標(biāo)普500指數(shù)9月累跌4.87％

　　霍華德·斯韋爾布拉特

　　指數(shù)價(jià)格已提前反映了市場(chǎng)預(yù)期。標(biāo)普500指數(shù)今年9月份4.87%的降幅（相較于去年同期9.34%的降幅有所改善，但遜于2021年9月4.76%的降幅和2020年9月3.92%的降幅）以及8月份1.77%的降幅，可能已經(jīng)將第四季度消費(fèi)者支出減少、學(xué)生貸款拖累、美元走強(qiáng)影響、油價(jià)升至每桶91美元以上、勞動(dòng)力成本上升以及美國(guó)政府可能關(guān)門的風(fēng)險(xiǎn)等因素反映在價(jià)格中了。當(dāng)然，理論上，這可能被美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)物需求、持續(xù)的美國(guó)支出計(jì)劃、強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及如果經(jīng)濟(jì)陷入困境白宮通過(guò)行政命令出面挽救等預(yù)期所抵消。

　　從本周來(lái)看，美國(guó)10年期國(guó)債收益率達(dá)到4.65%，這是自2007年10月以來(lái)的最高水平，本周收盤時(shí)為4.58%。本周油價(jià)一度達(dá)到每桶95.03美元（去年年底為每桶80.45美元），本周收盤時(shí)為每桶93.45美元。

　　美國(guó)汽車工人聯(lián)合會(huì)（UAW）繼續(xù)針對(duì)福特、通用汽車（GM）和Stellantis進(jìn)行罷工。據(jù)報(bào)告，罷工已導(dǎo)致工廠關(guān)閉和休假，并造成了供應(yīng)短缺。UAW表示，如果談判沒(méi)有進(jìn)展，將擴(kuò)大罷工范圍。

　　據(jù)報(bào)道，私營(yíng)公司OpenAI（擁有ChatGPT）正在與員工談判，允許他們出售公司內(nèi)部股權(quán)，估值為800億至900億美元（今年早些時(shí)候估值為290億美元）。美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）和17個(gè)州對(duì)電子商務(wù)零售商亞馬遜提起訴訟，指控其利用壟斷地位偏袒自己的產(chǎn)品并抑制競(jìng)爭(zhēng)。百貨公司Target宣布將關(guān)閉其約2000家門店中的9家，原因是犯罪、盜竊和安全問(wèn)題。

　　2023年上半年，美國(guó)銀行存款的年化降幅為8716億美元，至17.269萬(wàn)億美元，這是自該數(shù)據(jù)自1994年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)以來(lái)的首次下降。

　　從本周來(lái)看，市場(chǎng)指數(shù)試圖尋找自己的水平。受到勞動(dòng)力成本、利率和美國(guó)政府可能關(guān)閉等因素的影響，標(biāo)普500跌破4300點(diǎn)。本周，標(biāo)普500下跌0.74%，上周下跌2.93%，再之前一周下跌0.16%。該指數(shù)今年迄今已上漲11.68%，從2022年10月12日的低點(diǎn)上漲了20.20%，從2022年1月3日的收盤高點(diǎn)下跌了10.60%。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)比預(yù)期要強(qiáng)勁得多，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表狀況良好，因?yàn)楝F(xiàn)金流很容易就能覆蓋債務(wù)成本，利潤(rùn)率處于歷史高位，預(yù)計(jì)第三季度盈利將略有上升。

　　美國(guó)本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，7月標(biāo)準(zhǔn)普爾CoreLogic Case-Shiller房屋價(jià)格指數(shù)上升了0.6%，預(yù)期為0.7%；7月美國(guó)聯(lián)邦住房金融局(FHFA)房?jī)r(jià)指數(shù)上升了0.8%，預(yù)期為0.4%；美國(guó)8月份新建房屋銷售量下降了8.7%，年率為67.5萬(wàn)套，低于預(yù)期的69.9萬(wàn)套，也低于7月的73.9萬(wàn)套（最初報(bào)告為71.4萬(wàn)套）；美國(guó)8月份的消費(fèi)者信心指數(shù)為103.0，低于預(yù)期的105.8，而7月份的數(shù)據(jù)從最初報(bào)告的106.1上調(diào)至108.7；美國(guó)8月份的個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）同比增長(zhǎng)3.3%，高于預(yù)期的3%，而7月份的數(shù)據(jù)從2.9%上調(diào)至3%；美國(guó)8月份個(gè)人收入如預(yù)期增長(zhǎng)了0.4%，個(gè)人消費(fèi)支出如預(yù)期增長(zhǎng)了0.4%；8月份PCE個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)了0.4%，同比增長(zhǎng)率為3.5%，其中核心個(gè)人消費(fèi)支出（Core PCE）增長(zhǎng)了0.1%，同比增長(zhǎng)率為3.9%；8月份零售庫(kù)存增加了1.1%，其中批發(fā)庫(kù)存下降了0.1%；美國(guó)9月份消費(fèi)者信心指數(shù)為68.1，高于初值67.7。

　　本周，標(biāo)普500覆蓋的11個(gè)行業(yè)板塊僅有能源和材料兩個(gè)行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)了上漲。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的二季度財(cái)報(bào)方面，有499家非財(cái)季公司公布了財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其中380家公司收入超出預(yù)期，占比達(dá)到了76.2%，496家中有315家公司營(yíng)收超出預(yù)期，占比63.5%。這些數(shù)據(jù)表明，公司銷售收入略高于2022年第四財(cái)季度的水平，并可能創(chuàng)下新的紀(jì)錄。這表明，公司有能力轉(zhuǎn)嫁更高的成本，消費(fèi)者也愿意為之買單（至少在第二財(cái)季是這樣的）。

　　下周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露時(shí)間安排如下：下周一（美東時(shí)間，下同）將公布美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI Manufacturing Index)，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)(ISM Manufacturing Index)和建筑支出數(shù)據(jù)；下周二將公布美國(guó)汽車銷售報(bào)告以及職位空缺、辭職率報(bào)告；下周三將公布美國(guó)每周抵押貸款申請(qǐng)報(bào)告、ADP就業(yè)報(bào)告、服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI Services)、工廠訂單數(shù)據(jù)、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)ISM服務(wù)業(yè)報(bào)告以及每周EIA石油報(bào)告；下周四將公布每周失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)報(bào)告和國(guó)際商品與服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)；下周五將公布每月就業(yè)報(bào)告。

　　（作者系標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師 趙中昊編譯）