美股市場機構(gòu)投資者的2019年一季度13F持倉報告本周全面披露。對839只對沖基金(美股持倉規(guī)模達(dá)到1.67萬億美元)的季度13F持倉報告數(shù)據(jù)進行分析后發(fā)現(xiàn)，金融、科技、醫(yī)療保健、非必需消費品、通訊五大板塊最受對沖基金的青睞。
截至一季度末，對沖基金對于金融板塊的持倉規(guī)模2648億美元，高于前一季度的2397億美元，占對沖基金的持倉比重為16%；科技板塊緊隨其后，對沖基金當(dāng)季的持倉規(guī)模2577億美元，高于前一季度的2254億美元，持倉比重為16%。
對沖基金一季度持倉比重較高的板塊還有醫(yī)療保健、非必需消費品、通訊。其中，醫(yī)療保健板塊的持倉規(guī)模為2258億美元，高于前一季度的1975億美元，持倉比重為14%；非必需消費品板塊的持倉規(guī)模為2255億美元，高于前一季度的1953億美元，持倉比重為14%；通訊板塊的持倉規(guī)模為1637億美元，高于前一季度的1601億美元，持倉比重為9.8%。
其他板塊方面，工業(yè)板塊占對沖基金的持倉比重為7.1%、能源板塊為5.1%、原材料板塊為4.4%、必需消費品板塊為4.3%、公共事業(yè)板塊為2.7%。
從美國股市歷史來看，金融板塊一直經(jīng)久不衰，只要經(jīng)濟基本面不發(fā)生大的波動，該板塊一直是機構(gòu)投資者的主要資產(chǎn)配置方向。源于科學(xué)技術(shù)的進步，醫(yī)療保健和科技板塊在近幾十年間逐漸異軍突起。
醫(yī)療保健板塊方面，盡管在美國存在相關(guān)監(jiān)管政策收緊或放松的擔(dān)憂，但隨著制藥和生物技術(shù)領(lǐng)域不斷取得突破，能夠帶來高回報的預(yù)期始終存在，機構(gòu)投資者一直對于醫(yī)療保健板塊，特別是其中的生物技術(shù)公司趨之若鶩。
科技板塊更是近年來美股市場最熱門的板塊，“FAANG”組合（臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌母公司Alphabet）成為了美股十年牛市的中流砥柱。值得注意的是，美股市場行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)目前已發(fā)生變化。標(biāo)普道瓊斯與MSCI建立的全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(GICS)于2018年9月進行了重新分類，主要有三個行業(yè)板塊受到影響：一是科技板塊，家庭娛樂和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類公司將被移到新的通訊板塊；二是非必需消費品板塊，傳媒類公司將被移到新的通訊板塊，同時將納入電商平臺和電商服務(wù)提供商；三是通訊板塊，將納入上述兩個行業(yè)轉(zhuǎn)移過來的部分公司。由此可見，非必需消費品、通訊板塊的大部分品種都可以歸納在一個“大科技股板塊”范圍之內(nèi)。
對沖基金一直有“聰明錢”(smart money)的稱號，其在股票市場中的資產(chǎn)配置方向通常能成為整個投資行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。從多年來的歷史數(shù)據(jù)觀察，雖然經(jīng)濟周期起起伏伏，一系列炒作概念風(fēng)云更迭，但對沖基金的股票配置方向從來沒有偏離主線，那就是：保穩(wěn)健，求“貝塔”收益，選擇金融板塊；高回報，追“阿爾法”收益，選擇醫(yī)療保健、“大科技股板塊”。
市場上的“聰明錢”數(shù)十年如一日，股票配置三大板塊不放手。在美股市場上的道理，到了中國股市一樣說得通。市場漲漲跌跌，散戶如何生存？其實，把握“板塊輪動”并從中盈利，說起來容易做起來難，而學(xué)習(xí)一下對沖基金的配置之道，“咬定”上述三大板塊，可能是更好的投資抉擇。
