近期，國(guó)際黃金價(jià)格接連下跌，在失守1300美元/盎司關(guān)鍵水平后，又連續(xù)跌破1290美元/盎司、1280美元/盎司，本周二甚至回吐今年以來(lái)所有漲幅。值得注意的是，盡管近期走勢(shì)如此低迷，仍有不少大型投資機(jī)構(gòu)表示看好黃金后市。
過(guò)去幾周，由于市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，更多資金涌入股市，避險(xiǎn)資產(chǎn)受冷落。4月中旬以來(lái)，COMEX黃金期貨主力合約呈單邊下跌走勢(shì)，截至記者發(fā)稿，4月18日盤中最低至1273美元/盎司，創(chuàng)下2018年12月21日以來(lái)新低。
然而，在金價(jià)持續(xù)走低之際，ETF投資者停止拋售并開(kāi)始小幅增持黃金。數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉(cāng)周三增加0.59噸，使得其總持倉(cāng)量升至752.86噸，從數(shù)月以來(lái)的低位反彈。
不僅如此，大批機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看好金價(jià)后市的觀點(diǎn)。比如，道富環(huán)球投資黃金投資主管George Milling-Stanley表示，長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)新“鴿派”轉(zhuǎn)變對(duì)股市的支撐作用或不可持續(xù)。全球經(jīng)濟(jì)放緩的威脅日益加劇，最終應(yīng)該會(huì)對(duì)股市構(gòu)成壓力，進(jìn)而推高金融市場(chǎng)波動(dòng)性，使黃金成為一種搶手資產(chǎn)。
凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周三發(fā)表的一份報(bào)告中寫道，今年金價(jià)上漲將受到避險(xiǎn)情緒回升的幫助，預(yù)計(jì)到年底將達(dá)到1400美元/盎司的高點(diǎn)。Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，金價(jià)下跌尚未見(jiàn)底，尤其是在短期內(nèi)。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)走軟的背景下，“擁抱”黃金仍具有建設(shè)性意義。
從機(jī)構(gòu)看漲金價(jià)的原因來(lái)看，其一，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱將是推動(dòng)金價(jià)上漲的主要因素之一。凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的持續(xù)時(shí)間將超過(guò)大多數(shù)人預(yù)期，全球央行的“鴿派”轉(zhuǎn)變不足以推動(dòng)世界GDP增長(zhǎng)。
其二，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向。全球最大資產(chǎn)管理公司——貝萊德的一位基金經(jīng)理Thomas Holl日前表示，投資者不應(yīng)過(guò)度關(guān)注黃金短期波動(dòng)，而應(yīng)關(guān)注黃金長(zhǎng)期上漲潛力，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策已“轉(zhuǎn)鴿”的情況下。相比于實(shí)際利率水平而言，低通脹環(huán)境沒(méi)那么重要。黃金往往在實(shí)際利率低于1.5%水平時(shí)表現(xiàn)較好，而在實(shí)際利率水平為負(fù)時(shí)，黃金的表現(xiàn)會(huì)更好。
其三，組合投資配置黃金更“保險(xiǎn)”。George Milling-Stanley表示，美股已持續(xù)上漲10年，從某種程度上說(shuō)，投資者應(yīng)該開(kāi)始考慮這種反彈還能持續(xù)多久。股市反彈持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，最終的調(diào)整將會(huì)越混亂。當(dāng)越來(lái)越多的人認(rèn)為冒更大的風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)很棒的主意時(shí)，往往會(huì)適得其反。從長(zhǎng)期來(lái)看，持有一些黃金資產(chǎn)將有助于提高投資組合經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率�！斑@是一個(gè)非常好的時(shí)機(jī)，讓人們變得更具防御性，并利用黃金來(lái)儲(chǔ)存他們?cè)诠墒兄匈嵉截?cái)富�！�
