中信證券-關(guān)注有色板塊走勢(shì)

　　研究報(bào)告內(nèi)容摘要：

　　核心觀點(diǎn)

　　美指近期持續(xù)下跌，美元計(jì)價(jià)金屬價(jià)格得到提振，關(guān)注有色板塊走勢(shì)。

　　▍市場(chǎng)綜述：基本金屬價(jià)格多數(shù)微跌；貴金屬價(jià)格上漲；小金屬中鉬精礦和氧化鉬價(jià)格下跌，其余價(jià)格無(wú)明顯變化；稀土價(jià)格無(wú)明顯變化。

　　▍重點(diǎn)關(guān)注：1月10日上證綜指下跌0.36%報(bào)2535.10點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.28%。1）風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，近期國(guó)家發(fā)改委副主任寧吉喆表示，今年將制定出臺(tái)促進(jìn)汽車、家電等熱點(diǎn)產(chǎn)品消費(fèi)的措施，同時(shí)中美貿(mào)易局勢(shì)有緩和跡象，VIX指數(shù)本周也持續(xù)回落，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升；2）美指趨弱，昨日凌晨發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)12月18-19日政策會(huì)議記錄再度向市場(chǎng)釋放鴿派信號(hào)，昨日在岸、離岸人民幣兌美元一度升破6.79關(guān)口，美指持續(xù)走弱，上周五10年期美債收益率雖有反彈但仍創(chuàng)近11個(gè)月新低，美指對(duì)于銅等基本金屬價(jià)格的壓制或?qū)②吶酰?）基建拉動(dòng)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月公布數(shù)據(jù)顯示，2018年1-11月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.9%，連續(xù)三個(gè)月呈回升態(tài)勢(shì)，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增速企穩(wěn)回升，基建補(bǔ)短板政策或已進(jìn)入生效階段，銅等基本金屬需求預(yù)期有望改善，疊加春節(jié)假期前的備貨需求，金屬價(jià)格有望獲得支撐；4）估值合理，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整目前有色板塊整體估值處在較低區(qū)間，配置價(jià)值凸顯。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：美元指數(shù)超預(yù)期上漲；需求數(shù)據(jù)不及預(yù)期；A股超預(yù)期下滑。

　　▍投資建議：維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注公司：五礦資源（H）、洛陽(yáng)鉬業(yè)、紫金礦業(yè)、錫業(yè)股份。