英偉達(dá)新晉“股王” 美股從“七巨頭”向“三國殺”挺進(jìn)
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月18日，英偉達(dá)股價(jià)上漲3.51%，市值3.34萬億美元，摘下新“股王”桂冠。雖然英偉達(dá)與蘋果、微軟的“股王”之爭仍在繼續(xù)，但在市值方面，已經(jīng)睥睨Alphabet（谷歌母公司）、特斯拉等一眾明星公司。隨著英偉達(dá)異軍突起，美股市場正從傳統(tǒng)的科技“七巨頭”向“三國殺”嬗變。
對(duì)于新晉“股王”的未來，市場存在分歧，但仍有分析師喊出未來一年市值上攻5萬億美元的目標(biāo)。在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的芯片產(chǎn)業(yè)中，英偉達(dá)能屹立不倒嗎？
新“股王”誕生
美東時(shí)間6月18日，英偉達(dá)股價(jià)突破新高，收漲3.51%報(bào)135.58美元/股，總市值3.34萬億美元，超過微軟、蘋果，成為全球最高市值公司。近期，“3萬億美元俱樂部”（包括微軟、蘋果、英偉達(dá)三家巨頭）屢次上演的“美股市值第一爭奪戰(zhàn)”，決出了階段性勝負(fù)。此后，英偉達(dá)股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，總市值下降到3.22萬億美元，回落至微軟公司之下，但依然站穩(wěn)3萬億美元。
更讓市場吃驚的是，英偉達(dá)的強(qiáng)勢崛起，創(chuàng)造了世界最快增長紀(jì)錄——公司最近1年市值上漲近2萬億美元，因此成為最快、最耀眼的“史詩級(jí)突襲”。
回溯英偉達(dá)的市值增長時(shí)間表，2023年5月，公司首次突破1萬億美元市值；2024年2月，突破2萬億美元；今年6月，登頂3萬億美元。這個(gè)“三級(jí)跳”所花時(shí)間大約1年。此間，國際資金的進(jìn)進(jìn)出出，烘托起這個(gè)龐大的科技“巨無霸”。
英偉達(dá)在1年時(shí)間內(nèi)，市值相當(dāng)于增長了近5個(gè)騰訊，20個(gè)寧德時(shí)代。在美股市場，為達(dá)到同樣市值增長目標(biāo)，微軟花了6年，蘋果用時(shí)將近4年。
英偉達(dá)的市值飆升，也顛覆了市場的一貫認(rèn)知。在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，資本市場對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的估值，通常to B業(yè)務(wù)模式?jīng)]有to C業(yè)務(wù)模式估值高，因?yàn)閠o B模式往往賺的是“辛苦錢”，沒有to C模式想象空間大。不過，英偉達(dá)打破了這個(gè)定律。
背后原因是英偉達(dá)在AI芯片市場的絕對(duì)主導(dǎo)地位。目前，在數(shù)據(jù)中心使用的AI芯片市場，英偉達(dá)占據(jù)了約80%的市場份額。隨著OpenAI、微軟等公司對(duì)處理器的大量需求，以及眾多國家對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的加碼，英偉達(dá)的業(yè)務(wù)仍然有望迅速增長。只要AI競賽的車輪滾滾向前，就會(huì)有大筆訂單涌入英偉達(dá)。
市場需求的強(qiáng)勁，讓英偉達(dá)芯片供不應(yīng)求。英偉達(dá)2023年底交貨周期一度超過10個(gè)月。2024年以來，這一數(shù)字有所下降，但AI巨頭的訓(xùn)練和推理都在加速布局、分秒必爭，哪怕交貨周期在縮短，對(duì)于它們來說仍顯漫長，被市場戲稱為“英偉達(dá)一卡難求虐倒英雄漢”。
另一方面，英偉達(dá)還在謀劃更大的布局，更多的增長曲線，來滿足資本市場的胃口。日前英偉達(dá)CEO黃仁勛在演講中指出，從下至上，從芯片到應(yīng)用，英偉達(dá)要全部覆蓋，這也意味著從芯片層到云計(jì)算層，再到數(shù)字孿生層和人形機(jī)器人等應(yīng)用層，英偉達(dá)開啟了“全方位打法”，這強(qiáng)化了市場對(duì)于英偉達(dá)未來將鮮有匹敵競爭對(duì)手呈樂觀預(yù)期。
“七巨頭”沉浮
美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特曾在一份報(bào)告中將美國科技公司蘋果、Alphabet、Meta、英偉達(dá)、特斯拉、亞馬遜和微軟歸納為“七巨頭”，這一說法迅速流行起來。有機(jī)構(gòu)還發(fā)行了一只與“七巨頭”相關(guān)的ETF——Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)。
2023年，“七巨頭”中的每一只股票都是股市上的主角，亞馬遜、Alphabet、蘋果、微軟、Meta和特斯拉的年度回報(bào)率都在50%至190%之間。不過今年，已經(jīng)只有英偉達(dá)一個(gè)巨頭占據(jù)支配地位，股價(jià)漲幅一騎絕塵了，特斯拉的市值今年反而縮水接近30%。
在最新財(cái)季里，微軟以618億美元的營收創(chuàng)造了219億美元的凈利潤，蘋果以908億美元的營收創(chuàng)造了236億美元的凈利潤。而英偉達(dá)創(chuàng)造了149億美元的凈利潤，占營收的比重高達(dá)57%，足以見得英偉達(dá)的賺錢能力有多強(qiáng)。
這種造富能力還有很強(qiáng)的外溢效應(yīng)，首當(dāng)其沖的就是黃仁勛。他的身價(jià)正如火箭般躥升，一舉突破1000億美元大關(guān)，成功跨入《福布斯》全球富豪榜的“超富”行列。
中國資金也有分羹者。公開統(tǒng)計(jì)顯示，截至2024年一季度末，中國有51只QDII基金持倉英偉達(dá)，其中有12只QDII基金持倉市值超過1億元，8只持倉市值超過2億元。從持股數(shù)量看，有14只QDII基金持倉超過1萬股。
盛宴會(huì)否終結(jié)？
英偉達(dá)新晉“股王”，但并非所有投資者都看好在資本市場狂奔的它。
對(duì)沖基金杜肯資本管理公司創(chuàng)始人Stanley Druckenmiller近期就減持了英偉達(dá)股票。他認(rèn)為，人工智能巨大的回報(bào)可能會(huì)在4年后出現(xiàn)，現(xiàn)在可能有點(diǎn)被過度炒作。
市場尤其對(duì)于黃仁勛的減持套現(xiàn)表現(xiàn)出“負(fù)反饋”。文件顯示，黃仁勛申請(qǐng)出售12萬股英偉達(dá)股票，價(jià)值1630萬美元。這也成為英偉達(dá)新晉“股王”后，市值又出現(xiàn)回落的重要導(dǎo)火索。
市場有一種聲音認(rèn)為，英偉達(dá)應(yīng)該提前警惕對(duì)待公司芯片需求放緩的可能性。比如，微軟、Meta以及其他公司正在使用芯片來訓(xùn)練實(shí)驗(yàn)性的新AI模型，這些模型不會(huì)立即產(chǎn)生收入。
但市場依然對(duì)英偉達(dá)充滿期待。公司最新得到的華爾街最高目標(biāo)價(jià)為200美元，較最新收盤股價(jià)還有50%左右的上漲空間，最樂觀分析師預(yù)計(jì)其估值未來1年內(nèi)或接近5萬億美元。
英偉達(dá)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月26日舉行2024年年度股東大會(huì)，其股價(jià)會(huì)否隨著管理層新表態(tài)而迎來新的高點(diǎn)，成為市場新期待。
而從中長期來看，隨著英偉達(dá)新晉“股王”，市場又會(huì)將眼光瞄向新的未來：一眾明星公司，尤其是“三國殺”中，誰又會(huì)率先沖破4萬億美元市值大關(guān)呢？
