配置窗口再啟 機(jī)構(gòu)緊抓優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行主線

　　7月以來，多家區(qū)域性上市銀行備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，接受了密集調(diào)研。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，本月共有250家（次）機(jī)構(gòu)參與區(qū)域性銀行調(diào)研，較去年同期的62家（次）大幅增長。在調(diào)研中，區(qū)域性銀行的信貸投放情況、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營業(yè)績等方面成為機(jī)構(gòu)關(guān)注重點(diǎn)。

　　區(qū)域性銀行迎密集調(diào)研

　　截至7月18日，Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來有9家區(qū)域性銀行被機(jī)構(gòu)調(diào)研，共計(jì)23次，調(diào)研機(jī)構(gòu)合計(jì)達(dá)250家（次）。

　　從調(diào)研區(qū)域性銀行的機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，常熟銀行成為調(diào)研的“寵兒”，7月以來，累計(jì)有107家（次）機(jī)構(gòu)參與了對常熟銀行的調(diào)研，遠(yuǎn)超其他上市銀行。張家港行、江陰銀行緊隨其后，分別迎來43家（次）和39家（次）機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　與去年同期數(shù)據(jù)相比，各類投資機(jī)構(gòu)對上市銀行的調(diào)研興趣有大幅增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年7月1日-2021年7月18日期間，調(diào)研上市銀行的機(jī)構(gòu)合計(jì)只有62家（次），僅為今年的四分之一左右，調(diào)研次數(shù)共計(jì)13次。

　　若將時(shí)間拉長，自今年年初以來，被機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市銀行共計(jì)25家，被調(diào)研次數(shù)累計(jì)345次，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量合計(jì)達(dá)到2683家（次），各項(xiàng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超去年同期。

　　此外，中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市銀行中，區(qū)域性銀行占絕大多數(shù)。7月份獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的9家上市銀行均為區(qū)域性城商行或農(nóng)商行。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，部分發(fā)展?jié)摿�好的區(qū)域性中小銀行作為低估值及業(yè)績確定性品種，是多數(shù)機(jī)構(gòu)密集關(guān)注的潛在建倉目標(biāo)。

　　信貸投放情況成調(diào)研重點(diǎn)

　　從調(diào)研內(nèi)容來看，區(qū)域性銀行的信貸投放情況是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)。多數(shù)銀行表示，信貸投放力度將進(jìn)一步加大，并重點(diǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，圍繞普惠金融、科創(chuàng)金融、供應(yīng)鏈金融、綠色金融和民生金融等領(lǐng)域，持續(xù)服務(wù)區(qū)域內(nèi)小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)、制造業(yè)等。其中，房地產(chǎn)貸款情況、不良率情況等成為機(jī)構(gòu)多次問及的焦點(diǎn)話題。

　　經(jīng)營情況也是機(jī)構(gòu)在調(diào)研中較關(guān)心的問題。從區(qū)域性銀行經(jīng)營情況來看，在獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的9家銀行中，已有張家港行和蘇農(nóng)銀行發(fā)布了2022年上半年業(yè)績快報(bào)。張家港行2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.61億元，較上年同期上升27.68%。蘇農(nóng)銀行2022年上半年歸母凈利潤8.47億元，同比增長幅度也超20%。

　　東海證券銀行業(yè)分析師王鴻行指出，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和銀行的內(nèi)在因素是挑選優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行的先決條件�！皡^(qū)域性銀行在零售資產(chǎn)、負(fù)債端、綜合化經(jīng)營方面難與全國性銀行正面競爭，區(qū)域經(jīng)濟(jì)在銀行基本面中將發(fā)揮基礎(chǔ)決定性作用。綜合來看，長三角地區(qū)與東部沿海城市的區(qū)域性銀行負(fù)債指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)與業(yè)績增長指標(biāo)明顯好于其他區(qū)域性銀行。此外，相對于全國性銀行，區(qū)域性銀行基本面受內(nèi)在因素的影響更大，優(yōu)異的區(qū)域性銀行，還需具備領(lǐng)先的業(yè)務(wù)模式、多元化的業(yè)務(wù)布局及良好的公司治理等�！�

　　關(guān)注兩條主線

　　7月以來，銀行板塊受多重因素影響持續(xù)調(diào)整，截至7月18日收盤，本月銀行板塊調(diào)整幅度累計(jì)達(dá)5.70%。

　　與銀行板塊整體調(diào)整的情況不同，具體到個(gè)股來看，多家區(qū)域性銀行股表現(xiàn)相對平穩(wěn)。例如，無錫銀行7月以來的股價(jià)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，雖出現(xiàn)小幅回調(diào)，但整體呈上漲趨勢，區(qū)間累計(jì)漲幅超6%。

　　此外，自今年年初以來，截至7月18日收盤，成都銀行股價(jià)已上漲近40%，江蘇銀行、江陰銀行漲幅均超20%。南京銀行、常熟銀行、杭州銀行、蘇農(nóng)銀行股價(jià)漲幅均超過10%。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，近期銀行股股價(jià)回調(diào)后，配置時(shí)間窗口將再次打開。上半年銀行經(jīng)營形勢穩(wěn)中向好，受益于項(xiàng)目儲備充裕、區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力強(qiáng)、消費(fèi)信貸需求修復(fù)等因素，部分銀行信貸投放均維持了較高景氣度，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，營收及盈利增速大體延續(xù)了一季度的優(yōu)異表現(xiàn)。

　　具體配置方面，王一峰表示可關(guān)注兩條主線，一是中報(bào)行情主線，建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)區(qū)域頭部中小銀行；二是優(yōu)質(zhì)銀行超跌后的長期穩(wěn)健配置主線。

　　王鴻行也指出，從近年市場情況來看，銀行板塊上行往往伴隨著社融、利率水平和經(jīng)營業(yè)績等數(shù)據(jù)的觸底回升，現(xiàn)階段正處在以上積極因素不斷累積的階段。在前期穩(wěn)增長政策的鋪墊下，當(dāng)前社融修復(fù)、中期業(yè)績預(yù)喜等積極因素逐步顯現(xiàn)，建議積極關(guān)注銀行板塊三季度業(yè)績表現(xiàn)。重點(diǎn)關(guān)注具有資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)勢與規(guī)模增長強(qiáng)邏輯的中小銀行。