非美貨幣大翻身 美元強(qiáng)勢(shì)難延續(xù)
美聯(lián)儲(chǔ)祭出“大招”后，美元指數(shù)開(kāi)啟跌勢(shì)，非美貨幣升值，人民幣對(duì)美元匯率大幅反彈。分析人士指出，恐慌情緒促使資金進(jìn)入美元避險(xiǎn)，但當(dāng)疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)后，美元或遭重挫。
人民幣大幅反彈
24日，在岸人民幣對(duì)美元匯率日盤(pán)收漲逾400基點(diǎn)，離岸人民幣也收復(fù)了7.08元關(guān)口。其他非美貨幣也在走強(qiáng)，截至24日18時(shí)，歐元、英鎊、日元、加元、瑞郎兌美元全線升值，澳元、新西蘭元對(duì)美元匯率升值幅度超2%。與此同時(shí)，美元指數(shù)已跌破102，報(bào)101.32。
北京時(shí)間23日晚，美聯(lián)儲(chǔ)公布“無(wú)限量QE”舉措，將隔夜回購(gòu)和定期回購(gòu)的報(bào)價(jià)利率設(shè)定為0%，并將不限量按需買(mǎi)入美債和MBS（抵押貸款支持債券）。美元指數(shù)應(yīng)聲下落，從102.8快速跌至101.7；非美貨幣全線反彈，離岸人民幣短線拉升近600基點(diǎn)。分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)推出“無(wú)限量QE”有利于緩解美元流動(dòng)性，并遏制美元升值。
“無(wú)限量QE”打壓美元
自從美股本月第一次熔斷后，全球金融市場(chǎng)恐慌加劇，VIX指數(shù)一度飆升至83，資金涌入美元避險(xiǎn)，美元指數(shù)持續(xù)反彈。此后美股又出現(xiàn)三次熔斷，本月第四次熔斷發(fā)生在當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，各路資金已慌不擇路，爭(zhēng)搶美元流動(dòng)性，美元指數(shù)當(dāng)日突破100，此后繼續(xù)上行，最高站上103，創(chuàng)三年來(lái)新高。
在此期間，美聯(lián)儲(chǔ)多次出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施：15日，降息至接近零利率區(qū)間，并推出新一輪量化寬松；17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟用商業(yè)票據(jù)購(gòu)買(mǎi)；23日直接祭出“無(wú)限量QE”大招。但是，在疫情未見(jiàn)好轉(zhuǎn)、財(cái)政刺激舉措受阻的情況下，美股仍延續(xù)跌勢(shì)。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，標(biāo)普500已跌至2237點(diǎn)，重回2016年12月水平。
分析人士指出，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策已不是外匯市場(chǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)因素，流動(dòng)性需求和市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)匯市的影響更為關(guān)鍵。金融市場(chǎng)壓力程度越大，投資者越有可能恐慌性地買(mǎi)入美元。
不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，恐慌只是暫時(shí)的，隨著疫情得到控制、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常秩序，美元將回落。而且，美聯(lián)儲(chǔ)大搞量化寬松，實(shí)質(zhì)是將本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偨o全球，特別是外匯儲(chǔ)備主要為美元的國(guó)家。疫情結(jié)束后，美元可能遭遇重挫。
專(zhuān)家指出，當(dāng)下能夠扭轉(zhuǎn)全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的還是疫情本身。國(guó)內(nèi)來(lái)看，疫情防控重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向“防輸入”，復(fù)工復(fù)產(chǎn)正有序開(kāi)展�；涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，中國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)實(shí)體的傳導(dǎo)效應(yīng)遠(yuǎn)強(qiáng)于海外，人民幣資產(chǎn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)較為確定。
申萬(wàn)宏源宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望年內(nèi)人民幣匯率，前期人民幣一度下滑已體現(xiàn)疫情沖擊經(jīng)濟(jì)的影響，后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面展望向好，不存在進(jìn)一步貶值基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)近期美國(guó)應(yīng)對(duì)疫情的措施將進(jìn)一步升級(jí)，至年底預(yù)計(jì)美元指數(shù)降至95-97。
