more信用風(fēng)險(xiǎn)再度離散式出現(xiàn) 信用債結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍被看好

• 違約風(fēng)險(xiǎn)再起波瀾 信用債投資機(jī)會(huì)料分化 (07/13 07:46)在上半年信用債個(gè)券違約案例，同比往年顯著增多的背景下，債券市場(chǎng)在邁過(guò)2018年年中時(shí)點(diǎn)后，部分新增個(gè)券違約風(fēng)險(xiǎn)的“烏云”依舊籠罩市場(chǎng)。另一方面，在個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)暴露不斷增多的背景下，投資人士對(duì)于未來(lái)高收益?zhèn)�、垃圾債領(lǐng)域可能出現(xiàn)的新投資機(jī)會(huì)，則普遍審慎樂(lè)觀。
• 信用債市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) (07/13 07:49)7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)整體信用風(fēng)險(xiǎn)事件依舊多發(fā)，部分低評(píng)級(jí)、弱資質(zhì)個(gè)券在二級(jí)市場(chǎng)上乏人問(wèn)津的同時(shí)，也引發(fā)了部分投資者對(duì)于未來(lái)信用債違約風(fēng)險(xiǎn)是否將大幅加大的擔(dān)憂。在目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)形勢(shì)依然較好的情況下，個(gè)別債券、發(fā)行主體的違約風(fēng)險(xiǎn)，顯然也并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)整體帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
• 下半年信用債回售壓力較大 (07/13 07:50)7月12日，兩債券發(fā)行披露旗下債券回售結(jié)果公告，無(wú)一例外遭到投資人大比例回售。今年進(jìn)入回售期的信用債大幅增加，而年初以來(lái)的情況表明，受市場(chǎng)環(huán)境影響，信用債回售比例明顯上升。機(jī)構(gòu)指出，下半年回售壓力更大，再融資緊張形勢(shì)下，或加大部分企業(yè)的資金鏈壓力。
• “違約潮”加速評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰 (07/13 07:45)中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，目前正在進(jìn)行的違約債排查，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。加之放開(kāi)外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)外承壓，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。盡管面臨如上壓力，債券投資者表示，市場(chǎng)依然需要優(yōu)質(zhì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，因?yàn)樽园l(fā)評(píng)級(jí)的成本太高。
• 流動(dòng)性充裕提振債市 信用債走勢(shì)分化 (07/09 08:45)海通證券認(rèn)為，隨著信用違約風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放，市場(chǎng)將會(huì)發(fā)現(xiàn)這些違約企業(yè)的特性，高收益?zhèn)�市�?chǎng)或會(huì)繼續(xù)冰封，但反過(guò)來(lái)會(huì)凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價(jià)值，信用債市場(chǎng)也將從凍結(jié)狀態(tài)逐步進(jìn)入分化投資的時(shí)代，AA+以上優(yōu)質(zhì)信用債的投資機(jī)會(huì)將逐步體現(xiàn)。
• 監(jiān)管排查違約債 推進(jìn)市場(chǎng)化法治化處置 (07/05 07:12)中國(guó)證券報(bào)記者從接近監(jiān)管的人士了解到，目前監(jiān)管方面正在排查違約債、風(fēng)險(xiǎn)債，摸底債券發(fā)行、存續(xù)期是否存在違規(guī)，三方機(jī)構(gòu)是否做到恪盡職守。另有業(yè)內(nèi)人士表示，違約債的市場(chǎng)化、法治化處置是完善債券市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，而相關(guān)制度正在逐步到位。
• 央行副行長(zhǎng)潘功勝：應(yīng)冷靜客觀看待債市違約 (07/04 08:15)潘功勝表示，中國(guó)債券市場(chǎng)違約率截至5月末是0.39%，明顯低于中國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率1.74%，也明顯低于國(guó)際債券市場(chǎng)的違約率水平1.2%~2.08%這樣一個(gè)國(guó)際債券市場(chǎng)的違約群體，所以要非�？陀^、冷靜地來(lái)看待債券市場(chǎng)的違約問(wèn)題。他認(rèn)為，剛性兌付不利于債券市場(chǎng)健康發(fā)展，有適當(dāng)違約，無(wú)論是對(duì)發(fā)行人還是投資者，都是一種制約，信用的差別會(huì)表現(xiàn)在債券發(fā)行的價(jià)格上，這對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展是一件好事。
• 6月債務(wù)融資無(wú)新增違約主體 發(fā)行量環(huán)比增長(zhǎng)400億元 (07/03 08:49)回顧6月份，債市穩(wěn)健運(yùn)行，發(fā)行量環(huán)比回升，違約風(fēng)險(xiǎn)總體可控。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）昨日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月債務(wù)融資工具發(fā)行量約3400億元，環(huán)比增長(zhǎng)約400億元；6月以來(lái)，未出現(xiàn)新增違約主體，債務(wù)融資工具信用風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
• 劉艷：正確認(rèn)識(shí)違約 客觀看待評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作用 (07/03 07:29)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司研究部副總經(jīng)理劉艷日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，我國(guó)目前的違約事件總體上為個(gè)例性質(zhì)，對(duì)此無(wú)須恐慌。另一方面，信用評(píng)級(jí)本質(zhì)上是對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象違約可能性的排序，并非高級(jí)別的主體/債項(xiàng)就不會(huì)發(fā)生違約，市場(chǎng)參與者應(yīng)客觀看待評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用，進(jìn)而合理使用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)報(bào)告和評(píng)級(jí)結(jié)果。
• 債市信用研究?jī)r(jià)值凸顯 (07/02 08:12)市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也會(huì)造成錯(cuò)殺，連累原本可通過(guò)持續(xù)融資維持正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。在這樣的投資環(huán)境下，既要控制風(fēng)險(xiǎn)，又要防止錯(cuò)殺，信用研究就顯得尤為重要。如何甄別信用風(fēng)險(xiǎn)，挑選性價(jià)比高的信用債券，在下半年的債券投資中將越來(lái)越重要。
• 慢牛蹄未停 高等級(jí)債質(zhì)更優(yōu) (06/30 09:21)接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的兩位債券投資人士表示，現(xiàn)階段內(nèi)外環(huán)境仍有利于債市，利率債及高等級(jí)債料維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但信用風(fēng)險(xiǎn)釋放還在進(jìn)行中，不同等級(jí)的債券分化將加劇，中低等級(jí)債券抄底時(shí)間未到。
• 上半年取消發(fā)債逾2500億 信用利差料延續(xù)分化 (06/28 08:09)臨近季末，債券取消或推遲發(fā)行的現(xiàn)象進(jìn)一步增多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，取消或推遲發(fā)行的債券規(guī)模已超過(guò)2500億元，其中6月以來(lái)就超過(guò)了500億元。業(yè)內(nèi)人士表示，信用環(huán)境緊張疊加季節(jié)性因素影響，致使近期債券發(fā)行難度較大；未來(lái)幾個(gè)月，債券到期和回售規(guī)模不小，由此帶來(lái)的再融資風(fēng)險(xiǎn)依然值得警惕。