貝萊德：雙主線把握明年投資
原標(biāo)題：貝萊德：雙主線把握明年投資
近日，貝萊德智庫發(fā)表了《2021年全球投資展望》，貝萊德指出，新冠肺炎疫情加速經(jīng)濟(jì)和社會轉(zhuǎn)型，2021年宜圍繞醫(yī)療、科技和經(jīng)濟(jì)重啟兩大主線策略性增持，尤其看好疫情防控成效顯著的亞洲和中國資產(chǎn)。
貝萊德認(rèn)為，新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)和社會運(yùn)作模式帶來了深遠(yuǎn)改變，并在四大領(lǐng)域體現(xiàn)相關(guān)的重大變化，分別是可持續(xù)發(fā)展投資、不平等待遇、地緣政治局勢，以及財政與貨幣政策改革，新的投資秩序已經(jīng)形成。在新的投資秩序下，投資者必須從現(xiàn)在開始，重新思考如何進(jìn)行資產(chǎn)配置。
貝萊德上調(diào)整體風(fēng)險水平，策略性地增持股票，同時以板塊投資為主導(dǎo)。貝萊德指出，一方面，在疫情催化的變革洪流中，應(yīng)把握科技和醫(yī)療保健股的投資機(jī)會；另一方面，宜放眼經(jīng)濟(jì)重啟的前景，偏好預(yù)期能夠受惠的主要行業(yè)板塊，以均衡投資分配。此外，亞洲地區(qū)在防控疫情方面成效顯著，因此貝萊德增持亞洲(除日本外)股票及固定收益資產(chǎn)，同時偏好能夠受惠于中國經(jīng)濟(jì)增長的資產(chǎn)。
預(yù)期新冠疫苗的推出可帶動經(jīng)濟(jì)增長外，還有其他原因促使貝萊德上調(diào)風(fēng)險水平。貝萊德認(rèn)為，即使通脹預(yù)期回升，債券的名義收益率將繼續(xù)處于低位，有利風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)。在財政及貨幣政策前所未有的協(xié)作下，央行或?qū)⒅铝σ謮好x債息的升幅，這為以往在通脹升溫時股價表現(xiàn)往往受壓的股票資產(chǎn)帶來支持。
貝萊德建議策略性地增持新興市場股票，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長將受惠于已發(fā)展市場財政刺激措施的外溢效應(yīng)，而在拜登政府帶領(lǐng)下，美國的貿(mào)易及外交政策的可預(yù)測性較高，加上美國負(fù)實(shí)質(zhì)利率的環(huán)境將使美元轉(zhuǎn)弱。但建議減持日本股票，日本市場在全球貿(mào)易活動回升時的受惠幅度，不如其他亞洲和新興市場，而美元轉(zhuǎn)弱將推升日元匯率并令出口表現(xiàn)受壓，疫情的演變也是另一個重要考慮因素。
貝萊德指出，全球有不少投資者在中國的投資比重偏低，而中國資產(chǎn)在全球指數(shù)成分的占比將逐步提高，預(yù)期資金將持續(xù)流入中國市場。盡管內(nèi)地債務(wù)比重較高、人民幣可能貶值及與美國的分歧將構(gòu)成投資風(fēng)險，但中國資產(chǎn)的投資收益應(yīng)能彌補(bǔ)其所附帶的風(fēng)險。至于實(shí)際上如何實(shí)踐，則視乎投資者所面對的政治和法律等方面的限制。
（文章來源：證券時報）
