中信證券：美國GDP季度環(huán)比增速或于今年下半年轉(zhuǎn)負(fù)

中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券5月11日發(fā)布研報(bào)稱，美國核心通脹增速下降預(yù)計(jì)偏緩，預(yù)計(jì)年內(nèi)整體CPI增速較難回落至3%以內(nèi)。美國未來信貸緊縮風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，就業(yè)市場(chǎng)惡化風(fēng)險(xiǎn)較高，預(yù)計(jì)今年下半年美國經(jīng)濟(jì)下行壓力將凸顯，美國GDP季度環(huán)比增速或于今年下半年轉(zhuǎn)負(fù)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月及此后不再加息，或于今年四季度或明年一季度降息。

中信證券表示，美國當(dāng)前的通脹問題主要由多種因素共同作用引起，除了疫情等供給端原因，美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部采取極端寬松的政策刺激經(jīng)濟(jì)也是本輪通脹的直接原因之一。此外，疫情后美國住房?jī)r(jià)格的快速上漲、勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁也導(dǎo)致了通脹上升。中信證券指出，美國此輪非核心項(xiàng)通脹月度環(huán)比增速進(jìn)一步下行空間有限，而核心通脹仍較高，未來核心通脹放緩需等待勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫。整體而言，預(yù)計(jì)年內(nèi)美國整體CPI增速較難回落至3%以內(nèi)，核心通脹同比回落速度將偏緩。

中信證券表示，未來美國信貸緊縮風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，硅谷銀行事件后，美國信貸增速較大幅放緩，尤其是小銀行，未來若信貸緊縮繼續(xù)，將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營壓力大幅上升。未來美國信貸緊縮預(yù)計(jì)將導(dǎo)致美國私人投資降速，美國GDP季度環(huán)比增速或于今年下半年轉(zhuǎn)負(fù)，四季度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)概率較高。

中信證券預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)6月及此后不再加息，預(yù)計(jì)在勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯惡化后美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)不得已降息，進(jìn)而今年四季度或明年一季度降息的概率較高。