編者按：業(yè)內(nèi)人士表示，貿(mào)易、匯率、信貸、央行政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，對(duì)于商品的供給與需求、原料與價(jià)格產(chǎn)生的影響變得越來越大，企業(yè)面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)不斷增強(qiáng)，且日益復(fù)雜，需要更深入地參與期貨市場(chǎng)，利用期貨工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營水平。
“黑天鵝”沖擊企業(yè)經(jīng)營 善用期貨穩(wěn)坐“釣魚臺(tái)”
“2018年以來，挑戰(zhàn)明顯上升，其中貿(mào)易保護(hù)主義帶來一系列影響，尤其是發(fā)達(dá)國家貨幣政策正�；�，比如美聯(lián)儲(chǔ)加息以及部分發(fā)達(dá)國家跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，推行貨幣政策正�；�，對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來說，確實(shí)產(chǎn)生了不小壓力。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在第十五屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上指出。
目前宏觀環(huán)境波詭云譎，尤其是來自海外的不確定性因素正在增加。無論是貿(mào)易保護(hù)主義還是強(qiáng)勢(shì)美元，都給企業(yè)經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，貿(mào)易、匯率、信貸、央行政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，對(duì)于商品的供給與需求、原料與價(jià)格產(chǎn)生的影響變得越來越大，企業(yè)面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)不斷增強(qiáng)，且日益復(fù)雜，需要更深入地參與期貨市場(chǎng)，利用期貨工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營水平。
宏觀環(huán)境波詭云譎
“貿(mào)易保護(hù)主義，短期來看對(duì)我們的影響不明顯，但從中長(zhǎng)期來看將會(huì)有一定影響。人民幣匯率在美元繼續(xù)走強(qiáng)的情況下，存在階段性貶值壓力�？傮w來看，貨幣政策還要保持穩(wěn)健中性，不存在大幅度寬松的必要。即使是存款準(zhǔn)備金率未來再調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，并不意味著貨幣政策明顯向松的方向調(diào)整�！边B平說。
目前，美國期貨市場(chǎng)認(rèn)為6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率在87%。對(duì)此，瑞士信貸亞太區(qū)私人銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)副主席陶冬表示，美國經(jīng)濟(jì)早已擺脫危機(jī)狀態(tài)。相信未來5個(gè)季度，美國聯(lián)儲(chǔ)將以每個(gè)季度25個(gè)基點(diǎn)的速度拉伸，但哪怕再上漲100-150基點(diǎn)，美國的利率水平依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過去的實(shí)際水平，這是美國經(jīng)濟(jì)目前所處的現(xiàn)狀。
“同時(shí)可以看到，歐洲經(jīng)濟(jì)在去年出現(xiàn)了一次相當(dāng)令人意外的上漲。從目前意大利危機(jī)可能帶來的歐元震蕩來看，歐洲經(jīng)濟(jì)這一輪上漲的最好時(shí)期已經(jīng)過去。日本通貨膨脹曾經(jīng)起來一陣子，但目前來看也已經(jīng)過了最好時(shí)間。在未來兩年時(shí)間內(nèi)，所有的央行都會(huì)說貨幣環(huán)境正�；嬲梢宰龅氖窍喈�(dāng)有限�！碧斩硎�。
其指出，每一次美元出現(xiàn)比較長(zhǎng)期的上漲，新興市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)危機(jī)，上一輪強(qiáng)勢(shì)周期是1993年到2001年，這個(gè)過程帶來了墨西哥危機(jī)、亞洲危機(jī)、俄羅斯危機(jī)、巴西危機(jī)和阿根廷危機(jī)，目前我們見到的阿根廷、土耳其匯率危機(jī)只不過是新興市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)的這一輪危機(jī)的插曲，如果美元持續(xù)2-3年的強(qiáng)勢(shì)，受影響的不僅僅是這些小國，新興市場(chǎng)也將全方位受到?jīng)_擊。
“美元的漲勢(shì)沒有結(jié)束，但到了明年、后年，當(dāng)特朗普減稅帶來的經(jīng)濟(jì)短期刺激作用消失后，美元便會(huì)重現(xiàn)由上升周期轉(zhuǎn)移到下行周期。”陶冬說。
