華泰證券-新能源車行業(yè)點(diǎn)評(píng)
研究報(bào)告內(nèi)容摘要：
德法兩國擬加碼電動(dòng)車補(bǔ)貼，歐洲市場電動(dòng)化趨勢增強(qiáng)
歐洲兩大汽車制造國德國法國先后宣布在已有的電動(dòng)車補(bǔ)貼政策基礎(chǔ)上，繼續(xù)對電動(dòng)車補(bǔ)貼加碼，以刺激消費(fèi)。我們認(rèn)為，刺激政策一方面反映政府推行電動(dòng)化決心堅(jiān)定，另一方面或?qū)⒉糠謱_疫情影響，給予新能源車銷量托手。我們認(rèn)為歐洲或?qū)⒊蔀?0年全球新能源車銷量增速最快的市場。我們繼續(xù)看好國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈龍頭受益于全球電動(dòng)化，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技，關(guān)注璞泰來、恩捷股份、科達(dá)利。
法國80億歐元刺激計(jì)劃推進(jìn)電動(dòng)車銷售
根據(jù)央視網(wǎng)5月26日報(bào)道，法國總統(tǒng)宣布為汽車產(chǎn)業(yè)增加80億歐元援助計(jì)劃，主要給電動(dòng)車提供單車7000歐元政府補(bǔ)貼，且適用于新車購買以及舊車換購新能源車。20年初，法國對電動(dòng)車的補(bǔ)貼預(yù)算已經(jīng)從原來的2.6億提升至4億歐元。從短期看，此次補(bǔ)貼大幅加碼后或?qū)_疫情的部分影響，且EV單車補(bǔ)貼最高1.3萬歐元將使得EV相較同等燃油車經(jīng)濟(jì)性突出，刺激新能源車消費(fèi)。根據(jù)Marklines數(shù)據(jù)，19年法國新能源車銷量6.83萬輛，滲透率2.55%，20年1-4月法國新能源車銷量達(dá)到3.77萬輛，同比+79%，滲透率達(dá)到7.84%，我們預(yù)計(jì)后續(xù)滲透率有望繼續(xù)提升。
德國提議推出50億歐元汽車購買補(bǔ)貼，電動(dòng)車單車補(bǔ)貼進(jìn)一步提升
根據(jù)路透社6月1日報(bào)道，德國經(jīng)濟(jì)部提議向定價(jià)7.735萬歐元以內(nèi)的電動(dòng)車和傳統(tǒng)動(dòng)力汽車的購買者發(fā)放補(bǔ)貼，且該政策將于20年底到期。20年2月底，德國新能源車的補(bǔ)貼政策落地，單車補(bǔ)貼額度相較19年提升25%-50%不等，且明確補(bǔ)貼延續(xù)至25年。此次提議是基于現(xiàn)有補(bǔ)貼下，EV補(bǔ)貼增加1500歐，混合動(dòng)力車補(bǔ)貼增加750歐。根據(jù)Marklines數(shù)據(jù)，19年德國新能源車銷量10.67萬輛，滲透率2.96%，20年1-4月法國新能源車銷量達(dá)到7.26萬輛，同比+133%，滲透率達(dá)到8.84%。
歐洲市場政策刺激不斷，或?qū)⒊蔀?0年新能車銷量增速最高的市場
從政策端看，歐洲各國對電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的支持政策豐富，包括直接補(bǔ)貼、稅收減免、特權(quán)、碳排放限制等，核心驅(qū)動(dòng)力是發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、降低碳排放。若5月19日歐盟對電動(dòng)車免征增值稅的提議通過，或?qū)⒋蠓碳る妱?dòng)車消費(fèi)。從車企布局來看，面對特斯拉的競爭，歐洲傳統(tǒng)車企巨頭大眾、寶馬、戴姆勒等正加速電動(dòng)化+智能化，新車型競爭力逐步提升。根據(jù)Marklines數(shù)據(jù)，20年前4月，歐洲新能車銷售25.38萬輛，逆勢大增62%，考慮歐洲的政策刺激力度，以及消費(fèi)者對電動(dòng)車的接受度，我們預(yù)計(jì)歐洲或?qū)⒊蔀?0年全球新能車銷量增速最快的市場。
國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競爭力，將充分受益于全球電動(dòng)化
國內(nèi)動(dòng)力電池以及鋰電材料龍頭正全面進(jìn)軍全球供應(yīng)鏈，將充分受益于全球電動(dòng)化大趨勢。繼續(xù)推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技，關(guān)注璞泰來、恩捷股份、科達(dá)利。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲刺激政策落地不及預(yù)期，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期。
