美聯(lián)儲陷入兩難 避險情緒料繼續(xù)升溫
當?shù)貢r間3月22日，美聯(lián)儲在議息會議后宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%至5%，利率升至2007年9月以來最高水平。此舉符合市場預期。
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著歐美銀行業(yè)危機加劇，美聯(lián)儲政策陷入兩難，一方面通脹高企使其難以轉(zhuǎn)向降息，另一方面繼續(xù)加息可能損害經(jīng)濟以及銀行業(yè)等支柱產(chǎn)業(yè)。在此背景下，市場避險情緒可能繼續(xù)升溫，黃金、優(yōu)質(zhì)債券等資產(chǎn)將受到追捧。
美聯(lián)儲如期加息25基點
當?shù)貢r間3月22日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%至5%。
美聯(lián)儲在聲明中表示，近期指標顯示支出和生產(chǎn)溫和增長，就業(yè)加速增長，但通貨膨脹居高不下。為支持就業(yè)最大化和2%的長期通脹目標，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)到4.75%至5%。美聯(lián)儲將密切監(jiān)測新信息并評估對貨幣政策的影響，預計“一些額外的政策收緊可能是適當?shù)摹薄?/p>
美聯(lián)儲表示，未來美聯(lián)儲仍將高度關(guān)注通脹風險，堅定致力于將通脹率恢復到2%的目標。如果出現(xiàn)可能阻礙目標實現(xiàn)的風險，美聯(lián)儲將準備適當調(diào)整貨幣政策。
美聯(lián)儲還發(fā)布了最新一期經(jīng)濟前景預期，預計今明兩年美國經(jīng)濟分別增長0.4%和1.2%，較去年12月預測分別下調(diào)0.1和0.4個百分點；預計今年美國失業(yè)率4.5%，較此前預測下調(diào)0.1個百分點，明年失業(yè)率將升至4.6%。物價方面，美聯(lián)儲預計今年通脹率升至3.3%，剔除食品和能源價格后的核心通脹率為3.6%，遠高于2%的通脹目標，預計明年通脹率放緩至2.5%。
放緩加息成大概率事件
業(yè)內(nèi)人士預計，美聯(lián)儲放緩加息步伐已經(jīng)成為大概率事件。
FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正表示，在銀行業(yè)危機發(fā)生之前，市場一度預期美聯(lián)儲將再次加快加息步伐，并定價了50個基點的加息幅度，但在三家銀行接連倒閉后，市場預期迅速逆轉(zhuǎn)，因為激進加息可能會使銀行業(yè)面臨更大風險。雖然美聯(lián)儲仍堅持最關(guān)注通脹的看法，但從通脹角度看，市場似乎已消化了進一步加息至峰值對壓抑通脹的功效。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭指出，盡管近期銀行業(yè)受壓，但美聯(lián)儲傳遞信號表示必須繼續(xù)對抗居高不下的通脹。如果沒有最近的銀行業(yè)危機，美聯(lián)儲可能還會于今年年內(nèi)進行兩到三次25個基點的加息。
趙耀庭說：“市場沒有準確地消化2023年最終利率，估計下半年會開始減息。美聯(lián)儲已表明將繼續(xù)通過政策利率對抗通脹，同時運用其它針對性融資工具解決銀行業(yè)問題。盡管22日美國股市因降息的希望破滅而下跌，但這次聯(lián)邦公開市場委員會會議已較先前略顯溫和�！�
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實表示，未來美聯(lián)儲還有至少一次加息空間，降息大概率會出現(xiàn)在明年。在金融不穩(wěn)定性加劇和持續(xù)通脹壓力之間，美聯(lián)儲短期將不再強求更激進的利率水平，但長期并不會輕易改變貨幣政策的審慎基調(diào)。短期內(nèi)，美聯(lián)儲可能將被動容忍高通脹持續(xù)，這或?qū)⒓哟竺绹?jīng)濟陷入“滯脹”的可能。
避險情緒將占上風
在美聯(lián)儲政策不確定性加劇的背景下，機構(gòu)預計短期內(nèi)避險情緒將占上風，黃金、優(yōu)質(zhì)債券等避險資產(chǎn)將進一步受到提振。
世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新表示，近期由多家海外銀行爆雷引起的金融風險事件，再次展現(xiàn)了黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的吸引力。展望未來，預計更多投資者將重視黃金的避險功能，特別是在金融市場出現(xiàn)不可預料因素之時，它會表現(xiàn)出重大意義。此外，消費回暖等因素也將支撐金價表現(xiàn)。
瑞銀在最新研究報告中表示，美國上市企業(yè)盈利或受到影響。自2021年下半年以來，銀行一直在收緊貸款標準。在此背景下，該機構(gòu)看好高評級和投資級債券。基于盈利前景惡化、估值高企及加息引發(fā)的風險，投資者應考慮在美股和成長股以外的多元化布局。相比之下，新興市場股票、德國股票及部分歐洲投資主題更值得關(guān)注。
