非美貨幣大翻身 美元強(qiáng)勢難延續(xù)

　　美聯(lián)儲祭出“大招”后，美元指數(shù)開啟跌勢，非美貨幣升值，人民幣對美元匯率大幅反彈。分析人士指出，恐慌情緒促使資金進(jìn)入美元避險，但當(dāng)疫情得到控制，經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)后，美元或遭重挫。

　　人民幣大幅反彈

　　24日，在岸人民幣對美元匯率日盤收漲逾400基點，離岸人民幣也收復(fù)了7.08元關(guān)口。其他非美貨幣也在走強(qiáng)，截至24日18時，歐元、英鎊、日元、加元、瑞郎兌美元全線升值，澳元、新西蘭元對美元匯率升值幅度超2%。與此同時，美元指數(shù)已跌破102，報101.32。

　　北京時間23日晚，美聯(lián)儲公布“無限量QE”舉措，將隔夜回購和定期回購的報價利率設(shè)定為0%，并將不限量按需買入美債和MBS（抵押貸款支持債券）。美元指數(shù)應(yīng)聲下落，從102.8快速跌至101.7；非美貨幣全線反彈，離岸人民幣短線拉升近600基點。分析人士指出，美聯(lián)儲推出“無限量QE”有利于緩解美元流動性，并遏制美元升值。

　　“無限量QE”打壓美元

　　自從美股本月第一次熔斷后，全球金融市場恐慌加劇，VIX指數(shù)一度飆升至83，資金涌入美元避險，美元指數(shù)持續(xù)反彈。此后美股又出現(xiàn)三次熔斷，本月第四次熔斷發(fā)生在當(dāng)?shù)貢r間18日，各路資金已慌不擇路，爭搶美元流動性，美元指數(shù)當(dāng)日突破100，此后繼續(xù)上行，最高站上103，創(chuàng)三年來新高。

　　在此期間，美聯(lián)儲多次出臺應(yīng)對措施：15日，降息至接近零利率區(qū)間，并推出新一輪量化寬松；17日，美聯(lián)儲宣布啟用商業(yè)票據(jù)購買；23日直接祭出“無限量QE”大招。但是，在疫情未見好轉(zhuǎn)、財政刺激舉措受阻的情況下，美股仍延續(xù)跌勢。截至當(dāng)?shù)貢r間23日，標(biāo)普500已跌至2237點，重回2016年12月水平。

　　分析人士指出，當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策已不是外匯市場最主要的驅(qū)動因素，流動性需求和市場波動對匯市的影響更為關(guān)鍵。金融市場壓力程度越大，投資者越有可能恐慌性地買入美元。

　　不過，也有觀點認(rèn)為，恐慌只是暫時的，隨著疫情得到控制、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常秩序，美元將回落。而且，美聯(lián)儲大搞量化寬松，實質(zhì)是將本國風(fēng)險分?jǐn)偨o全球，特別是外匯儲備主要為美元的國家。疫情結(jié)束后，美元可能遭遇重挫。

　　專家指出，當(dāng)下能夠扭轉(zhuǎn)全球金融市場風(fēng)險偏好的還是疫情本身。國內(nèi)來看，疫情防控重點已轉(zhuǎn)向“防輸入”，復(fù)工復(fù)產(chǎn)正有序開展。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，中國財政政策和貨幣政策對實體的傳導(dǎo)效應(yīng)遠(yuǎn)強(qiáng)于海外，人民幣資產(chǎn)相對強(qiáng)勢較為確定。

　　申萬宏源宏觀團(tuán)隊認(rèn)為，展望年內(nèi)人民幣匯率，前期人民幣一度下滑已體現(xiàn)疫情沖擊經(jīng)濟(jì)的影響，后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面展望向好，不存在進(jìn)一步貶值基礎(chǔ)。預(yù)計近期美國應(yīng)對疫情的措施將進(jìn)一步升級，至年底預(yù)計美元指數(shù)降至95-97。