A股成長(zhǎng)風(fēng)格“退潮” 大消費(fèi)7月“接棒”動(dòng)力足

　　7月首個(gè)交易日，A股未能延續(xù)6月強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，三大股指集體下跌，其中創(chuàng)業(yè)板指跌1.02%。分析人士表示，當(dāng)前A股仍處上漲趨勢(shì)中，經(jīng)歷6月成長(zhǎng)風(fēng)格后，消費(fèi)板塊有望接力，成為市場(chǎng)投資主線。

　　6月A股呈現(xiàn)三大特征

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，6月上證指數(shù)累計(jì)上漲6.66%，深證成指累計(jì)上漲11.87%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲16.86%，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)火熱，交易呈現(xiàn)三大特征。

　　第一個(gè)特征是萬(wàn)億成交額成為常態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在6月的21個(gè)交易日中，有17個(gè)交易日單日成交額突破1萬(wàn)億元，6月29日成交額最高，為13165.26億元。6月1日成交額最低，為8852.08億元。

　　第二個(gè)特征是賽道股高歌猛進(jìn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除6月以來(lái)上市新股，6月滬深兩市共有54只股票累計(jì)股價(jià)漲幅超過(guò)50%，其中，浙江世寶、海汽集團(tuán)、集泰股份、禾川科技、松芝股份、興民智通、傳藝科技、京山輕機(jī)、廣東鴻圖、鹿山新材累計(jì)漲幅均超100%，分別為218.20%、200.21%、181.57%、157.10%、123.53%、121.88%、107.94%、106.50%、106.15%、103.90%。值得一提的是，這10只個(gè)股均為新能源概念股。

　　第三個(gè)特征是北向資金重啟“買買買”模式。6月北向資金凈流入A股達(dá)729.6億元，為滬深港通開(kāi)通以來(lái)月度凈買入金額第三高。

　　6月A股行情火熱，背后是多重因素共振。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原因主要有三方面：宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受疫情以及國(guó)際局勢(shì)影響小于預(yù)期；在市場(chǎng)反彈過(guò)程中，機(jī)構(gòu)投資者再度掌握主動(dòng)權(quán)，賽道股回暖打開(kāi)指數(shù)上行的空間；存量資金進(jìn)行倉(cāng)位回補(bǔ)。

　　消費(fèi)股價(jià)值凸顯

　　本輪A股反彈，相比新能源賽道，消費(fèi)板塊走勢(shì)一般，但近期五糧液、恒瑞醫(yī)藥等消費(fèi)龍頭股持續(xù)上漲。這是否意味著，消費(fèi)股將在7月迎來(lái)補(bǔ)漲行情？

　　在西部證券首席策略分析師易斌看來(lái)，大消費(fèi)板塊具備多重驅(qū)動(dòng)邏輯。從盈利角度看，歷史上CPI上行、PPI回落階段，下游消費(fèi)行業(yè)盈利能力優(yōu)于市場(chǎng)整體水平；從估值角度看，在盈利預(yù)期下修過(guò)程中，消費(fèi)行業(yè)板塊估值水平將獲得“確定性溢價(jià)”；從配置層面看，固收市場(chǎng)的“資產(chǎn)荒”將推動(dòng)配置型資金逐步轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)估值合理、盈利穩(wěn)定的白馬龍頭股。

　　財(cái)通證券首席策略分析師李美岑表示，隨著疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響減弱，消費(fèi)逐步回暖，大消費(fèi)類核心資產(chǎn)的中長(zhǎng)期配置價(jià)值愈發(fā)凸顯，多數(shù)公司估值水平已回到2017年下半年水平。展望未來(lái)6-12個(gè)月，大消費(fèi)類核心資產(chǎn)在我國(guó)巨大內(nèi)需市場(chǎng)的擁抱下，有望獲得海外資金持續(xù)青睞。

　　國(guó)金證券策略研究表示，短期內(nèi)消費(fèi)熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，建議關(guān)注前期估值消化充分且基本面好轉(zhuǎn)的可選消費(fèi)（家電/輕工/紡服）板塊，直接受益客流量恢復(fù)的社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售領(lǐng)域板塊。中長(zhǎng)期來(lái)看，建議配置高景氣度的食品飲料、美容護(hù)理板塊，以及順周期的農(nóng)林牧漁板塊。