“點金”A股 機構(gòu)持續(xù)青睞穩(wěn)增長主線

　　在多重利好因素形成的合力下，上周A股市場迎來連漲行情。在業(yè)內(nèi)人士看來，當前市場雖已具備中線價值，但短期仍存在一定不確定性，建議耐心等待更為積極的催化因素。具體布局方面，基建地產(chǎn)、消費等板塊仍是后市主線，性價比漸顯的科創(chuàng)板也展露出較高的中期配置價值。

　　等待更積極催化因素

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.76%、3.24%、5.04%，滬深兩市總市值上周環(huán)比增長近2.5萬億元。

　　在中信證券首席策略分析師秦培景看來，美聯(lián)儲加息對A股影響已經(jīng)衰減，配置型外資恢復凈流入趨勢，投資者信心開始逐步恢復，A股韌性明顯增強�！癆股對利空因素的反應趨于鈍化，一個預計持續(xù)數(shù)月的緩慢修復行情有望啟動�！�

　　從央行發(fā)布的數(shù)據(jù)看，4月人民幣貸款增速放緩，進而導致當月社會融資規(guī)模增量少于預期。對此，中金公司首席策略分析師王漢鋒認為，社融規(guī)模低于預期可能部分反映出當前需求偏弱的特征�！澳壳癆股市場已經(jīng)具備中線價值，但短期仍存在一定不確定性，‘穩(wěn)增長’也將繼續(xù)面臨房地產(chǎn)、疫情、海外環(huán)境等挑戰(zhàn)，建議投資者耐心等待更為積極的催化因素�！�

　　安信證券首席策略分析師林榮雄認為，4月社融數(shù)據(jù)大概率是全年低位，對此不必過度悲觀。對投資者而言，后續(xù)需要進一步觀察政策落地的情況，如未來房地產(chǎn)市場能否企穩(wěn)等�！叭绻�政策落地情況和市場預期一致，那么無疑有助于市場更長時間、更大幅度上漲。4月底以來，‘穩(wěn)增長’政策持續(xù)發(fā)力，建議投資者等待更為明確的右側(cè)信號。”

　　在中銀證券首席策略分析師王君看來，隨著“穩(wěn)增長”政策發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟基本面有望觸底反彈，中美經(jīng)濟周期的短期錯位將為A股迎來“喘息”空間�！罢驹诋斍皶r間窗口，無需對A股過度悲觀，可擇機布局即將到來的反彈。”

　　科創(chuàng)板性價比顯現(xiàn)

　　從上周市場風格來看，年初以來受益“穩(wěn)增長”的價值板塊，如煤炭、銀行、石油石化等表現(xiàn)偏弱，而經(jīng)歷“深蹲”的成長板塊，如電力設(shè)備、新能源、電子、醫(yī)藥生物等則強勢反彈。展望后市，A股是否將迎來風格切換？

　　王漢鋒指出，近期成長風格有較好表現(xiàn)可能主要受益于疫情防控進展積極等因素帶來的市場估值階段性修復，其后市表現(xiàn)可能還需要綜合海外增長、通脹和政策等宏觀因素變化以及國內(nèi)“穩(wěn)預期”舉措來綜合判斷�！肮乐迪鄬�較低的‘穩(wěn)增長’板塊在當前宏觀環(huán)境下仍具備相對收益�！�

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認為，市場底部區(qū)域已現(xiàn)，以新基建（數(shù)字經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟）為代表的成長品種階段性表現(xiàn)或更出色。“從政策面看，低碳經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟是新基建政策發(fā)力的兩大脈絡，新基建相關(guān)行業(yè)規(guī)�？焖贁U張且投資增速更快；從基本面看，新基建企業(yè)一季報盈利增長更快，PEG性價比較高；從市場面看，成長板塊已出現(xiàn)超跌，成長股對利空鈍化同樣說明市場已經(jīng)處于底部區(qū)域。”

　　中信建投證券首席策略官陳果表示，一季報業(yè)績亮眼的科創(chuàng)板性價比漸顯。“科創(chuàng)板基于高科技含量相對免疫于上游原材料上漲帶來的成本壓力，體現(xiàn)出了較強的盈利韌性，結(jié)構(gòu)上主要受益于電池材料、光伏及半導體等新興產(chǎn)業(yè)的貢獻。自去年年底以來，科創(chuàng)板持續(xù)回調(diào)，當前已展露出較強中期配置價值�！�

　　聚焦地產(chǎn)和消費主線

　　對于后市布局，記者梳理發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)對于基建地產(chǎn)、復工復產(chǎn)、消費等方向的觀點較為一致。

　　秦培景認為，全年維度，建議圍繞現(xiàn)代化基建以及地產(chǎn)布局；季度維度，建議積極增配復工復產(chǎn)的相關(guān)上市公司，重點關(guān)注智能汽車及零部件、半導體、光伏風電設(shè)備等；月度維度，建議聚焦消費修復相關(guān)的航空、酒店、免稅、百貨商超等。

　　在中國銀河證券策略分析師蔡芳媛看來，當前市場上多個板塊估值已處于階段低位，但短期內(nèi)市場量能不足，未來或仍維持窄幅區(qū)間震蕩走勢。后市看好五條主線：一是因全球糧價上漲等因素，持續(xù)看好農(nóng)業(yè)板塊機會；二是看好估值性價比較高的醫(yī)藥和食品飲料板塊；三是看好高端制造領(lǐng)域中的軍工板塊；四是在房企資金大幅承壓的背景下，相關(guān)支撐政策有望出現(xiàn)，利好部分房地產(chǎn)龍頭企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)；五是關(guān)注半導體帶來的投資機會。

　　對于估值相對較低的“穩(wěn)增長”板塊，王漢鋒看好傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材、建筑、家電、家居）。此外，他還建議關(guān)注中下游消費（包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥），制造成長板塊（包括新能源汽車、新能源及半導體等）。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康建議關(guān)注價值股，以及受海外影響較小、交易結(jié)構(gòu)不擁擠、前期超跌小盤成長股（500億元市值以下），行業(yè)配置則看好三條主線：一是“穩(wěn)增長”相關(guān)的地產(chǎn)、消費建材、家電、銀行；二是資源、材料領(lǐng)域的煤炭、銅、鉀肥；三是光伏電池組件、半導體設(shè)備。

　　國泰君安證券首席策略分析師方奕建議增配港股科技龍頭，看好低估值、業(yè)績確定性高的股票，關(guān)注建筑、電力電網(wǎng)、光伏、風電等領(lǐng)域。