事件:1)公司收購極光網(wǎng)絡(luò)剩余20%股權(quán)已經(jīng)完成資產(chǎn)交割,極光網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人胡宇航按照交易合同約定,已于2018年2月12日和2018年2月13日通過大宗交易分別以18.49元/股和18.25元/股價格增持公司股票300萬股和500萬股,累計增持800萬股,占公司總股本0.37%。2)公司公告,按照前期減持計劃,公司實控人之一吳緒順通過大宗交易累計減持公司股票2030萬股,占公司總股本的0.95%,減持后吳緒順仍持有上市公司8.56%股份。
資產(chǎn)交割快速完成,顯示公司布局研發(fā)的堅定決心。公司2月7日公告擬以自有資金14億元收購極光網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人胡宇航持有的極光網(wǎng)絡(luò)20%股權(quán),收購?fù)瓿珊髽O光網(wǎng)絡(luò)成為公司的全資子公司,極光網(wǎng)絡(luò)2017-2019年業(yè)績承諾為合并報表口徑扣非歸母凈利潤不低于5.8/7.25/8.7億元,同時胡宇航在股權(quán)交割當年及其后48個月仍在極光網(wǎng)絡(luò)任職,并承諾在獲得協(xié)議約定的80%交易對價后6個月內(nèi)通過大宗交易、集中競價等方式以協(xié)議約定交易對價的60%對應(yīng)的資金增持公司股票。本次交易在簽署協(xié)議當日就通過董事會通過,2月14日公告已經(jīng)完成資產(chǎn)交割,同時胡總增持表明公司已經(jīng)按照約定支付了相關(guān)交易對價。我們認為此次交易的快速完成,顯示了公司強大的執(zhí)行力和在布局優(yōu)質(zhì)研發(fā)團隊上的堅定決心。
胡總增持顯示對公司長遠發(fā)展信心。根據(jù)公司公告,通過大宗交易胡總累計增持公司800萬股,增持總金額1.47億元,胡總的快速兌現(xiàn)增持約定,顯示了對公司未來發(fā)展的長遠信心,也向市場傳遞了對公司股價的強烈信心。而根據(jù)交易合同胡總合計應(yīng)增持公司8.4億元股票,胡總未來仍有約7億元的增持空間,能較好的緩解公司實控人解禁減持給市場帶來的擔憂。
實控人大宗減持0.95%股權(quán)釋放二級市場股價壓力。公司股價自實控人解禁后一直承受解禁壓力。目前公司實控人已完成占公司總股本0.95%的大宗減持,按照公司公告已完成約一半的減持計劃(不含二級市場增持部分的減持),減持壓力得到極大釋放。
積極布局研發(fā)團隊,配合公司強大的發(fā)行能力,構(gòu)筑公司強大業(yè)務(wù)護城河。公司在鞏固發(fā)行優(yōu)勢的同時,積極拓展研發(fā)并儲備了豐富的產(chǎn)品。極光網(wǎng)絡(luò)作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商,研發(fā)了《永恒紀元》、《大天使之劍H5》等游戲,流水均實現(xiàn)了過1.5億的亮眼成績,同時公司研發(fā)的《擇天記》、《傳奇霸業(yè)手游》也獲得了騰訊的獨家代理,公司自研能力不斷加強。
從公司產(chǎn)品儲備看,公司18年從品類上有SLG、回合制、ARPG、女性向等多類型產(chǎn)品,具體產(chǎn)品包括《黃金裁決》、《從前有座山》等,豐富的產(chǎn)品儲備為公司業(yè)績穩(wěn)定增長提供保障。
維持盈利預(yù)測,維持“買入”評級,繼續(xù)看好公司發(fā)展。我們維持17-19年17.33/21.20/24.99億元的盈利預(yù)測,EPS為0.81/0.99/1.16元,對應(yīng)PE為23/19/16倍,維持“買入”評級。
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