擴(kuò)圍提速明顯 6月專項(xiàng)債發(fā)行料迎高峰

　　截至6月1日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，十余地披露了6月地方債發(fā)行計(jì)劃，其中新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行額超過(guò)5000億元。多位專家表示，在加快發(fā)行進(jìn)度、適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債支持領(lǐng)域的政策部署下，專項(xiàng)債發(fā)行使用將明顯提速，預(yù)計(jì)6月將迎發(fā)行高峰，發(fā)行規(guī)模有望超1萬(wàn)億元。

　　發(fā)行節(jié)奏加快

　　5月，地方債發(fā)行節(jié)奏加快。中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明測(cè)算，5月地方債共計(jì)發(fā)行12077億元，同比上升38%。其中，新增專項(xiàng)債發(fā)行6320億元，同比上升80%。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，4月全國(guó)地方債發(fā)行2842億元，新增專項(xiàng)債發(fā)行1038億元，遠(yuǎn)低于5月的發(fā)行規(guī)模。

　　分地區(qū)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，僅廣東一地的5月新增專項(xiàng)債發(fā)行額就超過(guò)1000億元，達(dá)1267億元；河北、浙江、新疆發(fā)行額緊隨其后。26個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和計(jì)劃單列市都發(fā)行了新增專項(xiàng)債。

　　專項(xiàng)債發(fā)行提速是穩(wěn)增長(zhǎng)的迫切需要。國(guó)務(wù)院日前印發(fā)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》（簡(jiǎn)稱《政策措施》）明確，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍。抓緊完成今年專項(xiàng)債券發(fā)行使用任務(wù)，加快今年已下達(dá)的3.45萬(wàn)億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭(zhēng)在8月底前基本使用完畢。同時(shí)，在適用范圍方面，《政策措施》明確，適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目等納入支持范圍。

　　“專項(xiàng)債發(fā)行使用加快，發(fā)揮了擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的積極作用�！被涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒說(shuō)，加快發(fā)行專項(xiàng)債有利于加大對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資力度，擴(kuò)大有效投資，推動(dòng)基建投資盡快發(fā)力，對(duì)沖需求收縮的壓力。

　　6月發(fā)行額或超1萬(wàn)億元

　　近期，海南、河北、浙江、江西、山東、云南等13個(gè)地方陸續(xù)披露了6月地方債發(fā)行計(jì)劃，加上之前各地披露的二季度發(fā)行計(jì)劃，6月已披露的新增專項(xiàng)債發(fā)行額超過(guò)5000億元。

　　值得注意的是，部分地方更新了發(fā)行計(jì)劃。比如，吉林此前計(jì)劃6月發(fā)行50億元新增專項(xiàng)債，變更計(jì)劃后改為發(fā)行305億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“6月底前基本發(fā)行完畢”的要求下，更多地方將更新6月發(fā)行計(jì)劃。

　　不少專家預(yù)計(jì)，6月新增專項(xiàng)債實(shí)際發(fā)行規(guī)模將超過(guò)1萬(wàn)億元。財(cái)政部此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月新增專項(xiàng)債已發(fā)行14019億元。明明表示，這意味著前5個(gè)月新增專項(xiàng)債已發(fā)行超2萬(wàn)億元。按照6月底前新增專項(xiàng)債完成發(fā)行額度的90%計(jì)算，6月預(yù)計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債超過(guò)1萬(wàn)億元。

　　“往年專項(xiàng)債一般要求在三季度末基本發(fā)行完畢，今年要求在上半年基本發(fā)完�！毙胚_(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮說(shuō)，如果按照上半年基本發(fā)完來(lái)計(jì)算，目前到6月底還有約1.5萬(wàn)億元的額度沒有發(fā)。歷史上，新增專項(xiàng)債單月發(fā)行額最多為9980億元，沒有超過(guò)1萬(wàn)億元。今年6月的發(fā)行額可能突破這一規(guī)模。

　　推動(dòng)基建投資增長(zhǎng)

　　專家認(rèn)為，專項(xiàng)債加快發(fā)行使用，將為基建投資提供更為充裕的資金，后續(xù)基建投資有望保持高增長(zhǎng)。

　　基建是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，政策支持力度不斷加大�！墩�策措施》提出，加快推進(jìn)一批論證成熟的水利工程項(xiàng)目，加快推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，繼續(xù)推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)。

　　“從資金端來(lái)看，專項(xiàng)債的超前發(fā)行為基建投資注入了強(qiáng)心劑�！敝行沤ㄍ蹲C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，預(yù)計(jì)新增專項(xiàng)債將繼續(xù)支持能源、交通、市政園區(qū)、農(nóng)林水利、保障性住房和新基建等多個(gè)投資方向，未來(lái)專項(xiàng)債擴(kuò)容以獲得更多項(xiàng)目資源將會(huì)成為常態(tài)。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，受疫情影響，部分需求側(cè)政策拉動(dòng)效果并未充分體現(xiàn)，預(yù)計(jì)政策效果有望從6月起逐步釋放，三季度基建投資有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　此外，也有專家認(rèn)為，在新增專項(xiàng)債發(fā)行提速的情況下，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充�？赡苄枰�貨幣政策予以配合。解運(yùn)亮認(rèn)為，監(jiān)管部門會(huì)有應(yīng)對(duì)舉措對(duì)沖集中發(fā)債的影響，比如后續(xù)人民銀行可能會(huì)進(jìn)行多次大額逆回購(gòu)操作。