)下跌10.65%，深證成指累計(jì)下跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌19.96%。
一季度A股運(yùn)行可分四個(gè)階段。第一階段是1月-2月初，新能源、軍工、CXO、半導(dǎo)體等賽道釋放估值過(guò)高、交易擁擠等壓力，以及投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月加息，導(dǎo)致市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整。期間，市場(chǎng)出現(xiàn)大市值個(gè)股價(jià)格急跌現(xiàn)象。
此后，市場(chǎng)展開超跌反彈。鋰電、風(fēng)電品種成為反彈主力，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告也成為“催化劑”。第二階段差不多貫穿了整個(gè)2月份，但股指上漲高度有限。有觀點(diǎn)認(rèn)為1-2月公募基金發(fā)行遇冷、增量資金匱乏是主要制約因素。
第三階段，俄烏沖突“黑天鵝”襲來(lái)，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)，A股出現(xiàn)劇烈調(diào)整。期間，北向資金連續(xù)大幅凈流出加劇了市場(chǎng)悲觀情緒。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月2日-15日，北向資金共計(jì)凈流出678.02億元。在這一階段，產(chǎn)業(yè)資本積極行動(dòng)，回購(gòu)潮涌現(xiàn)。恒瑞醫(yī)藥、順豐控股等一批龍頭上市公司紛紛拋出回購(gòu)計(jì)劃。
3月16日A股大漲，市場(chǎng)由此進(jìn)入第四階段——震蕩“磨底”。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，“磨底”期往往最考驗(yàn)投資者的耐心和信心。
信心逐漸恢復(fù)
“2018年年底時(shí)各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策尚未發(fā)力，而這一次財(cái)政、基建已開始‘加碼’，地產(chǎn)政策也更為積極，本輪市場(chǎng)低點(diǎn)大概率已經(jīng)出現(xiàn)�！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根分析。
“之前市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，主要還是擔(dān)心外部沖擊與內(nèi)部增長(zhǎng)偏弱�！睎|北證券首席策略分析師鄧?yán)姳硎荆獠恳蛩胤矫妫頌蹙謩?shì)緩和、原油價(jià)格明顯下跌，4月為美聯(lián)儲(chǔ)加息的“空窗期”；內(nèi)部因素方面，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷出臺(tái)，部分省會(huì)城市對(duì)地產(chǎn)限購(gòu)松綁。
鄧?yán)娬J(rèn)為，3月基金發(fā)行份額環(huán)比大增、近幾日北向資金大舉凈流入都表明市場(chǎng)信心在恢復(fù)。
廣發(fā)基金高級(jí)董事總經(jīng)理劉格菘表示，目前市場(chǎng)位置已反映大部分投資預(yù)期，其正處于非常堅(jiān)實(shí)的底部區(qū)域。
主線有望明確
進(jìn)入4月，上市公司年報(bào)及一季報(bào)密集披露，板塊之間的業(yè)績(jī)比較會(huì)驗(yàn)明全年主線。
目前，市場(chǎng)對(duì)新能源賽道關(guān)注度仍然較高。國(guó)金證券策略分析師艾熊峰表示，當(dāng)前新能源等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊的基本面沒(méi)有明顯變化，企穩(wěn)回升或是大概率事件。從年報(bào)預(yù)告看，相關(guān)上市公司普遍實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。盡管部分投資者擔(dān)心市場(chǎng)對(duì)新能源板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期過(guò)高，認(rèn)為存在業(yè)績(jī)低于預(yù)期的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但目前來(lái)看，平穩(wěn)通過(guò)業(yè)績(jī)考驗(yàn)的概率較大。
此外，他認(rèn)為TMT是預(yù)期差較大的板塊，特別是TMT中偏向硬科技的板塊，如通信、計(jì)算機(jī)和半導(dǎo)體等。首先，這些行業(yè)景氣度保持穩(wěn)定向上；其次，相關(guān)板塊估值基本處在歷史底部區(qū)域。
開源證券策略分析師張弛表示，當(dāng)前A股存在階段性上漲機(jī)會(huì)，持續(xù)期或受海外貨幣收緊預(yù)期影響，預(yù)計(jì)短則至4月底，長(zhǎng)則有望延續(xù)至5月。建議關(guān)注三大配置方向：首先是新能源、半導(dǎo)體、軍工，高端制造業(yè)等；其次是TMT、元宇宙等成長(zhǎng)主線明確的細(xì)分行業(yè)；最后是券商與地產(chǎn)板塊。
