more信用風(fēng)險再度離散式出現(xiàn) 信用債結(jié)構(gòu)性機會仍被看好

• 違約風(fēng)險再起波瀾 信用債投資機會料分化 (07/13 07:46)在上半年信用債個券違約案例，同比往年顯著增多的背景下，債券市場在邁過2018年年中時點后，部分新增個券違約風(fēng)險的“烏云”依舊籠罩市場。另一方面，在個券信用風(fēng)險暴露不斷增多的背景下，投資人士對于未來高收益?zhèn)�、垃圾債領(lǐng)域可能出現(xiàn)的新投資機會，則普遍審慎樂觀。
• 信用債市場不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險 (07/13 07:49)7月以來，國內(nèi)債券市場整體信用風(fēng)險事件依舊多發(fā)，部分低評級、弱資質(zhì)個券在二級市場上乏人問津的同時，也引發(fā)了部分投資者對于未來信用債違約風(fēng)險是否將大幅加大的擔憂。在目前中國經(jīng)濟整體增長和轉(zhuǎn)型升級形勢依然較好的情況下，個別債券、發(fā)行主體的違約風(fēng)險，顯然也并不會對市場整體帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。
• 下半年信用債回售壓力較大 (07/13 07:50)7月12日，兩債券發(fā)行披露旗下債券回售結(jié)果公告，無一例外遭到投資人大比例回售。今年進入回售期的信用債大幅增加，而年初以來的情況表明，受市場環(huán)境影響，信用債回售比例明顯上升。機構(gòu)指出，下半年回售壓力更大，再融資緊張形勢下，或加大部分企業(yè)的資金鏈壓力。
• “違約潮”加速評級機構(gòu)優(yōu)勝劣汰 (07/13 07:45)中國證券報記者獲悉，目前正在進行的違約債排查，評級機構(gòu)是監(jiān)管關(guān)注重點。加之放開外資評級機構(gòu)進入境內(nèi)市場，評級機構(gòu)內(nèi)外承壓，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。盡管面臨如上壓力，債券投資者表示，市場依然需要優(yōu)質(zhì)評級機構(gòu)，因為自發(fā)評級的成本太高。
• 流動性充裕提振債市 信用債走勢分化 (07/09 08:45)海通證券認為，隨著信用違約風(fēng)險不斷釋放，市場將會發(fā)現(xiàn)這些違約企業(yè)的特性，高收益?zhèn)�市場或會繼續(xù)冰封，但反過來會凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價值，信用債市場也將從凍結(jié)狀態(tài)逐步進入分化投資的時代，AA+以上優(yōu)質(zhì)信用債的投資機會將逐步體現(xiàn)。
• 監(jiān)管排查違約債 推進市場化法治化處置 (07/05 07:12)中國證券報記者從接近監(jiān)管的人士了解到，目前監(jiān)管方面正在排查違約債、風(fēng)險債，摸底債券發(fā)行、存續(xù)期是否存在違規(guī)，三方機構(gòu)是否做到恪盡職守。另有業(yè)內(nèi)人士表示，違約債的市場化、法治化處置是完善債券市場生態(tài)建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，而相關(guān)制度正在逐步到位。
• 央行副行長潘功勝：應(yīng)冷靜客觀看待債市違約 (07/04 08:15)潘功勝表示，中國債券市場違約率截至5月末是0.39%，明顯低于中國商業(yè)銀行的不良貸款率1.74%，也明顯低于國際債券市場的違約率水平1.2%~2.08%這樣一個國際債券市場的違約群體，所以要非�？陀^、冷靜地來看待債券市場的違約問題。他認為，剛性兌付不利于債券市場健康發(fā)展，有適當違約，無論是對發(fā)行人還是投資者，都是一種制約，信用的差別會表現(xiàn)在債券發(fā)行的價格上，這對中國債券市場的長期健康發(fā)展是一件好事。
• 6月債務(wù)融資無新增違約主體 發(fā)行量環(huán)比增長400億元 (07/03 08:49)回顧6月份，債市穩(wěn)健運行，發(fā)行量環(huán)比回升，違約風(fēng)險總體可控。中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）昨日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月債務(wù)融資工具發(fā)行量約3400億元，環(huán)比增長約400億元；6月以來，未出現(xiàn)新增違約主體，債務(wù)融資工具信用風(fēng)險總體可控。
• 劉艷：正確認識違約 客觀看待評級機構(gòu)作用 (07/03 07:29)聯(lián)合資信評估有限公司研究部副總經(jīng)理劉艷日前在接受中國證券報記者采訪時表示，我國目前的違約事件總體上為個例性質(zhì)，對此無須恐慌。另一方面，信用評級本質(zhì)上是對評級對象違約可能性的排序，并非高級別的主體/債項就不會發(fā)生違約，市場參與者應(yīng)客觀看待評級機構(gòu)的作用，進而合理使用評級機構(gòu)的評級報告和評級結(jié)果。
• 債市信用研究價值凸顯 (07/02 08:12)市場對信用風(fēng)險的擔憂也會造成錯殺，連累原本可通過持續(xù)融資維持正常經(jīng)營的企業(yè)。在這樣的投資環(huán)境下，既要控制風(fēng)險，又要防止錯殺，信用研究就顯得尤為重要。如何甄別信用風(fēng)險，挑選性價比高的信用債券，在下半年的債券投資中將越來越重要。
• 慢牛蹄未停 高等級債質(zhì)更優(yōu) (06/30 09:21)接受中國證券報記者采訪的兩位債券投資人士表示，現(xiàn)階段內(nèi)外環(huán)境仍有利于債市，利率債及高等級債料維持偏強走勢，但信用風(fēng)險釋放還在進行中，不同等級的債券分化將加劇，中低等級債券抄底時間未到。
• 上半年取消發(fā)債逾2500億 信用利差料延續(xù)分化 (06/28 08:09)臨近季末，債券取消或推遲發(fā)行的現(xiàn)象進一步增多。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，取消或推遲發(fā)行的債券規(guī)模已超過2500億元，其中6月以來就超過了500億元。業(yè)內(nèi)人士表示，信用環(huán)境緊張疊加季節(jié)性因素影響，致使近期債券發(fā)行難度較大；未來幾個月，債券到期和回售規(guī)模不小，由此帶來的再融資風(fēng)險依然值得警惕。